اريخ النشر: 2023-12-14
أصبح بنك الاحتياطي الفيدرالي مستعدًا أخيرًا للتوجه نحو التخفيف النقدي في عام 2024. لكن لا ينبغي للمستثمرين أن يعتبروا أن بنك إنجلترا سوف يحذو حذوه في وقت لاحق من يوم الخميس.
وتعاني المملكة المتحدة من تضخم أسوأ مما قد يعيق تخفيض أسعار الفائدة العام المقبل. حذر بيلي الأسواق مؤخرًا من أنهم "يستخفون" بمسار التضخم.
ويتوقع الاقتصاديون الذين استطلعت مؤسسة كونسينسس إيكونوميكس في ديسمبر أن التضخم في المملكة المتحدة سيظل عند 3.6% بحلول مارس، وهو أعلى من 2.9% في الولايات المتحدة و2.4% في منطقة اليورو. بل إن توقعات بنك إنجلترا كانت أقل بهجة.
انكمش اقتصاد المقاطعة بشكل غير متوقع بنسبة 0.3٪ في أكتوبر حيث تعرضت الأسر والشركات لضغوط متزايدة وسط أزمة تكلفة المعيشة.
وفي حين خفض بنك إنجلترا توقعاته للنمو، فإن صناع السياسات يشعرون بالقلق بشأن جانب العرض في الاقتصاد. وهذا يعني أن المزيد من علامات الركود قد لا تعجل بتخفيض أسعار الفائدة.
نمط التصويت
يحذر الاقتصاديون في المملكة المتحدة من أن بنك إنجلترا سيشير إلى أن تكاليف الاقتراض يجب أن تظل مرتفعة حتى عام 2024. وسيكون أحد مجالات التركيز الرئيسية هو نمط التصويت في لجنة السياسة النقدية.
وصوت ثلاثة من أعضاء اللجنة لصالح رفع أسعار الفائدة الشهر الماضي، في حين اختار الباقون ترك الأمر دون تغيير. ومن شأن نتيجة مماثلة أن تجعل المستثمرين يعيدون التفكير في عزم البنوك المركزية على القضاء على التضخم.
قال ستيفان كوبمان، كبير الخبراء الاستراتيجيين في رابوبنك: "نتوقع أن نرى بعض التراجع عن هذا التسعير، في شكل انقسام متشدد وبعض الكلمات الصارمة".
وتوقع سانجاي راجا، الاقتصادي في دويتشه بنك، أن يبدأ بنك إنجلترا في خفض أسعار الفائدة اعتبارًا من الربع الثاني من العام المقبل فقط.
هناك تكهنات بأن بنك إنجلترا قد يفكر في إدراج دفعة نادرة وأكثر قوة ضد توقعات السوق في محضر اجتماعه كما فعل في نوفمبر 2022.
قال رجا: "تمامًا كما حدث في نوفمبر 2022، عندما رأت لجنة السياسة النقدية أن أسعار السوق تتقدم على نفسها، قد تشعر اللجنة بالجرأة للتراجع بشكل صريح عن أسعار السوق".
وتتوقع أسواق المال تيسيرًا بمقدار 80 نقطة أساس في عام 2024، ارتفاعًا من 50 نقطة بعد قرارها الأخير قبل ستة أسابيع. من ناحية أخرى، يتوقعون حوالي 130 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي و100 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
جنون الجنيه
تكتسب التوقعات الخاصة بتعزيز الجنيه الاسترليني زخمًا حيث قد يكون بنك إنجلترا أكثر تشددًا من أقرانه الرئيسيين.
انقلب المستثمرون بشكل عام إلى صافي مراكز الجنيه الاسترليني الصاعدة للمرة الأولى منذ سبتمبر خلال الأسبوع المنتهي في 5 ديسمبر، وفقًا لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC).
وأظهرت بيانات من سيتي جروب أن مديري الأصول زادوا مشترياتهم من الجنيه الاسترليني منذ بداية نوفمبر. وقال البنك إن "تدفقات شراء الجنيه الاسترليني خلال الشهر الماضي كانت الأكبر منذ يوليو 2023".
قال جون فيليس، خبير الصرف الأجنبي والإستراتيجية الكلية في بنك نيويورك ميلون، إن الحيازات الخارجية من الجنيه الاسترليني عادت إلى متوسطاتها طويلة الأجل "قريب من الطبيعي" بعد أن كانت "تعاني من نقص كبير في الوزن معظم العام حتى أسابيع قليلة مضت فقط".
وقام بنك جولدمان ساكس بتعديل توقعاته صعودًا للعملة، حيث رأى أنها ترتفع إلى 1.30 مقابل الدولار في ستة أشهر من التوقعات السابقة البالغة 1.20. ويتوقع أيضًا أن يضعف اليورو إلى 0.82 مقابل الجنيه في الأشهر الستة المقبلة.
وفقًا لـ GS، تحركت الأسواق نحو تسعير الهبوط الناعم الذي يتضمن أيضًا بعض التخفيف من أسعار الفائدة، وهو ما يجب أن يكون مفيدًا للعملات الدورية والحساسة لأسعار الفائدة مثل الجنيه الاسترليني.
وتوقع الاقتصاديون الذين استطلعت بلومبرج آراءهم أن الجنيه الاسترليني سيصل إلى 1.29 دولار في نهاية العام المقبل. وتتوقع شركة فيديليتي إنترناشيونال أن ترتفع إلى مستوى 1.40 دولار في العام المقبل.
إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط وليس المقصود منها (ولا ينبغي اعتبارها) تقديم مشورة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي ينبغي الاعتماد عليها. لا يشكل أي رأي في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ضمان أو معاملة أو استراتيجية استثمار معينة مناسبة لأي شخص معين.
