​ค่าเงินเยนและปอนด์แตกต่างกันภายใต้แรงกดดันด้านราคา

จากการสำรวจประจำปีของ JPMorgan Chase พบว่า ผู้ซื้อขายทั่วโลกคาดการณ์ว่าภาษีศุลกากรและอัตราเงินเฟ้อจะมีผลกระทบอย่างใหญ่หลวงที่สุดต่อตลาดโลกในปี 2568 หลังจากที่ราคาสามารถควบคุมได้ในที่สุดเมื่อปีที่แล้ว

เมื่อถูกถามถึงความท้าทายที่ยิ่งใหญ่ที่สุด ความผันผวนเป็นหัวข้อที่นักเทรดพูดถึงมากที่สุด เนื่องจากเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันเพื่อตอบสนองต่อพาดหัวข่าวเกี่ยวกับแผนการของรัฐบาล

แม้ว่าเจ้าหน้าที่ IIMF จะประกาศในเดือนตุลาคมว่าการต่อสู้กับเงินเฟ้อ "เกือบจะชนะแล้ว" แต่ผู้เข้าร่วมงาน World Economic Forum ที่เมืองดาวอสเมื่อเดือนที่แล้วยังคงมีความสงสัยอยู่

เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา Morgan Stanley ได้ยกเลิกการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนมี.ค. โดย Michael Gapen หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสหรัฐฯ กล่าวว่า "ความไม่แน่นอนของอัตราภาษีศุลกากรแบบติดๆ ดับๆ น่าจะเพิ่มอุปสรรคมากขึ้น"

แม้ว่าในตอนนี้จีนจะไม่แสดงสัญญาณของความเปราะบางต่อราคาที่ผันผวนมากนัก แต่ส่วนอื่นๆ ของโลกอาจสั่นคลอนหากมีการขึ้นภาษีศุลกากรเพิ่มขึ้น เศรษฐกิจหลักกำลังเผชิญกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่กลับมารุนแรงอีกครั้ง

อัตราเงินเฟ้อของโซนยูโรเร่งตัวขึ้นอย่างไม่คาดคิดในเดือนมกราคม ขณะที่คาดการณ์ราคาขายเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบปีสำหรับภาคบริการ และแข็งแกร่งที่สุดในรอบเกือบสองปีสำหรับภาคการผลิต

ธนาคารกลางของบราซิลเตือนว่าอัตราเงินเฟ้อจะพุ่งสูงเกินระดับที่ยอมรับได้ในอีก 6 เดือนข้างหน้า เอเชียก็กำลังเผชิญกับปัญหานี้เช่นกัน แม้ว่าราคาผู้บริโภคจะยังอยู่ภายใต้การควบคุมที่ดี

ผู้ชนะ

เงินเยนแตะระดับสูงสุดในรอบ 8 สัปดาห์จากสัญญาณเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งขึ้น ครัวเรือนของญี่ปุ่นกระตุ้นการบริโภคในอัตราที่เร็วที่สุดตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2022 เนื่องมาจากค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นอย่างมากซึ่งนำโดยโบนัส

การใช้จ่ายของผู้บริโภค ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของเศรษฐกิจ พยายามดิ้นรนที่จะเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อโดยรวมยังคงอยู่ในระดับสูง โดยที่ราคาสินค้าจำเป็น เช่น ข้าว พุ่งสูงขึ้น

ธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อเดือนที่แล้ว และตลาดสวอปได้คาดการณ์ไว้แล้วว่ามีโอกาส 75% ที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้นอีกครั้งในเดือนกรกฎาคม เงินเยนได้รับการหนุนอีกครั้งในวันพฤหัสบดี

นาโอกิ ทามูระ สมาชิกคณะกรรมการที่มีท่าทีแข็งกร้าวกล่าวว่า “อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นน่าจะอยู่ที่ระดับ 1% ภายในครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2568” โดยคาดหวังว่าเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อจะบรรลุเป้าหมายได้ภายในครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2568

ผลสำรวจของรอยเตอร์ระบุว่า เศรษฐกิจญี่ปุ่นมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 3 ในไตรมาสที่ 4 เนื่องจากการลงทุนทางธุรกิจที่แข็งแกร่งชดเชยการบริโภคที่ซบเซา

หากอัตราเงินเฟ้อของประเทศได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมจากผลกระทบของทรัมป์ต่อเศรษฐกิจโลก ผู้กำหนดนโยบายจะไม่มีทางเลือกอื่นใดนอกจากผลักดันการดำเนินการที่เข้มงวดยิ่งขึ้นทางการเงินเพื่อการฟื้นตัวของอุปสงค์ในประเทศ

เงินเยนกลับมาแข็งค่าอีกครั้ง เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดในการซื้อขายดอลลาร์ระยะยาวมีน้อยลงอย่างรวดเร็ว Nomura International ตั้งข้อสังเกตว่าสถานการณ์ดังกล่าวมีรูปแบบที่คล้ายคลึงกันมากกับเหตุการณ์เมื่อวันที่ 20 มกราคม

คนขี้แพ้

BOE ได้ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 bps และผู้กำหนดนโยบายบางส่วนต้องการให้มีการดำเนินการที่มากขึ้นเพื่อชดเชยการชะลอตัว ขณะเดียวกันก็กล่าวว่าจะระมัดระวังในการดำเนินการเพิ่มเติมในกรณีที่คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะพุ่งสูงขึ้น

ธนาคารยังได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตในปี 2025 ลงครึ่งหนึ่ง ซึ่งสะท้อนถึงความเสี่ยงที่สูงขึ้นของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำพร้อมภาวะเงินเฟ้อ เศรษฐกิจของอังกฤษแทบไม่เติบโตเลยตั้งแต่ช่วงกลางปี 2024 เนื่องจากได้รับผลกระทบจากความกังวลเกี่ยวกับนโยบายของรัฐบาลพรรคแรงงานและสงครามการค้าที่อาจเกิดขึ้น

เงินปอนด์อ่อนค่าลงมากที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 10 มกราคม หลังจากการประชุมดังกล่าว โดยถือเป็นสกุลเงิน G10 ที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดเป็นอันดับสองในปี 2024 แต่ลดลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ ในกลุ่มเดียวกันจนถึงขณะนี้

นั่นเน้นย้ำถึงความท้าทายที่รัฐมนตรีคลังเรเชล รีฟส์ต้องเผชิญ และตั้งคำถามใหม่เกี่ยวกับแนวโน้มทางการคลัง เนื่องจากการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นมีความสำคัญในการหนุนรายได้ภาษี

การเร่งตัวของอัตราการเติบโตของราคาจะทำให้ผู้กำหนดอัตราต้องเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ แซงหน้าพันธบัตรของกระทรวงการคลังและพันธบัตรรัฐบาล

Pictet Asset Management ได้ลดการเดิมพันปอนด์ลงตั้งแต่ต้นปี RBC BlueBay Asset Management มองเห็นช่องทางในการเพิ่มการเดิมพันปอนด์ที่ต่ำอยู่แล้ว

เมื่อพิจารณาจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยที่เกิดจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงในสหราชอาณาจักรและการเข้มงวดในญี่ปุ่น ค่าเงินปอนด์มีแนวโน้มที่จะลดลงไปถึง 180 เยนภายในสิ้นเดือนเมษายน ตามข้อมูลของ Nomura Holdings Inc.

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ