Дата публикации: 2025-11-26
(Вашингтон, округ Колумбия, 26 ноября 2025 г.) – В то время как Федеральная резервная система готовится к декабрьскому заседанию Комитета по открытым рынкам (FOMC), которое состоится 9–10 декабря, участники рынка находятся на редком перепутье в вопросе денежно-кредитной политики США. Двойной мандат центрального банка – обеспечение максимальной занятости и ценовой стабильности – сталкивается с новым давлением: показатели занятости снижаются, инфляция остаётся высокой, а внутренний консенсус в FOMC всё больше разрушается.
«По мере приближения последнего заседания ФРС в 2025 году вопрос заключается не столько в том, будет ли она действовать, сколько в том, как и что она подаст», — заявил Дэвид Барретт, генеральный директор EBC Financial Group (UK) Ltd. «Федеральное правительство возобновляет свою деятельность после того, как законопроект о финансировании был принят обеими палатами Конгресса и получил одобрение президента. Поскольку ФРС работает с неполными данными и явно разобщенным комитетом, её заявления в этом месяце имеют такой же вес, как и само решение по ставке, — это проверка её надёжности, сплочённости и того, насколько уверенно она сможет вести рынки через неопределённый экономический фон».
На октябрьском заседании ФРС диапазон процентных ставок был снижен на 25 базисных пунктов до 3,75–4,00%, что свидетельствует о сохраняющейся осторожности в условиях замедления рынка труда. Однако протокол этого заседания выявил существенные разногласия среди политиков. Некоторые участники считали снижение ставки в декабре целесообразным. Однако большая группа выразила обеспокоенность тем, что если инфляция останется устойчиво выше целевого уровня в 2%, они выберут паузу, а не дальнейшее смягчение. Задержки и отмены ключевых экономических данных из-за приостановки работы правительства еще больше запутали позицию ФРС относительно тенденций рынка труда и инфляции, что сделало дальнейшие прогнозы еще более важными.
Аналитики EBC внимательно следят за тем, как ФРС будет балансировать между поддержкой смягчающегося рынка труда и удержанием инфляции в пределах целевого показателя. Комментарии влиятельных политиков, включая Кристофера Уоллера, указывают на то, что слабая занятость оправдывает дополнительное смягчение, в то время как другие предупреждают, что приоритетом должна оставаться устойчивая инфляция. Ожидается, что на предстоящем заседании также будут рассмотрены более общие риски, включая глобальную экономическую ситуацию, проблемы финансовой стабильности и завершение программы количественного ужесточения ФРС, которая официально заканчивается 1 декабря.
Для рынков последствия будут самыми разными. Инвесторы в облигации с фиксированной доходностью будут внимательно следить за тональностью заседания, чтобы определить будущую доходность, особенно на коротком конце кривой доходности казначейских облигаций США, где сроки погашения наиболее чувствительны к изменениям ожиданий относительно политики ФРС. Валютные и мировые потоки могут резко отреагировать на любой намёк на паузу или «ястребиный» уклон, при этом валюты развивающихся рынков особенно чувствительны к сигналам монетарной политики США. Акции и другие рисковые активы, вероятно, отреагируют не только на само решение, но и на ясность и воспринимаемую целеустремлённость в заявлениях ФРС. Трейдерам необходимо будет придерживаться сценарного подхода, готовясь как к умеренному снижению ставки в сочетании с «голубиными» заявлениями, так и к паузе, сопровождаемой осторожными высказываниями, поскольку запоздалые данные затрудняют интерпретацию истинной позиции ФРС.
Декабрьское заседание FOMC обещает быть совсем не рутинным. Уровень занятости даёт трещину, инфляция упорно остаётся выше целевого уровня, а консенсус среди политиков расколот. Его исход повлияет не только на ставку по федеральным фондам, но и на направление мировых рынков и стратегии трейдеров, ориентирующихся в условиях неопределённости.
Дополнительный анализ от EBC можно найти на сайте: www.ebc.com .
Отказ от ответственности: Данный материал носит исключительно информационный характер и не является рекомендацией или советом от EBC Financial Group и всех её подразделений («EBC»). Торговля на Форекс и контрактами на разницу цен (CFD) с использованием маржи сопряжена с высоким уровнем риска и может не подходить всем инвесторам. Убытки могут превысить размер вашего депозита. Перед началом торговли следует тщательно оценить свои торговые цели, уровень опыта и готовность к риску, а также при необходимости проконсультироваться с независимым финансовым консультантом. Статистика или прошлые инвестиционные показатели не гарантируют будущих результатов. EBC не несёт ответственности за любой ущерб, возникший в результате использования данной информации.
