प्रकाशित तिथि: 2025-11-19
डॉलर विश्व की सबसे आकर्षक परिसंपत्तियों में से एक के रूप में अपना ताज पुनः प्राप्त कर रहा है, तथा "अमेरिका बेचो" व्यापार की चर्चा को झुठला रहा है, जिसने वैश्विक आरक्षित मुद्रा के भविष्य के बारे में चिंताजनक प्रश्न खड़े कर दिए थे।
ब्लूमबर्ग के अनुसार, जापानी येन या स्विस फ्रैंक जैसी कम-उपज वाली मुद्राओं में उधार लेने और अपने पैसे को डॉलर में रखने की एक सरल रणनीति, जिसे कैरी ट्रेड के रूप में जाना जाता है, लाभदायक साबित हुई।
डॉलर कैरी की अपील को डॉलर की अस्थिरता में तेज गिरावट से मदद मिली है, जो आंशिक रूप से सरकारी शटडाउन की लंबी अवधि के कारण है, जिससे बिना हेजिंग के डॉलर खरीदने का जोखिम कम हो गया है।
डॉलर में तेजी लाने वाले निवेशकों के लिए 2026 तक लंबी अवधि के लिए डॉलर रखने की रणनीति को आगे बढ़ाने की काफी उम्मीद है, क्योंकि सितंबर में वस्तुओं के आयात पर उच्च टैरिफ के बीच मुद्रास्फीति फेड के लक्ष्य से काफी ऊपर रही।
इससे डॉलर के लिहाज से विदेशी संपत्तियों का आकर्षण कम होने की संभावना है। उदाहरण के लिए, सीएसी 40 ने लगभग 10% की वार्षिक वृद्धि के साथ कमज़ोर प्रदर्शन किया है, लेकिन मुद्रा-समायोजित आधार पर, इसने डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज को पीछे छोड़ दिया है।
खास तौर पर, मज़बूत डॉलर हांगकांग के शेयर बाज़ार पर दबाव बढ़ा रहा है, जो नकदी की कमी से जूझ रहा है। इसके अलावा, कई इंडेक्स घटक युआन कमाते हैं, इसलिए HKD में बदलने के बाद उनकी कमाई कम होगी।
वैश्विक एआई उछाल और कम मूल्यांकन के कारण हैंग सेंग सूचकांक इस साल के सबसे बड़े विजेताओं में से एक है। इसके बावजूद, यह 2018 में 33,000 के अपने सर्वकालिक शिखर से अभी भी दूर है।
मॉर्गन स्टेनली के अनुसार, चीन के शेयर बाजार 2026 में मध्यम वृद्धि दर्ज करेंगे और अपनी गति बनाए रखेंगे। बैंक ने कहा कि हैंग सेंग इंडेक्स के लिए उसका साल के अंत का लक्ष्य 27,500 है, जिसका अर्थ है कि इसमें वृद्धि की बहुत कम गुंजाइश है।
मॉर्गन स्टेनली ने कहा कि यदि देश पहले ही अपस्फीति से बाहर आ जाता है, यदि अधिक तकनीकी सफलताएं सामने आती हैं और यदि अधिक सौम्य भू-राजनीतिक स्थिति बनती है, तो वे चीनी शेयरों पर अधिक तेजी से आगे बढ़ेंगे।
बर्कशायर हैथवे ने शुक्रवार देर रात खुलासा किया कि उसने तीसरी तिमाही में अल्फाबेट के 17.8 मिलियन शेयर खरीदे हैं। पिछले कुछ हफ़्तों में तकनीकी बिकवाली के बाद, इस आश्चर्यजनक सौदे ने एआई बबल पर बहस को और तेज़ कर दिया है।
एआई उन्माद ने वॉल स्ट्रीट के नवीनतम रिकॉर्ड को गति दी है, जिससे बाजार मूल्य में खरबों डॉलर का इजाफा हुआ है। लेकिन गोल्डमैन सैक्स के विश्लेषकों ने एक नोट में लिखा है कि बाजार ने इस तकनीक से होने वाले अधिकांश संभावित लाभों का मूल्यांकन पहले ही कर लिया है।
उन्होंने निवेशकों को चेतावनी दी कि बड़े नवाचार उछाल के दौरान वे अक्सर ज़रूरत से ज़्यादा अनुमान लगाते हैं और ज़रूरत से ज़्यादा अनुमान लगाते हैं। एक और जोखिम यह है कि प्रतिस्पर्धा और नए निवेश आमतौर पर समय के साथ उन रिटर्न को खा जाते हैं।
TSMC ने अक्टूबर में बिक्री में 16.9% की वृद्धि दर्ज की, जो फरवरी 2024 के बाद से सबसे धीमी गति है - जो उत्पादों की मांग में गिरावट का संकेत है। उल्लेखनीय रूप से, इसे AI विकास का एक प्रमुख संकेतक माना जा सकता है।
दक्षिण कोरिया और ताइवान जैसे चिप दिग्गज सबसे पहले और सबसे ज़्यादा मुश्किलों का सामना कर सकते हैं। स्वाभाविक रूप से, हांगकांग के शेयरों में तेज़ी का मुख्य कारण बनने वाली एआई सेवा कंपनियाँ इस चुनौती का सामना करेंगी।
चीन का कारखाना उत्पादन और खुदरा बिक्री अक्टूबर में एक वर्ष से अधिक समय में सबसे कम दर से बढ़ी, जिससे नीति निर्माताओं पर अर्थव्यवस्था में सुधार लाने का दबाव बढ़ गया, क्योंकि बढ़ती आपूर्ति और मांग के कारण विकास में और कमी आने का खतरा है।
आश्चर्य की बात यह है कि कार की बिक्री में भी 8 महीने की वृद्धि का सिलसिला टूट गया, जबकि ऐसी उम्मीद थी कि विभिन्न कर छूटों और सरकारी सब्सिडी के समाप्त होने से पहले खरीद में तेजी आएगी।
जापान की अर्थव्यवस्था तीसरी तिमाही में वार्षिक आधार पर 1.8% सिकुड़ गई, जो छह तिमाहियों में पहली गिरावट है। यह गिरावट टैरिफ़ से निर्यात पर पड़े असर के कारण आई है। अमेरिका को होने वाली बिक्री में गिरावट की भरपाई के लिए देश घरेलू माँग को बढ़ावा देने की कोशिश कर रहा है।
यह अनुमान इस बात पर प्रकाश डालता है कि दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के लिए आगे क्या हो सकता है। हालाँकि ट्रम्प चीन पर टैरिफ कम करने पर सहमत हो गए हैं, फिर भी सार्वभौमिक दर जापान पर टैरिफ दर से काफ़ी ज़्यादा है।
अमेरिका-चीन व्यापार समझौता अनिश्चित है। हालाँकि युद्धविराम संधि कायम होती दिख रही है, विश्लेषक आगाह कर रहे हैं कि रणनीतिक प्रतिस्पर्धा से बढ़ती प्रतिद्वंद्विता में यह समझौता अभी भी नाज़ुक बना हुआ है।
एचएसबीसी होल्डिंग्स और एआईए ग्रुप सहित वित्तीय शेयरों के लिए धीमी होती आर्थिक गति और वैश्विक सहजता चक्र का खतरा मंडरा रहा है। हैंग सेंग सूचकांक में इस क्षेत्र का भार सबसे अधिक है।
हांगकांग के बैंकर एशियाई वित्तीय संकट के बाद से शहर में रियल एस्टेट की सबसे गहरी मंदी को लेकर बढ़ती चिंता का संकेत दे रहे हैं। मूल्यांकन प्रदाताओं के कुछ आकलन इस मंदी को दर्शाने में विफल रहे हैं।
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