เผยแพร่เมื่อ: 2025-08-05
อัปเดตเมื่อ: 2025-08-06
การเกษียณอายุของวอร์เรน บัฟเฟตต์เมื่อเร็ว ๆ นี้ถือเป็นจุดสิ้นสุดของยุคสมัย ไม่ใช่แค่สำหรับ Berkshire Hathaway เท่านั้น แต่รวมถึงโลกของการลงทุนโดยรวมด้วย อย่างไรก็ตาม เมื่อบริษัทเริ่มปรับตัวให้คุ้นชินกับการดำเนินงานที่ไม่มี “ปราชญ์แห่งโอมาฮา” เป็นผู้นำ ความท้าทายต่าง ๆ ก็เริ่มปรากฏให้เห็นชัดเจนมากขึ้น หุ้นของ Berkshire Hathaway ปรับตัวลดลงแล้วกว่า 12% นับตั้งแต่บัฟเฟตต์อำลาตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม และรายงานผลประกอบการล่าสุดชี้ให้เห็นว่า อาจมีความปั่นป่วนรออยู่ข้างหน้า
เมื่อวันที่ 2 สิงหาคม 2025 Berkshire Hathaway ได้เปิดเผยผลประกอบการทางการเงินประจำไตรมาสที่ 2 ตัวเลขดังกล่าวสร้างความผิดหวังให้กับนักลงทุนในหลายด้าน รายได้อยู่ที่ 9.252 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 1.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรสุทธิลดลง 59% เหลือ 1.237 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวชี้วัดทั้งสองต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้
แม้จะมีกำไรจากการลงทุน 6.36 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ แต่บริษัทกลับรายงานผลขาดทุนสุทธิ 71 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งปีแรก สาเหตุหลักมาจากการด้อยค่าของเงินลงทุนใน Kraft Heinz จำนวน 3.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าการลงทุนของ Berkshire ยังไม่ฟื้นตัวดีนัก
ที่น่าจับตาเพิ่มเติมคือ Berkshire เป็นผู้ขายสุทธิในตลาดหุ้นมา 11 ไตรมาสติดต่อกัน ล่าสุดได้ขายหุ้นของ VeriSign ไปประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์ ความระมัดระวังนี้สร้างความกังวลว่า Berkshire อาจเริ่มประสบปัญหาในการหาการลงทุนที่น่าสนใจในสภาวะตลาดปัจจุบัน
จุดแข็งของหุ้น Berkshire Hathaway ในระยะยาวส่วนหนึ่งมาจากสิ่งที่นักลงทุนเรียกว่า “ค่าพรีเมียมจากบัฟเฟตต์” นั่นคือความมั่นใจที่มีต่อวิสัยทัศน์ระยะยาว ความมีวินัย และความสามารถในการอ่านตลาดของบัฟเฟตต์ แต่เมื่อเขาก้าวลงจากตำแหน่ง ค่าพรีเมียมนั้นก็ดูเหมือนจะเริ่มหายไป
นักลงทุนยังแสดงความกังวลเกี่ยวกับท่าทีที่ไม่เร่งรีบในการลงทุนของบริษัทอีกด้วย Berkshire ยังไม่ได้ซื้อหุ้นคืนของตนเองแม้แต่หุ้นเดียวในปีนี้ ซึ่งนักวิเคราะห์บางรายตีความว่ าผู้บริหารอาจไม่มองว่าหุ้นของบริษัทอยู่ในระดับที่ถูกอีกต่อไป ธุรกิจหลักด้านประกันภัยของบริษัทก็เผชิญแรงกดดัน โดยกำไรจากการรับประกันภัยลดลงเกือบ 12% อีกทั้งเริ่มมีความกังวลว่ารอบวัฏจักรของประกันวินาศภัยอาจถึงจุดสูงสุดไปแล้ว
ขณะเดียวกัน กองทุนเงินสดขนาดมหึมา 344 พันล้านดอลลาร์ที่เคยมองว่าเป็น “คลังแสง” สำหรับการเข้าซื้อกิจการ กลับจุดกระแสข่าวลือว่า Berkshire อาจกำลังลำบากในการหาบริษัทเป้าหมายที่เหมาะสม การขาดทิศทางเติบโตที่ชัดเจน ประกอบกับแรงกดดันด้านมาร์จิ้นและการไม่ซื้อหุ้นคืน ได้ทำให้หุ้นของบริษัทขาดปัจจัยบวกที่จะกระตุ้นให้ราคาฟื้นตัวในระยะสั้น
แรงกดดันอีกประการหนึ่งมาจากการเปลี่ยนแปลงในกระแสตลาด โดยหุ้นกลุ่มตั้งรับ (defensive) เช่น Berkshire Hathaway กำลังตกกระแส ขณะที่นักลงทุนแห่เข้าหาหุ้นเทคโนโลยีและกลุ่มที่มีความผันผวนสูง ด้วยพอร์ตหลักของ Berkshire ที่ยังคงเน้นในหุ้นแบบดั้งเดิม เช่น Apple, American Express, Coca-Cola และ Chevron นักวิเคราะห์บางรายเริ่มตั้งคำถามว่า พอร์ตของบริษัทนี้จะสามารถตามให้ทันการนำของตลาดในวัฏจักรถัดไปได้หรือไม่
แม้ภาพรวมจะดูแย่ลง แต่ก็ไม่ควรมองข้ามศักยภาพของ Berkshire Hathaway บริษัทยังคงมีฐานะการเงินแข็งแกร่ง มีรูปแบบธุรกิจที่หลากหลาย และมีประวัติการรับมือกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างยาวนาน อย่างไรก็ตาม ไตรมาสถัด ๆ ไปจะเป็นช่วงเวลาสำคัญที่จะพิสูจน์ว่าบริษัทจะสามารถปรับตัวและเติบโตได้ในโลกหลังยุคบัฟเฟตต์หรือไม่
หุ้นของ Berkshire Hathaway กำลังก้าวเข้าสู่บทใหม่ที่เต็มไปด้วยการเปลี่ยนผ่าน ความไม่แน่นอน และการตรวจสอบจากนักลงทุนอย่างเข้มข้น เมื่อไม่มีวอร์เรน บัฟเฟตต์เป็นผู้นำอีกต่อไป บริษัทจำเป็นต้องแสดงให้เห็นว่า ปรัชญาการลงทุน การบริหาร และความแข็งแกร่งในการดำเนินงานของตนสามารถยืนหยัดได้ด้วยตัวเอง
สำหรับนักลงทุน เส้นทางข้างหน้าอาจไม่ราบรื่นเหมือนในอดีต แต่ในช่วงเปลี่ยนผ่านเช่นนี้ ก็มักจะมีโอกาสซ่อนอยู่เสมอ สำหรับผู้ที่ยังเชื่อว่ามรดกของ Berkshire Hathaway เข้มแข็งพอที่จะดำรงอยู่ได้ แม้ไม่มีผู้ก่อตั้งระดับตำนานอย่างวอร์เรนบัฟเฟตต์อยู่เบื้องหน้าอีกต่อไป
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
