प्रकाशित तिथि: 2025-03-27
फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती करने की कोई जल्दी नहीं होने के संकेत के बाद येन इस सप्ताह अपने तीन सप्ताह के निचले स्तर पर आ गया। चौथी तिमाही में जापान की जीडीपी वृद्धि को संशोधित कर 2.2% की वार्षिक दर पर लाया गया।
निर्यात और व्यावसायिक व्यय ने विस्तार को बढ़ावा दिया, इसलिए अर्थव्यवस्था ट्रम्प की टैरिफ नीति के प्रति अधिक संवेदनशील होगी। फरवरी में निर्यात में लगातार पांचवें महीने वृद्धि हुई, संभवतः भंडारण से इसमें मदद मिली।
इनमें से 21 ट्रिलियन येन का मूल्य अमेरिका में है, जिसमें से लगभग 28% ऑटोमोबाइल का है। कुछ जापानी कंपनियों ने झटके से बचने के लिए देश में इन्वेंट्री बढ़ाने की जल्दबाजी की।
परिवारों द्वारा खर्च में कमी आने से केंद्रीय बैंक अधिक सतर्क हो सकता है, क्योंकि वह धीरे-धीरे ब्याज दरों में वृद्धि के साथ आसान मौद्रिक व्यवस्था को वापस लाने के अवसरों की तलाश में है।
शुक्रवार को सीएफटीसी से प्राप्त आंकड़ों से पता चला कि सट्टेबाजों ने अक्टूबर के बाद पहली बार पिछले सप्ताह अमेरिकी डॉलर पर शुद्ध मंदी का रुख अपनाया, हालांकि स्थिति लगभग तटस्थ है।
इस वर्ष अधिकांश समय डॉलर दबाव में रहा है, क्योंकि यह धारणा कि ट्रम्प शीघ्र ही विकास-समर्थक नीतियां लागू करेंगे, व्यापार शुल्कों के प्रभाव के बारे में चिंताओं में बदल गई।
अटलांटा फेड के अध्यक्ष राफेल बोस्टिक ने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि इस साल के अंत तक फेड केवल 25 आधार अंकों की कटौती करेगा। न्यूयॉर्क फेड के अध्यक्ष जॉन विलियम्स ने कहा कि आर्थिक अनिश्चितताओं को देखते हुए नीति सही जगह पर है।
अपस्फीति का अभिशाप
बीओजे ने पिछले सप्ताह ब्याज दरें स्थिर रखीं तथा वैश्विक आर्थिक अनिश्चितता बढ़ने की चेतावनी दी, तथा सुझाव दिया कि आगे ब्याज दरों में वृद्धि का समय काफी हद तक संभावित उच्च टैरिफ के प्रभाव पर निर्भर करेगा।
लेकिन गवर्नर काजुओ उएदा ने यह भी कहा कि बढ़ती खाद्य लागत और अपेक्षा से अधिक वेतन वृद्धि अंतर्निहित मुद्रास्फीति को बढ़ा सकती है, जिससे घरेलू मूल्य दबाव में वृद्धि की ओर ध्यान आकृष्ट होता है।
जापानी ट्रेड यूनियन परिसंघ द्वारा जारी प्रारंभिक आंकड़ों के अनुसार, 14 मार्च तक, जिन 760 कंपनियों में इसकी यूनियनें स्थित हैं, वे 5.46% की औसत वेतन वृद्धि पर सहमत हो गयीं।
351 एसएमई (जिनमें 300 से कम कर्मचारी हैं) के लिए वृद्धि 5% से अधिक थी - जो 1992 के बाद पहली बार हुई।
इसके अलावा, जनवरी में जापान के श्रमिकों के मूल वेतन में 32 वर्षों में सबसे तेज वृद्धि देखी गई।
हालांकि, वास्तविक नकद आय में 1.8% की गिरावट आई, जो मार्च 2024 के बाद सबसे बड़ी गिरावट है, और अर्थशास्त्रियों के 1.6% की गिरावट के पूर्वानुमान से भी अधिक है, जिसके कारण संभवतः धीरे-धीरे ब्याज दरों में वृद्धि की ओर दबाव पड़ेगा।
फरवरी में कोर मुद्रास्फीति 3% पर पहुंच गई और ईंधन के प्रभाव को हटाने वाला सूचकांक लगभग एक साल में सबसे तेज़ गति से बढ़ा। परिवारों को बढ़ती जीवन लागतों, विशेष रूप से खाद्य कीमतों में उछाल का सामना करना पड़ रहा है।
वित्त मंत्री काट्सुनोबु काटो ने हाल ही में एक साक्षात्कार में कहा कि सरकार अपस्फीति पर विजय की घोषणा तभी कर सकती है, जब उसे बढ़ती कीमतों के सकारात्मक संकेतों के बावजूद इसमें गिरावट की कोई संभावना न दिखाई दे।
पड़ोसी से पछुआ हवा
आशावादी लोग इस बात के संकेत देख रहे हैं कि जापानी कॉर्पोरेट व्यवहार में आखिरकार बदलाव आ गया है। कई कंपनियाँ रियल एस्टेट पोर्टफोलियो जैसी गैर-प्रमुख संपत्तियों को छोड़ रही हैं, ऐसे व्यवसाय जिनका उनके मुख्य संचालन से कोई संबंध नहीं है।
दिवालियापन बढ़ रहा है; ज़ोंबी कंपनियाँ अब ढहने के लिए अधिक संवेदनशील हैं। लेकिन विश्लेषकों ने इस प्रवृत्ति का जश्न मनाया है, उत्पादकता में सुधार का हवाला देते हुए जो व्यवसायों को मंदी से बाहर निकालने में मदद कर सकता है।
नोमुरा रिसर्च इंस्टीट्यूट के अर्थशास्त्री ताकाहिदे किउची ने चेतावनी दी है कि यह कहना जल्दबाजी होगी कि जापान में वाकई सामान्य स्थिति आ गई है। उन्हें संदेह है कि अगर येन में उल्लेखनीय वृद्धि होती है तो मुख्य मुद्रास्फीति कम हो जाएगी।
जापान, चीन और दक्षिण कोरिया के शीर्ष राजनयिकों ने शनिवार को टोक्यो में बैठक की, जिसमें बढ़ती भू-राजनीतिक उथल-पुथल के बीच पूर्वी एशियाई सुरक्षा और आर्थिक मुद्दों पर साझा आधार तलाशने की कोशिश की गई।
चीन के शीर्ष राजनयिक ने व्यापक "परिवर्तनों और अराजकता" के बीच मुक्त व्यापार और क्षेत्रीय सहयोग के लिए अपने देश के आह्वान को दोहराया, जिससे दोनों देशों के बीच घनिष्ठ संबंध का संकेत मिलता है, जो आंशिक रूप से ट्रम्प के दबाव के कारण संभव हुआ है।
चीनी सरकार द्वारा शुरू की गई प्रोत्साहन योजनाएँ भी उसके पड़ोसी के लिए लाभदायक साबित हो सकती हैं। उपभोग को बढ़ावा देने की पहल, अगर सफल रही, तो जापान के निर्यात को बढ़ावा देगी।
हमारा मानना है कि देश में निरंतर वास्तविक मजदूरी में गिरावट तथा चीन के राजनीतिक और आर्थिक बदलाव के आधार पर येन इस वर्ष के भीतर अपने वास्तविक मूल्य तक बढ़ता रहेगा।
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