Дата публикации: 2025-07-02
По словам руководителей компаний и управляющих фондами, инфраструктурный и оборонный секторы в Европе привлекают все больший интерес в то время, когда непредсказуемая тарифная политика Трампа сделала рынок США менее безопасным.
Данные Lipper Funds LSEG показывают, что с начала года в европейские фонды акций поступило более 100 миллиардов долларов, в то время как отток средств из США увеличился более чем вдвое и составил почти 87 миллиардов долларов.
Немецкие компании даже вывели деньги из США в течение трех из первых четырех месяцев года после того, как многолетнее недофинансирование стало тормозом для роста и инноваций в ЕС.
Евро продемонстрировал самую длительную серию побед за последние два десятилетия, чему способствовал новый импульс, обусловленный более слабыми данными из США и растущей уверенностью в том, что ФРС будет более агрессивно смягчать политику.
Так называемые развороты риска привели к третьей по силе бычьей переоценке года на прошлой неделе. Данные DTCC показывают, что почти два из трех вариантов на прошлой неделе были нацелены на более сильный евро.
Стратеги Societe Generale ожидают, что единая валюта достигнет пика на уровне около 1,25 в среднесрочной перспективе, даже если во второй половине года она будет отставать от иены и некоторых азиатских валют.
Многие все чаще видят, что евро поднимется до $1,20 в ближайшие месяцы. Однако Европа сейчас находится под давлением, требующим действовать быстрее, создавать лучшее регулирование и выполнять свои обещания по расходам.
Ослабление толчка
В прошлом месяце ЕЦБ снизил процентные ставки в восьмой раз за год, чтобы поддержать медленное восстановление экономики, но в июле ясно дал понять, что пора остановиться.
Задача по сдерживанию инфляции «выполнена», заявил во вторник в интервью CNBC главный экономист Филип Лейн, хотя «систему поразили новые потрясения». Уровень инфляции в еврозоне в мае составил 1,9%.
На прошлой неделе на европейском газовом рынке было зафиксировано самое значительное недельное падение почти за два года после того, как обеспокоенность по поводу перебоев с поставками СПГ с Ближнего Востока ослабла, что еще больше ослабило ценовое давление.
ЕС готов принять торговое соглашение с США, которое включает 10-процентный универсальный тариф на многие экспортные товары блока, но хочет, чтобы США взяли на себя обязательство по более низким ставкам в ключевых секторах.
По словам осведомленных источников, он также подталкивает Вашингтон к введению квот и исключений, чтобы фактически снизить 25%-ный тариф на автомобили и автозапчасти, а также 50%-ный тариф на сталь и алюминий.
Ранее агентство Bloomberg сообщало, что обе стороны все больше убеждаются в том, что к 9 июля может быть достигнуто временное соглашение, что позволит продолжить переговоры и после истечения крайнего срока.
Чиновники изложили четыре возможных сценария: сделка с приемлемым уровнем асимметрии; неприемлемое предложение; продление крайнего срока; Трамп отказывается от переговоров и повышает тарифы.
Более глубокая интеграция
В июне в обрабатывающей промышленности еврозоны наблюдались признаки стабилизации: индекс деловой активности (PMI) вырос до 49,5, самого высокого уровня с августа 2022 года, что свидетельствует о росте производства четвертый месяц подряд.
Решимость перевооружить Европу и крупные инвестиции правительства Германии позитивно повлияли на настроения, хотя фундамент шаткий, поскольку новые заказы продолжают сокращаться.
В прошлом месяце союзники по НАТО согласились более чем вдвое увеличить свои целевые расходы на оборону с 2% ВВП до 5% к 2035 году, что стало самым решительным шагом альянса за более чем десятилетие.
Что еще важнее, ЕС вновь поднимает вопрос о создании единого рынка, хотя предыдущие попытки объединить блок терпели неудачу из-за национальной чувствительности и неспособности протолкнуть необходимые меры.
В ходе опроса, проведенного ERT в июне среди 55 руководителей ведущих транснациональных корпораций, большинство опрошенных заявило, что только в двух областях — транспорте и научных исследованиях — единый рынок более гармонизирован, чем раздроблен.
Торговая политика Трампа помогла ускорить этот процесс. Создание единого европейского рынка капитала для высвобождения инвестиций из триллионов евро, хранящихся на европейских сберегательных счетах, рассматривается как лекарство.
Единая валюта будет в основном затронута переговорными методами блока в краткосрочной перспективе. Но заглядывая вперед, что действительно важно, так это его подход к высвобождению потенциала производительности.
Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.
