การฟื้นตัวของยูโรยังคงยึดถือแนวคิดดั้งเดิม

ผู้บริหารและผู้จัดการกองทุนกล่าวว่า ภาคโครงสร้างพื้นฐานและการป้องกันประเทศในยุโรปกำลังได้รับความสนใจเพิ่มขึ้นในช่วงเวลาที่นโยบายภาษีศุลกากรที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลาของทรัมป์ทำให้ตลาดสหรัฐฯ กลายเป็นตัวเลือกที่มีความเสี่ยงมากขึ้น

ข้อมูลจาก Lipper Funds ของ LSEG ระบุว่า มีเงินทุนไหลเข้าสู่กองทุนหุ้นยุโรปมากกว่า 100,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ นับตั้งแต่ต้นปีนี้ ขณะที่เงินทุนไหลออกจากตลาดสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัว อยู่ที่เกือบ 87,000 ล้านดอลลาร์

บริษัทเยอรมันบางแห่งถึงกับถอนเงินออกจากตลาดสหรัฐฯ ใน 3 จาก 4 เดือนแรกของปีนี้ หลังจากที่การลงทุนในสหภาพยุโรปขาดความต่อเนื่องมาโดยตลอด ซึ่งเป็นปัจจัยฉุดรั้งการเติบโตและนวัตกรรม

ค่าเงินยูโรทำสถิติแข็งค่าต่อเนื่องยาวนานที่สุดในรอบกว่า 20 ปี โดยได้รับแรงหนุนจากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่อ่อนแอ และความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะปรับนโยบายการเงินให้ผ่อนคลายมากขึ้นในเร็ววัน

เครื่องมือวัดความเสี่ยงที่เรียกว่า “risk reversals” แสดงให้เห็นถึงการกลับมามองบวกต่อยูโรในระดับสูงเป็นอันดับ 3 ของปีเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ข้อมูลจาก DTCC ระบุว่า ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ออปชันเกือบ 2 ใน 3 มีเป้าหมายอยู่ที่การแข็งค่าของเงินยูโร

นักกลยุทธ์จาก Societe Generale คาดว่าเงินยูโรจะขึ้นไปแตะจุดสูงสุดราว 1.25 ในช่วงกลางเทอม แม้จะแข็งแรกล่าช้ากว่าเงินเยนและสกุลเงินในเอเชียบางสกุลในช่วงครึ่งหลังของปี

หลายฝ่ายมองว่าเงินยูโรมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นสู่ระดับ 1.20 ดอลลาร์ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ยุโรปกำลังเผชิญแรงกดดันให้เร่งดำเนินการ ปรับปรุงกฎระเบียบ และดำเนินการตามคำมั่นสัญญาด้านการใช้จ่ายให้เป็นจริง

การผ่อนคลายนโยบาย

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่แปดในรอบปีเมื่อเดือนที่แล้วเพื่อกระตุ้นการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่ซบเซา แต่ก็ส่งสัญญาณชัดเจนว่าจะหยุดการลดดอกเบี้ยชั่วคราวในเดือนกรกฎาคม

Philip Lane หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ECB กล่าวกับ CNBC เมื่อวันอังคารว่า ภารกิจในการควบคุมเงินเฟ้อ “เสร็จสิ้นแล้ว” แม้ว่าจะยังมี “แรงกระแทกใหม่ ๆ เข้ามากระทบระบบ” โดยอัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 1.9%

ราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปปรับตัวลดลงรายสัปดาห์มากที่สุดในรอบเกือบ 2 ปีเมื่อสัปดาห์ที่แล้วหลังจากความกังวลเกี่ยวกับการขาดแคลนก๊าซ LNG จากตะวันออกกลางผ่อนคลายลง ซึ่งช่วยลดแรงกดดันด้านราคา

สหภาพยุโรปยินดีที่จะยอมรับข้อตกลงการค้ากับสหรัฐฯ ที่รวมถึงภาษีนำเข้าสินค้าจากยุโรปจำนวนมากในอัตราสากลที่ 10% แต่ต้องการให้สหรัฐฯตกลงลดภาษีในบางภาคส่วนสำคัญ

ทั้งนี้ สหภาพยุโรปยังเรียกร้องให้วอชิงตันกำหนดโควตาและข้อยกเว้น เพื่อลดภาษี 25% สำหรับรถยนต์และชิ้นส่วน และภาษี 50% สำหรับเหล็กและอลูมิเนียม ตามข้อมูลจากแหล่งข่าวที่ใกล้ชิดกับเรื่องนี้

Bloomberg รายงานว่า ทั้งสองฝ่ายเริ่มมีความมั่นใจมากขึ้นว่า จะสามารถบรรลุข้อตกลงเบื้องต้นได้ภายในวันที่ 9 กรกฎาคม ซึ่งจะเปิดทางให้การเจรจาเดินหน้าต่อไปหลังพ้นกำหนด

เจ้าหน้าที่ได้กำหนดสถานการณ์ที่เป็นไปได้ 4 สถานการณ์ ได้แก่ ข้อตกลงที่มีระดับความไม่สมดุลที่ยอมรับได้ ข้อเสนอที่ไม่สามารถยอมรับได้ การขยายระยะเวลา ทรัมป์ถอนตัวจากการเจรจาและขึ้นภาษีนำเข้า

การรวมกลุ่มลึกขึ้น

ภาคการผลิตของยูโรโซนเริ่มแสดงสัญญาณของการทรงตัวในเดือนมิถุนายน โดยดัชนี PMI ปรับขึ้นแตะ 49.5 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2022 และมียอดการผลิตเติบโตติดต่อกันเป็นเดือนที่ 4

ความมุ่งมั่นที่จะฟื้นคืนกำลังยุโรปและการลงทุนขนาดใหญ่ของรัฐบาลเยอรมนีส่งผลดีต่อความเชื่อมั่น แม้ว่ารากฐานจะสั่นคลอนเนื่องจากคำสั่งซื้อใหม่ยังคงลดลง

เมื่อเดือนที่แล้ว พันธมิตร NATO ตกลงที่จะเพิ่มเป้าหมายการใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศเป็น2 เท่าจาก 2% ของ GDP เป็น 5% ภายในปี 2035 ซึ่งถือเป็นการตัดสินใจครั้งสำคัญที่สุดของพันธมิตรในรอบกว่าทศวรรษ

ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น สหภาพยุโรปกำลังนำแนวคิดตลาดเดียว (Single Market) กลับมาพิจารณาอีกครั้ง แม้ว่าความพยายามก่อนหน้านี้ในการรวมกลุ่มจะล้มเหลวเนื่องมาจากความอ่อนไหวของชาติ และไม่สามารถผลักดันมาตรการที่จำเป็นได้

จากการสำรวจ CEO ของบริษัทข้ามชาติชั้นนำจำนวน 55 รายโดย ERT ในเดือนมิถุนายน พบว่าส่วนใหญ่ระบุว่ามีเพียง 2 ด้านเท่านั้น คือ การขนส่งและการวิจัย ที่ตลาดเดียวมีความกลมกลืนมากกว่าตลาดที่กระจัดกระจาย

นโยบายการค้าของทรัมป์ช่วยเร่งกระบวนการนี้ โดยการสร้างตลาดทุนร่วมของยุโรป เพื่อปลดปล่อยเม็ดเงินการลงทุนจากเงินออมหลายล้านล้านยูโรที่อยู่ในบัญชีของชาวยุโรปถือเป็นทางออกสำคัญ

สกุลเงินเดียวจะได้รับผลกระทบเป็นหลักจากเทคนิคการเจรจาของกลุ่มประเทศในระยะสั้น แต่เมื่อมองไปข้างหน้า สิ่งที่สำคัญจริงๆ คือแนวทางในการปลดปล่อยศักยภาพด้านผลผลิต

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ