اريخ النشر: 2025-06-12
تباطأ التضخم في الولايات المتحدة في مايو، مع انخفاض بيانات مؤشر أسعار المستهلك الرئيسية دون التوقعات. وقد دفع أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك لشهر مايو 2025 المتداولين إلى زيادة رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة، حيث يتوقع السوق الآن على نطاق واسع قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفضين قبل نهاية العام.
أعلنت وزارة العمل الأمريكية عن ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 2.4% على أساس سنوي، وهو أقل من المتوقع عند 2.5%. وعلى أساس شهري، ارتفع التضخم بنسبة 0.1% فقط، وهو أيضًا أقل من التوقعات. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، باستثناء الغذاء والطاقة، بنسبة 2.8% مقارنة بالعام السابق، وبنسبة 0.1% فقط مقارنة بشهر أبريل، وكلاهما أضعف من التوقعات.
تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر مايو 2025 يسلط الضوء على الفئات المبردة
أظهر التقرير انخفاضًا واضحًا في التضخم في عدة مكونات. انخفضت أسعار الطاقة بنسبة 1%، بينما شهدت أسعار المركبات الجديدة والمستعملة انخفاضًا بنسبة 0.3% و0.5% على التوالي. وانخفضت أسعار الملابس بنسبة 0.4%، مما عوّض ارتفاعًا بنسبة 0.3% في كلٍّ من تكاليف الغذاء والسكن. وسلط مكتب إحصاءات العمل الأمريكي الضوء على قطاع الإسكان باعتباره المحرك الرئيسي وراء هذه الزيادة الشهرية المتواضعة.
وفقًا لشبكة CNBC، ساهم انخفاض أسعار الطاقة والخدمات في الحد من مكاسب الأسعار على نطاق أوسع. وكان بعض المحللين قد توقعوا أن يؤثر ارتفاع الرسوم الجمركية على فئات مثل السيارات والملابس. إلا أن كلا القطاعين شهدا انخفاضًا في الأسعار، مخالفًا بذلك التوقعات السابقة.
ارتفاع رهانات خفض أسعار الفائدة مع تفاعل السوق مع انخفاض مؤشر أسعار المستهلك
عقب صدور البيانات، ازدادت توقعات السوق بخفض أسعار الفائدة. وتشير العقود الآجلة للاحتياطي الفيدرالي الآن إلى تخفيف بمقدار 77 نقطة أساس خلال الاثني عشر شهرًا القادمة، ارتفاعًا من 67 نقطة أساس سابقًا. وارتفعت التوقعات لشهر ديسمبر إلى 48 نقطة أساس من 42 نقطة أساس سابقًا. وكان رد فعل الأسواق المالية سريعًا: إذ ارتفعت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية، وتجاوز سعر الذهب الفوري مستوى 3,360 دولارًا أمريكيًا.
ضغوط التعريفات الجمركية لم تؤثر على المستهلكين بعد
شهد شهر مايو انخفاض التضخم الأساسي عن المتوقع للشهر الرابع على التوالي، مما أثار تساؤلات حول سبب عدم انعكاس الرسوم الجمركية على ارتفاع أسعار المستهلك. ويشير المحللون إلى أن الشركات ربما لا تزال تتحمل تكاليف إضافية، أو أن التعليق المؤقت لبعض الرسوم الجمركية قد خفف من تأثيرها حتى الآن.
في المستقبل، قد تتضاءل هذه الحماية. فإذا انقضى أجل تعليق الرسوم الجمركية وفُرضت رسوم إضافية، فقد تُجبر الشركات على تحميل المستهلكين المزيد من التكاليف، مما يُغذي التضخم مستقبلًا.
موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي في دائرة الضوء وسط الضغوط السياسية
من المتوقع أن يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه القادم. ومع ذلك، يتزايد الضغط السياسي. وقد حثّ الرئيس ترامب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول علنًا على اتباع نهج البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا في تخفيض أسعار الفائدة، داعيًا إلى خفضها بالكامل بنقطة مئوية واحدة.
نيك تيميراوس، الذي يُعتبر عادةً مرجعًا موثوقًا به في تفكير الاحتياطي الفيدرالي، عزا ضعف مؤشر أسعار المستهلك إلى انخفاض أسعار السيارات والملابس، وهما قطاعان يُتوقع أن يعكسا آثار الرسوم الجمركية المبكرة. صدر تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر مايو 2025 بالتزامن مع استمرار البيت الأبيض في مفاوضات التجارة، مما يُعزز من أهمية قرارات الاحتياطي الفيدرالي القادمة.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
