Дата публикации: 2025-08-05
Недавняя отставка Уоррена Баффета ознаменовала конец целой эпохи — не только для Berkshire Hathaway, но и для инвестиционного мира в целом. Однако по мере того, как компания адаптируется к жизни без «Оракула из Омахи» у руля, стоящие перед ней проблемы становятся всё более очевидными. Акции Berkshire Hathaway уже упали на 12% после ухода Баффета в мае, и последний отчёт о прибылях и убытках указывает на возможное продолжение нестабильности.
2 августа 2025 года Berkshire Hathaway опубликовала финансовые результаты за второй квартал. Эти данные разочаровали инвесторов по всем направлениям. Выручка составила 92,52 млрд долларов, снизившись на 1,2% в годовом исчислении, а чистая прибыль упала на 59% до 12,37 млрд долларов. Оба показателя не оправдали ожиданий аналитиков.
Несмотря на прирост инвестиций в размере 6,36 млрд долларов за квартал, компания сообщила о чистом убытке в размере 71 млн долларов за первое полугодие. Значительная часть этого убытка связана с обесценением инвестиций в Kraft Heinz на сумму 3,8 млрд долларов — явный признак того, что не все активы Berkshire выглядят перспективными.
Стоит также отметить, что компания уже 11 кварталов подряд является нетто-продавцом акций. Недавно она ликвидировала акции VeriSign на сумму около 1,2 млрд долларов. Эта осторожная позиция вызвала недоумение у инвесторов, задававшихся вопросом, не испытывает ли Berkshire трудностей в поиске привлекательных возможностей на сегодняшнем рынке.
Значительная часть долговременной силы акций Berkshire Hathaway была обусловлена тем, что многие называют «премией Баффета» — уверенностью инвесторов в твёрдой руке Уоррена Баффета, его дальновидности и непревзойдённой рыночной интуиции. Но теперь, с уходом Баффета, эта премия, похоже, испаряется.
Инвесторы также обеспокоены отсутствием активной инвестиционной активности компании. Berkshire в этом году пока не выкупила собственные акции, что некоторые аналитики интерпретируют как признак того, что руководство больше не считает акции недооцененными. Основной страховой бизнес компании также сталкивается с трудностями: прибыль от андеррайтинга упала почти на 12%, и растут опасения, что цикл страхования имущества и страхования от несчастных случаев достиг своего пика.
Между тем, огромный денежный запас компании в размере 344 миллиардов долларов, когда-то считавшийся резервом для стратегических приобретений, подпитывает слухи о том, что Berkshire испытывает трудности с поиском подходящих целей. Отсутствие чёткого направления роста в сочетании с давлением на маржу и ограниченным выкупом акций фактически устранило любые краткосрочные катализаторы роста акций.
Давление усиливается более широкой ротацией на рынке. Защитные акции, такие как Berkshire Hathaway, теряют популярность, поскольку инвесторы гонятся за ростом в технологических и других секторах с высокой бетой. Поскольку основные активы Berkshire по-прежнему связаны с такими известными компаниями, как Apple, American Express, Coca-Cola и Chevron, некоторые сомневаются в том, что её портфель хорошо подготовлен к следующему циклу лидерства на рынке.
Несмотря на спад, важно не списывать акции Berkshire Hathaway со счетов полностью. Компания сохраняет финансовую устойчивость, обладает диверсифицированной бизнес-моделью и богатым опытом преодоления экономических циклов. Но ближайшие кварталы будут иметь решающее значение для того, чтобы показать, сможет ли она успешно развиваться в мире после Баффета.
Акции Berkshire Hathaway вступают в новую главу — эпоху перемен, неопределенности и повышенного внимания. Без направляющей силы Уоррена Баффета компании предстоит доказать, что её инвестиционная философия, лидерство и операционная мощь способны существовать самостоятельно.
Для инвесторов предстоящий путь может оказаться более тернистым, чем в прошлые десятилетия. Но, как и любой период перемен, он может открыть новые возможности для тех, кто верит, что наследие Berkshire достаточно сильно, чтобы сохраниться даже без легендарного основателя у руля.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит тому или иному лицу.
