Дата публикации: 2024-08-23
Индекс ASX 200 вырос на 5,8% с начала года, отстав от большинства основных фондовых рынков, поскольку неблагополучие Китая снижает спрос на сырье — важнейший источник доходов Австралии.
Цена на железную руду на прошлой неделе достигла самого низкого уровня с 2022 года и осталась ниже $100 за тонну. Стальной продукт оказался среди самых крупных потерь на товарном рынке, в то время как золото только что установило свой рекордный максимум.
Ежегодное падение примерно на 28% в совокупности уничтожило около 100 миллиардов долларов рыночной капитализации «большой четверки» производителей железной руды — BHP, Rio Tinto, Vale и Fortescue.
Для крупных горнодобывающих компаний, таких как BHP и Rio Tinto, железная руда дает им возможность получать огромную прибыль для инвесторов и прочную основу для роста других сырьевых товаров, таких как медь и удобрения.
Прибыль Rio Tinto за первое полугодие выросла по сравнению с прошлым годом, хотя и немного не дотянула до оценок. Акции Fortescue, которая получает более 90% доходов от этого сырья, пострадали сильнее.
BHP и Vale добыли железную руду рекордными объемами в первой половине 2024 года. Аналитики говорят, что участники рынка, вероятно, будут дисциплинированы, чтобы не допустить слишком сильного падения цен на железную руду.
Более широкий сектор горнодобывающей промышленности также стремится к приобретениям после периода, когда на первый план выходили доходы акционеров, после безуспешной попытки BHP приобрести Anglo America в мае.
Спад в отрасли
На Китай приходится более половины мирового производства стали. Ху Ванмин, председатель Baowu Steel, недавно заявил, что отрасль находится в процессе долгосрочного регулирования.
По данным BofA, маржа производителей стали все больше сокращается из-за слабого спроса, который, как ожидается, сохранится в 2025 году на фоне «очень слабого» китайского рынка недвижимости.
Производственная активность в июле упала до пятимесячного минимума, поскольку заводы боролись с сокращением новых заказов и низкими ценами, что указывает на тяжелую вторую половину года для мирового производственного центра.
«В этом году маржа сталелитейных заводов в Китае рискует упасть до самых отрицательных значений, что может оказать еще большее понижательное давление на цены на железную руду», — заявили в Commonwealth Bank of Australia.
Трехмесячный прогноз Citigroup по железной руде был снижен с 95 до 85 долларов за тонну, поскольку ожидается, что продажи экскаваторов, главный индикатор строительной активности в Китае, снизятся на 8% в годовом исчислении в 2024 финансовом году.
Macquarie ожидает, что железная руда останется под давлением, создавая переизбыток. Если низкие цены сохранятся, это может стать проблемой для производителей с самыми высокими издержками, поскольку их операции рискуют стать нерентабельными.
Избыточное предложение не остановится на предельных издержках, заявил инвестиционный банк. «Вы, вероятно, увидите цены на уровне $80, $85, что явно затронет всю верхнюю часть кривой издержек».
Большая четверка
Крупнейшая составляющая индекса ASX 200 — акции финансового сектора — продемонстрировала существенный рост примерно на 20% в 2024 году, более чем компенсировав падение почти на 16% в секторе основных материалов.
Согласно анализу KPMG, четыре крупнейших банка Австралии сообщили о стабильных результатах в первой половине 2024 финансового года. Они сообщили о совокупной прибыли после уплаты налогов в размере $15 млрд, что на 10,5% меньше, чем годом ранее.
ROE за этот период снизился по сравнению со 2П23 на 12 б.п., в среднем до 10,9%. Однако компании провели обратный выкуп акций на сумму 2 млрд долларов, что способствовало росту цен на акции.
По данным CreditorWatch, в мае прошлого года число неплатежеспособностей достигло рекордного уровня. Ужасающие процентные ставки и заоблачные цены на товары повседневного спроса стали причиной затруднительного положения в бизнесе.
Потребительские цены за последние 12 месяцев выросли на 3,8% в годовом исчислении во втором квартале, что быстрее, чем рост на 3,6% в предыдущем квартале. Жесткая инфляция ослабила надежды на более мягкие финансовые условия.
Резервный банк Австралии счел, что снижение процентной ставки в краткосрочной перспективе маловероятно, и, возможно, придется сохранить ограничительную политику на «длительный период» после обсуждения вопроса о ее повышении в августе.
Аналитики снизили ожидания будущих доходов Австралии почти на 4% за последний год — признак того, что ASX 200 может вскоре начать корректироваться, согласно данным, собранным Bloomberg.
Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.
