Дата публикации: 2023-12-01
Американские акции почти вернулись к своим максимумам три месяца назад, поскольку опасения по поводу ужесточения процентных ставок исчезли из-за сигналов о том, что центральные банки закончили с повышением процентных ставок.
Но они по-прежнему значительно ниже рекордных показателей 2021 года, когда пандемию наконец удалось сдержать с помощью ограничений на карантин и работники перешли на работу из дома.
Акции снова начали двигаться вместе с облигациями после того, как уровень инфляции в США вырос более чем на 2% в марте 2021 года. Рынки были совершенно неправы относительно своего пути, и даже ФРС посчитала его «переходным» до конца года.
С тех пор растущие процентные ставки стали оказывать влияние на финансовый рынок. Аналитики и экономисты снова и снова ошибались, учитывая непредсказуемость и неопределенность текущей инфляционной среды.
Банки Уолл-стрит усвоили горькие уроки, поэтому они не спешили менять свой прогноз по фондовому рынку после глубокого отката в течение этого квартала.
Политики меняют правила игры, в последнее время коллективно приостановив повышение ставок. Поэтому на данном этапе бессмысленно уклоняться от обновления прогнозов.
Рекордный уровень
BofA ожидает еще одного успешного года в 2024 году, а индекс S&P 500 достигнет рекордного уровня в 5000, поскольку рынки преодолеют «максимальную макроэкономическую неопределенность» и поглотят геополитические потрясения в этом году.
Прогнозируемая компанией цель для S&P 500 на конец года предполагает, что базовый индекс вырастет примерно на 10% по сравнению с текущими уровнями. Компания прогнозирует рост прибыли на 6% в 2024 году до $235 на акцию.
«Компании сократили расходы и адаптировались к более слабому спросу, а прибыль снова выросла в третьем квартале (+3% г/г)», - написали в банке.
«История показывает, что прибыль обычно восстанавливается быстрее, чем падает, поскольку спад обычно приводит к удалению избыточных мощностей, что приводит к более компактной структуре затрат и улучшению показателей рентабельности».
В банке добавили, что по-прежнему существует множество инвесторов, настроенных по-медвежьи на фондовых рынках, что является противоположным индикатором, который усиливает бычьи настроения. Отчисления пенсионного фонда в акции находятся на 25-летнем минимуме.
BMO Capital Markets также прогнозирует дальнейший рост благодаря более оптимистичному прогнозу, что индекс S&P 500 завершит 2024 год на уровне 5100. У Deutsche Bank и RBC — 5100 и 5000 соответственно.
BOM заявил, что ралли будет более масштабным по сравнению с ралли с высокой концентрацией акций компаний с мегакапитализацией в этом году. «Мы считаем, что инвесторам необходимо будет владеть «всем» понемногу».
Экономичная мягкая нашивка
Стратеги Инвестиционного института Wells Fargo отказались присоединиться к группе быков, предупредив, что предстоящий «экономический период», вероятно, окажет давление на акции США.
Компания сохранила целевой диапазон цен S&P 500 на конец 2024 года между 4600 и 4800. Экономика не замедлилась настолько, чтобы ФРС начала смягчение денежно-кредитной политики, говорится в докладе.
По оценкам ФРС Атланты GDPNow, годовой темп роста экономики США в четвертом квартале составит 2,1% по сравнению с показателем третьего квартала в 5,1% в начале октября.
Но Wells Fargo добавил, что повторное ускорение мировой экономики во второй половине 2024 года, вероятно, приведет к росту акций, поскольку начнется ослабление доллара и снижение процентных ставок.
Развитые экономики мира движутся к углублению замедления, поскольку заметно более высокие процентные ставки наносят огромный ущерб экономической активности, которая все еще может стать более острой, предупредила ОЭСР.
По данным ОЭСР, в США начнется только во второй половине 2024 года, а в зоне евро — не раньше весны 2025 года, хотя инструмент FedWatch от CME вызывает эйфорию среди инвесторов.
Wells Fargo предложил инвесторам увеличить акции с мегакапитализацией, если индекс упадет почти до нижней границы годового диапазона.
Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или другим советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, изложенное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит какому-либо конкретному человеку.
