หุ้นยุโรปเผชิญอุปสรรคขาลงขณะนี้

นักวิเคราะห์ได้ปรับลดประมาณการกำไรขององค์กรในยุโรปลงในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบ 7 เดือนในสัปดาห์นี้ ขณะที่ความคาดหวังต่อแนวโน้มเศรษฐกิจโลกที่เพิ่มมากขึ้นอาจทำให้หุ้นไม่ได้รับผลกระทบรุนแรงจากการขาดทุน

เฟรเดอริก แคร์ริเออร์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนของ RBC Wealth Management กล่าวว่า "ความคาดหวังลดลงค่อนข้างมาก หากตัวเลขออกมาดีกว่าที่คาดไว้ ฉันคาดว่าตลาดจะตอบสนองในเชิงบวก"

การประเมินมูลค่าที่ถูกและการวางตำแหน่งที่เบาบางยังเป็นโอกาสที่ดีอีกด้วย บริษัทในยุโรปซื้อขายในราคาที่ใกล้เคียงกับส่วนลดสูงสุดเมื่อเทียบกับบริษัทในสหรัฐฯ ที่ประมาณ 37% เมื่อพิจารณาจากอัตราส่วน P/E

นักยุทธศาสตร์ของ Citi เน้นย้ำว่านักลงทุนมีการขายสุทธิในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Eurostoxx เล็กน้อย ซึ่งเป็นเพียง 1 ใน 3 ดัชนีจากตัวเลขที่พวกเขาติดตาม ซึ่งถือเป็นดัชนีขาลง เมื่อเทียบกับการซื้อขายหุ้นที่เป็นขาขึ้นเป็นส่วนใหญ่

อัตราดอกเบี้ยที่สูงทำให้การเติบโตในยุโรปชะงักมานานเกือบสองปี ข้อมูลล่าสุด รวมถึงผลผลิตภาคอุตสาหกรรมและการให้สินเชื่อของธนาคาร ชี้ให้เห็นว่าจะเกิดเหตุการณ์เช่นนี้อีกในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

สัญญาณการลดความตึงเครียดในยูเครนและตะวันออกกลางมีเพียงเล็กน้อย ส่งผลให้ธุรกิจในยุโรปยังคงเผชิญกับความตึงเครียด ต้นทุนการดำเนินงานของพวกเขาเสี่ยงที่จะพุ่งสูงขึ้น หากเกิดการหยุดชะงักของแหล่งพลังงานครั้งใหญ่

สุขภาพของเศรษฐกิจจีนมีความสำคัญต่อจีนมากกว่า เนื่องจากจีนพึ่งพาการส่งออกมากกว่าคู่แข่งสัญชาติสหรัฐฯ ซึ่งสร้างรายได้ส่วนใหญ่จากตลาดภายในประเทศอันกว้างใหญ่

จีนบนเรดาร์

ผลสำรวจของรอยเตอร์ระบุว่า เศรษฐกิจจีนมีแนวโน้มที่จะขยายตัว 4.8% ในปี 2567 และการเติบโตอาจชะลอตัวลงเหลือ 4.5% ในปี 2568 โดยยังคงมีความกดดันต่อผู้กำหนดนโยบายในขณะที่ต้องพิจารณาใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม

การสำรวจดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงมุมมองที่มองในแง่ร้ายโดยรวมเมื่อเทียบกับการสำรวจครั้งก่อนในเดือนกรกฎาคม ซึ่งนักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะเติบโต 5.0% ในปี 2024 วิกฤตอสังหาริมทรัพย์ที่ยืดเยื้อยังคงเกิดขึ้น

ประเทศนี้แทบจะไม่เคยล้มเหลวในการบรรลุเป้าหมายการเติบโตเลย โดยสถิติล่าสุดย้อนกลับไปในปี 2022 เมื่อการระบาดใหญ่ทำให้การเติบโตลดลงเหลือ 3% ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้ 5.5% อย่างมาก

นักวิเคราะห์คาดว่าธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (LPR) 1 ปีลง 20 จุดฐานในไตรมาสที่ 4 และลดอัตราเงินสำรองของธนาคารลง 25 จุดฐาน แต่ยังไม่แน่ชัดว่าการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมจะช่วยบรรเทาความกังวลของนักลงทุนได้มากเพียงใด

ตลาดหุ้นจีนร่วงลงในวันพฤหัสบดี เนื่องจากนักลงทุนตั้งเป้าไว้สูงเกินไป ปักกิ่งไม่ปล่อยอำนาจทางการเงินที่อาจใช้เป็นเหตุผลในการฟื้นตัวอย่างยั่งยืน

ความเชื่อมั่นปรับตัวดีขึ้นหลังจากข้อมูลแสดงให้เห็นว่า GDP ไตรมาส 3 เติบโต 4.6% ซึ่งสูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดไว้เล็กน้อยที่ 4.5% โดยเฉพาะยอดขายปลีกเติบโต 3.2% จากปีก่อน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 4 เดือน

การเติบโตของราคาผู้บริโภคที่อ่อนแอในเดือนกันยายนเน้นย้ำถึงความเสี่ยงต่อภาวะเงินฝืดที่เพิ่มขึ้น เรื่องราวการฟื้นตัวในท้ายที่สุดขึ้นอยู่กับอุปสงค์ในประเทศเนื่องจากสหรัฐฯ กำลังผลักดันการแยกตัวออกจากกัน

มุมมองที่แตกต่างกัน

การบริโภคที่อ่อนแอส่งผลกระทบต่อธุรกิจหลายแห่ง โดยแบรนด์หรูก็ได้รับผลกระทบไปด้วย ราคาหุ้นยังคงร่วงลงอย่างต่อเนื่องหลังจากที่ LVMH รายงานยอดขายประจำไตรมาสลดลงอย่างรวดเร็วอีกครั้ง

ยอดขายของบริษัทฝรั่งเศสในเอเชียนอกประเทศญี่ปุ่นลดลง 16% ในไตรมาสที่ 3 ความต้องการทั่วโลก การลดลงนี้สะท้อนให้เห็นถึงความจริงที่ว่าการปรับลดระดับกำไรในภาคส่วนนี้ยังคงดำเนินต่อไป แคโรล มาดโจแห่งบาร์เคลย์สกล่าว

L'Oréal ก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน โดยเห็นการเติบโตที่ชะลอตัวในไตรมาสที่ 2 ชนชั้นกลางของจีนระมัดระวังในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ซึ่งส่งผลกระทบต่อหุ้นฝรั่งเศสในปี 2567

ผลตอบแทนรายปีของหุ้น CAC 40 ที่อยู่ที่ประมาณ 1% นั้นถูกบดบังด้วยผลตอบแทน 8.5% ของหุ้น FTSE 100 ซึ่งเมื่อเปรียบเทียบกับหุ้นฝรั่งเศสที่เติบโตมากกว่าหุ้นอังกฤษอื่นๆ ในกลุ่มเดียวกันถึง 15% ในปีที่แล้ว

ตลาดสหราชอาณาจักรได้รับประโยชน์จากการเปิดรับความเสี่ยงจากหุ้นธนาคารมากขึ้น หุ้นธนาคารในยุโรปพุ่งสูงขึ้นมากกว่า 25% ในช่วงปีที่ผ่านมา แต่ยังคงเป็นหนึ่งในหุ้นที่มีราคาถูกที่สุดสำหรับภาคส่วนนี้ในภูมิภาค

จากการวิจัยของ Goldman Sachs พบว่าผู้ให้กู้เงินอาจฟื้นตัวขึ้นอีกท่ามกลางการซื้อหุ้นคืนและการจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้น ธุรกิจที่หลากหลายของพวกเขาสามารถเป็นกันชนป้องกันอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงได้

ดัชนี DAX 40 กำลังมุ่งหน้าสู่การเป็นผู้นำในการเติบโตในกลุ่มดัชนีทั้งสองเป็นปีที่สองติดต่อกัน แม้ว่าหุ้นของผู้ผลิตรถยนต์จะตกต่ำก็ตาม ความทะเยอทะยานของจีนในการอัพเกรดการผลิตทำให้ยอดขายอุปกรณ์อุตสาหกรรมจากเยอรมนีเพิ่มขึ้น

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ