เผยแพร่เมื่อ: 2023-10-09
อัปเดตเมื่อ: 2024-12-09
ในภาคการเงินราคาของหลักทรัพย์มักได้รับผลกระทบจากปัจจัยหลายประการ รวมถึงสเปรดดอกเบี้ยและส่วนชดเชยความเสี่ยง ถึงแม้ว่าสองแนวคิดนี้จะดูคล้ายกัน แต่มีบทบาทและผลกระทบที่แตกต่างกัน บทความนี้จะสำรวจความสัมพันธ์ระหว่างสเปรดและส่วนชดเชยความเสี่ยงของหลักทรัพย์ เพื่อช่วยให้เทรดเดอร์เข้าใจการทำงานของการลงทุนและตลาดการเงินได้ดียิ่งขึ้น
สเปรดอัตราดอกเบี้ยคืออะไร?
มาร์จิ้นหมายถึงความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างพันธบัตรที่มีอายุคงค้างต่างกันหรือประเภทของพันธบัตรที่แตกต่างกัน ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยเหล่านี้อาจเกิดจากปัจจัยหลายประการ เช่น ความต้องการในตลาดนโยบายของธนาคารกลาง สภาวะเศรษฐกิจ และอื่น ๆ โดยทั่วไปแล้ว อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรระยะยาวจะสูงกว่าพันธบัตรระยะสั้น เนื่องจากการลงทุนระยะยาวมีความเสี่ยงมากกว่า และการมีมาร์จิ้นอัตราดอกเบี้ยสะท้อนถึงความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงและผลตอบแทนของพันธบัตรที่แตกต่างกัน
ตัวอย่างเช่น หากอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรบริษัทที่มีความเสี่ยงสูงอยู่ที่ 6% ต่อปีและอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลที่มีความเสี่ยงต่ำอยู่ที่ 3% ต่อปี ดังนั้น ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างทั้งสองจะเท่ากับ 3% (หรือ 300 จุดฐาน)
ส่วนชดเชยความเสี่ยงคืออะไร?
เบี้ยประกันความเสี่ยงหมายถึงผลตอบแทนเพิ่มเติมที่นักลงทุนยินดีที่จะจ่ายรับความเสี่ยงจากการลงทุนเฉพาะ แนวคิดนี้สามารถนำไปใช้ได้หลากหลายสินทรัพย์ รวมถึงหุ้น พันธบัตร และตราสารการลงทุนอื่นๆ ส่วนชดเชยความเสี่ยงของหลักทรัพย์หมายถึงความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังจากพอร์ตการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์และอัตราดอกเบี้ยที่ปลอดความเสี่ยง โดยทั่วไปการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อดึงดูดนักลงทุน ดังนั้นส่วนชดเชยความเสี่ยงมักจะเกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง
ตัวอย่างเช่น หากอัตราดอกเบี้ยประจำปีของพันธบัตรรัฐบาลที่ปลอดความเสี่ยงอยู่ที่ 3% และนักลงทุนต้องการซื้อหุ้นที่มีความเสี่ยงสูงและคาดหวังว่าจะได้รับผลตอบแทน 10% การเพิ่มขึ้นอีก 7% นั้นคือตัวส่วนชดเชยความเสี่ยง
ความสัมพันธ์ของสเปรดและส่วนชดเชยความเสี่ยง
ความสัมพันธ์ระหว่างสเปรดและส่วนชดเชยความเสี่ยงของหลักทรัพย์มีความเกี่ยวข้องกันอย่างใกล้ชิดในตลาดการเงิน เนื่องจากทั้งสองเกี่ยวข้องกับการประเมินความเสี่ยงและผลตอบแทนของนักลงทุน
สเปรดสะท้อนความแตกต่างของความเสี่ยง การมีอยู่ของสเปรดส่วนหนึ่งสะท้อนถึงระดับความเสี่ยงของพันธบัตรต่าง ๆ โดยปกติแล้วพันธบัตรที่มีความเสี่ยงสูงกว่า (เช่น พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง หรือพันธบัตรที่มีอันดับเครดิตต่ำ) จะมีสเปรดสูงกว่าเพื่อดึงดูดให้นักลงทุนยอมรับความเสี่ยงที่มากขึ้น ดังนั้น สเปรดจึงสามารถมองได้ว่าเป็นการแสดงออกของส่วนชดเชยความเสี่ยง
ส่วนชดเชยความเสี่ยงมีผลต่อสเปรดคือการประเมินความเสี่ยงที่แตกต่างกันของนักลงทุนสามารถส่งผลต่อราคาพันธบัตรและสเปรดของพันธบัตรต่าง ๆ ในตลาด เมื่อมีความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงในตลาดหรือสินทรัพย์เฉพาะ นักลงทุนน่าจะต้องการส่วนชดเชยความเสี่ยงที่สูงขึ้น ซึ่งส่งผลให้สเปรดของพันธบัตรที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้น ในทางตรงกันข้าม เมื่อความรู้สึกเกี่ยวกับความเสี่ยงในตลาดต่ำลง ส่วนชดเชยความเสี่ยงอาจลดลง และสเปรดของพันธบัตรอาจแคบลง
ผลกระทบของสภาวะตลาดและภาวะเศรษฐกิจคือสเปรดดอกเบี้ยและส่วนชดเชยความเสี่ยงได้รับอิทธิพลจากสภาพตลาดและสภาพเศรษฐกิจ ตัวอย่างเช่น เมื่อเศรษฐกิจไม่มั่นคงหรือมีความผันผวนในตลาดการเงิน นักลงทุนมักจะให้ความสำคัญกับความเสี่ยงมากขึ้น โดยที่ส่วนชดเชยความเสี่ยงเพิ่มขึ้นและสเปรดดอกเบี้ยกว้างขึ้น ในทางตรงกันข้ามเมื่อเศรษฐกิจเจริญเติบโตและตลาดมีเสถียรภาพ ส่วนชดเชยความเสี่ยงอาจลดลงและสเปรดดอกเบี้ยแคบลง
จากเนื้อหาข้างต้น สามารถเห็นได้ว่าความสัมพันธ์ระหว่างสเปรดของหลักทรัพย์และส่วนชดเชยความเสี่ยงมีความเกี่ยวข้องกันอย่างใกล้ชิด สเปรดสะท้อนถึงความแตกต่างของความเสี่ยงของพันธบัตรแต่ละตัว ในขณะที่ส่วนชดเชยความเสี่ยงเป็นผลตอบแทนเพิ่มเติมที่นักลงทุนยินดีที่จะจ่ายเพื่อรับความเสี่ยง ความชอบความเสี่ยงของนักลงทุนสภาพตลาด และสภาพเศรษฐกิจสามารถส่งผลกระทบต่อการเปลี่ยนแปลงของทั้งสองแนวคิดนี้ การเข้าใจความสัมพันธ์ระหว่างแนวคิดเหล่านี้เป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนในการตัดสินใจที่มีข้อมูลในตลาดการเงิน
ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีไว้สำหรับข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและไม่ใช่ (และไม่ควรถือว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงินการลงทุนหรืออื่น ๆ ที่ควรพึ่งพา ความคิดเห็นใด ๆ ที่ให้ไว้ในเนื้อหาไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุนหลักทรัพย์การซื้อขายหรือกลยุทธ์การลงทุนใด ๆ ที่เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่ง
