Дата публикации: 2025-07-29
28 июля евро понес самое значительное дневное падение с середины мая: курс евро к доллару США упал на 1,30% до 1,1587. Одновременно индекс доллара США вырос более чем на 1%, что свидетельствует о резком изменении настроений на рынке после объявления о важном торговом соглашении между США и Европейским союзом.
На первый взгляд, соглашение должно было знаменовать собой снижение напряженности в трансатлантической торговле. Однако при более внимательном рассмотрении инвесторы и аналитики выявили множество структурных дисбалансов, которые могут существенно подорвать долгосрочную экономическую мощь еврозоны. В результате первоначальный оптимизм быстро угас, уступив место опасениям по поводу будущей конкурентоспособности и фискальной автономии Европы.
Согласно условиям нового соглашения, ЕС обязался пойти на значительные уступки: взять на себя обязательство закупить американские энергоносители на сумму 750 миллиардов долларов, выделить дополнительные 600 миллиардов долларов в виде инвестиций в США и осуществить значительные закупки американской военной техники. В обмен на это США предложили снижение пошлин до 15%, хотя это всё ещё было резким повышением по сравнению со средневзвешенной ставкой до 2 апреля, которая составляла около 1,5%.
Этот однобокий компромисс вызвал критику, многие восприняли его как политическую и экономическую победу бывшего президента Дональда Трампа. По оценкам UBS, эти меры могут снизить экономический рост еврозоны на 0,2–0,4% в следующем году, что окажет дополнительное давление на курс евро к доллару США.
Deutsche Bank поддержал эти опасения, предупредив, что, хотя сделка, возможно, предотвратила полномасштабную торговую войну, масштабные финансовые обязательства ЕС перед США могут подорвать его долгосрочный потенциал роста и ослабить стратегическую независимость.
В краткосрочной перспективе валютная пара евро/доллар США сталкивается с растущими рисками снижения. Несмотря на сохранение некоторой фундаментальной поддержки евро, аналитики предупреждают, что макроэкономическая и денежно-кредитная динамика в настоящее время неблагоприятна для него.
Аналитики Barclays отмечают, что повышение американских пошлин может усилить инфляцию в США и одновременно снизить её в еврозоне. Это расхождение может привести к увеличению разницы в процентных ставках между двумя экономическими блоками, особенно если Европейский центральный банк будет вынужден снизить ставки, а Федеральная резервная система займёт выжидательную позицию. Подобное развитие событий, естественно, склонит чашу весов в пользу доллара.
Более того, поскольку евро становится относительно дороже по сравнению с долларом в реальном выражении, его привлекательность как валюты общего назначения может еще больше ослабнуть, что усилит давление.
Следующим ключевым событием, которое, вероятно, определит траекторию движения евро к доллару США, станет предстоящее решение Федеральной резервной системы по процентной ставке. Рынки внимательно следят за признаками «голубиной» или «ястребиной» позиции.
По данным ING, если ФРС продолжит сопротивляться политическому давлению в сторону снижения ставок, евро может остаться под устойчивым давлением. Напротив, любое смягчение тона или признаки будущего снижения ставок могут принести евро временное облегчение и способствовать краткосрочному росту.
Недавнее резкое падение курса евро к доллару США подчёркивает растущее расхождение в экономических перспективах США и Европы. В то время как США, похоже, укрепляют свои геополитические и экономические преимущества, ЕС берёт на себя существенные обязательства, которые могут подорвать его будущую устойчивость.
Если еврозона не сможет восстановить доверие посредством улучшения перспектив роста или более адаптивных мер политики, курс евро к доллару США может остаться под давлением, отражая более широкие структурные препятствия в экономической модели Европы.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит тому или иному лицу.
