اريخ النشر: 2024-05-20
عندما وصل مؤشر داو جونز إلى مستوى 40 ألف يوم الخميس، انتشرت الأخبار في جميع أنحاء الولايات المتحدة. يُعرف بأنه مقياس غير كامل لأداء الأسهم، لكن الأمريكيين أصبحوا يدركون تمامًا الاتجاه الصعودي.
يفضل المستثمرون المحترفون دائمًا مؤشر S&P 500 على المؤشر التاريخي الذي يعود تاريخه إلى تسعينيات القرن التاسع عشر. وتتحول معنوياتهم إلى الاتجاه الصعودي مثل أولئك الذين تكون معرفتهم المالية محدودة.
رفع بريان بيلسكي، كبير استراتيجيي الاستثمار في BMO Capital Markets، توقعاته لنهاية العام بشأن مؤشر الأسهم الأمريكية إلى 5600 - وهو أعلى مستوى بين عرافي وول ستريت الذين تتبعهم بلومبرج.
تباطأت القراءة الأخيرة لمؤشر أسعار المستهلك في أبريل للمرة الأولى منذ ستة أشهر، مما زاد من التفاؤل بشأن تخفيضات أسعار الفائدة. وقال بيلسكي إن أرباح الشركات القوية ساعدت أيضًا في دفع الارتفاع.
لقد كان واحدًا من القلائل الذين توقعوا بشكل صحيح الأداء القوي العام الماضي. وقبل شهرين فقط، أعاد التأكيد على دعوته لخفض السعر إلى 5100 بسبب المخاوف من أن السوق قد تجاوزت الحدود.
يبلغ متوسط السعر المستهدف لنهاية العام لمؤشر S&P 500 حاليًا حوالي 5,087. جاء ذلك حتى بعد أن رفع البعض أهدافهم لمواكبة الاتجاه الصعودي في بداية العام.
مراجعات الربح
تمت مراجعة توقعات الأرباح للربع الحالي بأسرع وتيرة منذ عامين، مما يشير إلى أن أسوأ تراجع في أرباح الشركات الأمريكية قد يكون ثابتًا في مرآة الرؤية الخلفية.
ومن المتوقع أن يدعم الاقتصاد المرن والطلب الاستهلاكي القوي نمو الأرباح للربع الثالث على التوالي. أظهرت بيانات BI أن زخم مراجعة الأرباح وصل إلى أعلى مستوى له منذ سبتمبر.
يسير المقياس القياسي للأسهم الأمريكية على المسار الصحيح لتحقيق نمو في الأرباح بنسبة 7.1٪ للربع الأول، وهو ما يقرب من ضعف تقديرات المحللين قبل بداية الموسم. ومع ذلك، تظل توقعات الأرباح للعام بأكمله دون تغيير.
والسبب هو أن المحللين مترددون في مراجعة توقعاتهم للنصف الثاني من العام حيث أن ما يقرب من 25٪ فقط من الشركات المدرجة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قدمت توجيهات ربع سنوية.
تاريخياً، تتفاعل الأسهم مع التوجيهات أكثر من تفاعلها مع النتائج. ترى وول ستريت أن الشركات المدرجة في مؤشر S&P 500 تربح حوالي 245 دولارًا للسهم الواحد في عام 2024 مع ظهور الخلفية الاقتصادية بعض التشققات مؤخرًا.
ويتوقع بيلسكي "تراجعًا كبيرًا في مرحلة ما"، فقط من مستوى أعلى مما كان متوقعًا في السابق بينما ترك توقعاته لربحية السهم للمؤشر القياسي دون تغيير عند 250 دولارًا.
تقييم البالون
فاعتباراً من العاشر من مايو/أيار كان مضاعف السعر إلى الأرباح الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 20.4، أي أعلى من متوسط الخمس سنوات الذي بلغ 19.1 ومتوسط العشر سنوات الذي بلغ 17.8. مثل هذه التقارير السيئة تبدو أقل احتمالا.
وفقًا لـ FactSet، عانت الشركات المدرجة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500، والتي أعلنت عن مفاجآت سلبية في أرباح الربع الأول، من انخفاض أسعار الأسهم بنسبة 2.8٪ في فترة الأربعة أيام، وهو ما يتجاوز متوسط الخمس سنوات البالغ 2.3٪.
الفترة الزمنية لذلك هي من يومين قبل إصدار الأرباح وحتى يومين بعد الإصدار. وفي المقابل، مفاجآت الاتجاه الصاعد أدت إلى انخفاض متوسطه بنسبة 0.9%.
وتوقع ديفيد كوستين، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في بنك جولدمان ساكس، أن ينهي مؤشر ستاندرد آند بورز 500 العام عند 5200 نقطة بسبب مخاوف التقييم. وأشار إلى أنه تم تسعير نمو الناتج المحلي الإجمالي بأكثر من 3٪.
وقال إن أسهم النمو باهظة الثمن بشكل خاص. ارتفع مؤشر النمو Russell 1000 بنسبة 36% في الأشهر الـ 12 الماضية، مما ضاعف مؤشر Russell 1000 Value على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة.
من الواضح أن وارن بافيت لم يكن متحمسًا أيضًا حيث اقتربت الكومة النقدية لشركة بيركشاير هاثاواي من 200 مليار دولار في الربع الأول. "لن ننفقها إلا إذا اعتقدنا أنهم يفعلون شيئًا ينطوي على مخاطر قليلة جدًا ويمكن أن يدر علينا الكثير من المال."
إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط وليس المقصود منها (ولا ينبغي اعتبارها) تقديم مشورة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي ينبغي الاعتماد عليها. لا يشكل أي رأي في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ضمان أو معاملة أو استراتيجية استثمار معينة مناسبة لأي شخص معين.
