اريخ النشر: 2023-12-01
عادت الأسهم الأمريكية تقريبًا إلى أعلى مستوياتها منذ ثلاثة أشهر، حيث تلاشت المخاوف المتزايدة بسبب الإشارات التي تفيد بأن البنوك المركزية قد انتهت من رفع أسعار الفائدة.
لكنها تظل أقل بكثير من المستويات القياسية التي شوهدت في عام 2021 عندما تم احتواء الوباء أخيرًا من خلال قيود الإغلاق واستقر العمال على العمل من المنزل.
بدأت الأسهم في التحرك جنبًا إلى جنب مع السندات مرة أخرى بعد أن ارتفع معدل التضخم في الولايات المتحدة بأكثر من 2٪ في مارس 2021. وكانت الأسواق مخطئة تمامًا بشأن مساره، وحتى بنك الاحتياطي الفيدرالي اعتبره "مؤقتًا" حتى نهاية العام.
ومنذ ذلك الحين، سيطر ارتفاع أسعار الفائدة على الأسواق المالية. وكان المحللون وخبراء الاقتصاد مخطئين مراراً وتكراراً نظراً لعدم القدرة على التنبؤ وعدم اليقين بشأن البيئة التضخمية الحالية.
لقد تعلمت بنوك وول ستريت دروسًا مريرة، لذلك لم تتسرع في تغيير توقعاتها لسوق الأوراق المالية في أعقاب التراجع العميق على مدار هذا الربع.
لقد تبين أن صناع السياسات قادرون على تغيير قواعد اللعبة، حيث أوقفوا بشكل جماعي الزيادات في الآونة الأخيرة. ولذلك فمن غير المجدي التملص من تحديث التوقعات في هذه المرحلة.
رقم قياسي
يتوقع بنك أوف أمريكا عامًا قويًا آخر في عام 2024 وأن يصل مؤشر S&P 500 إلى مستوى قياسي عند 5000 مع تجاوز الأسواق "الحد الأقصى من عدم اليقين الكلي" واستيعاب الصدمات الجيوسياسية هذا العام.
يشير هدف نهاية العام المتوقع للشركة لمؤشر S&P 500 إلى أن المؤشر القياسي سيرتفع بنحو 10٪ عن المستويات الحالية. وتتوقع الشركة نموًا في الأرباح بنسبة 6٪ في عام 2024 إلى 235 دولارًا للسهم.
وكتب البنك: "لقد خفضت الشركات التكاليف وتكيفت مع بيئة الطلب الضعيفة، وشهدت نمو الأرباح مرة أخرى في الربع الثالث (+3٪ على أساس سنوي)".
"يشير التاريخ إلى أن الأرباح عادة ما تتعافى بشكل أقوى مما تنخفض، حيث أن فترات الانكماش عادة ما تؤدي إلى إزالة الطاقة الفائضة، مما يؤدي إلى هيكل تكلفة أصغر حجما وتحسين هوامش الربح."
وأضاف البنك أنه لا يزال هناك الكثير من المستثمرين الذين يتجهون نحو الانخفاض في أسواق الأسهم، وهو مؤشر مناقض يزيد من حالة الصعود. مخصصات صندوق التقاعد للأسهم وصلت إلى أدنى مستوياتها منذ 25 عامًا.
وشهدت BMO Capital Markets أيضًا المزيد من المكاسب في المستقبل مع توقعات أكثر تفاؤلاً بأن مؤشر S&P 500 سينهي عام 2024 عند 5100. وشهد دويتشه بنك وRBC 5100 و5000 على التوالي.
وقال BOM أن هذا الارتفاع سيكون أكثر اتساعًا مقارنةً بالارتفاع الذي يتركز بشكل كبير في الأسهم الضخمة هذا العام. "نعتقد أن المستثمرين سيحتاجون إلى امتلاك القليل من "كل شيء"".
التصحيح الاقتصادي الناعم
رفض الاستراتيجيون في معهد ويلز فارجو للاستثمار الانضمام إلى مجموعة المضاربين على الارتفاع، محذرين من أن "التصحيح الاقتصادي الضعيف" القادم من المرجح أن يؤثر على الأسهم الأمريكية.
حافظت الشركة على النطاق السعري المستهدف لمؤشر S&P 500 لنهاية عام 2024 بين 4600 و4800. وقال إن الاقتصاد لم يتباطأ بما يكفي ليبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف السياسة النقدية.
تظهر تقديرات الناتج المحلي الإجمالي الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا معدل نمو سنوي قدره 2.1٪ في الولايات المتحدة في الربع الرابع، بانخفاض عن قراءة الربع الثالث البالغة 5.1٪ في أوائل أكتوبر.
لكن ويلز فارجو أضاف أن إعادة تسارع الاقتصاد العالمي في النصف الثاني من عام 2024 من المرجح أن تدفع الأسهم للارتفاع مع ظهور ضعف الدولار وانخفاض أسعار الفائدة.
حذرت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية من أن الاقتصادات المتقدمة في العالم تتجه نحو تباطؤ متزايد، حيث أن ارتفاع أسعار الفائدة بشكل ملحوظ يؤثر سلباً على النشاط الذي قد يصبح أكثر حدة.
لن تبدأ الولايات المتحدة إلا في النصف الثاني من عام 2024، وليس حتى ربيع عام 2025 في منطقة اليورو، وفقًا لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، على الرغم من أن أداة FedWatch من بورصة شيكاغو التجارية تشير إلى النشوة بين المستثمرين.
اقترح Wells Fargo على المستثمرين إضافة أسهم ضخمة إذا انخفض المؤشر بالقرب من قاع نطاقه لهذا العام.
إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط وليس المقصود منها (ولا ينبغي اعتبارها) تقديم مشورة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي ينبغي الاعتماد عليها. لا يشكل أي رأي في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ضمان أو معاملة أو استراتيجية استثمار معينة مناسبة لأي شخص معين.
