เผยแพร่เมื่อ: 2025-07-29
อัปเดตเมื่อ: 2025-07-30
เมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม ยูโรเผชิญกับการปรับตัวลดลงครั้งใหญ่ที่สุดในรอบวันเดียวตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม โดยอัตราแลกเปลี่ยน EUR/USD ร่วงลงถึง 1.30% สู่ระดับ 1.1587 ในขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐพุ่งขึ้นมากกว่า 1% สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงของแนวโน้มตลาด หลังจากการประกาศข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรปที่ได้รับความสนใจอย่างกว้างขวาง
ในเบื้องต้น ข้อตกลงดังกล่าวดูเหมือนจะช่วยลดความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสองฝั่งแอตแลนติกลงได้ อย่างไรก็ตาม เมื่อวิเคราะห์อย่างละเอียด นักลงทุนและนักวิเคราะห์กลับพบความไม่สมดุลเชิงโครงสร้างหลายประการ ซึ่งอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจระยะยาวของเขตยูโร โอกาสในความหวังเริ่มแรกจึงลดน้อยลงอย่างรวดเร็ว และแทนที่ด้วยความกังวลเกี่ยวกับความสามารถในการแข่งขันและความเป็นอิสระทางการคลังของยุโรปในอนาคต
ตามเงื่อนไขของข้อตกลงใหม่ สหภาพยุโรปตกลงที่จะให้ข้อเสนอที่สำคัญ ได้แก่ การซื้อพลังงานจากสหรัฐฯ มูลค่า 7.5 แสนล้านดอลลาร์ การลงทุนเพิ่มเติมอีก 6 แสนล้านดอลลาร์ในสหรัฐฯ และการซื้ออุปกรณ์ทางทหารของสหรัฐฯ จำนวนมาก เพื่อแลกกับการที่สหรัฐฯ ลดอัตราภาษีศุลกากรลงเหลือ 15% แม้ว่าจะยังสูงกว่าระดับเฉลี่ยก่อนวันที่ 2 เมษายน ที่ประมาณ 1.5% อย่างมากก็ตาม
การประนีประนอมที่ไม่สมดุลนี้ก่อให้เกิดเสียงวิจารณ์อย่างกว้างขวาง โดยหลายฝ่ายมองว่าเป็นชัยชนะทางการเมืองและเศรษฐกิจของอดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ UBS ประเมินว่ามาตรการเหล่านี้อาจทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจของเขตยูโรโซนลดลง 0.2% ถึง 0.4% ในปีหน้า ซึ่งจะเพิ่มแรงกดดันต่อต่ออัตราแลกเปลี่ยน EUR/USD
ธนาคาร Deutsche Bank ยังสะท้อนความกังวลในทำนองเดียวกัน โดยเตือนว่าข้อตกลงนี้อาจช่วยหลีกเลี่ยงสงครามการค้าเต็มรูปแบบได้ แต่ภาระทางการเงินขนาดใหญ่ของสหภาพยุโรปต่อสหรัฐฯ อาจส่งผลกระทบต่อศักยภาพการเติบโตระยะยาวและทำให้ความเป็นอิสระทางยุทธศาสตร์ของสหภาพยุโรปลดลง
ในระยะสั้น คู่เงิน EUR/USD เผชิญกับความเสี่ยงที่จะลดลงเพิ่มขึ้น แม้ว่าจะยังมีการสนับสนุนพื้นฐานบางประการสำหรับยูโร แต่ผู้วิเคราะห์เตือนว่าด้านเศรษฐกิจมหภาคและการเงินในปัจจุบันนั้นค่อนข้างต่อต้านยูโร
ผู้วิเคราะห์จาก Barclays ระบุว่า ภาษีที่สูงขึ้นจากสหรัฐฯ อาจกระตุ้นให้เกิดเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ในขณะที่ทำให้เงินเฟ้อในเขตยูโรโซนลดลง ความแตกต่างนี้จะทำให้ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองกลุ่มเศรษฐกิจขยายกว้างขึ้น โดยเฉพาะหากธนาคารกลางยุโรปต้องตัดอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงยืนหยัดในท่าทีรอดู การพัฒนาเหล่านี้จะทำให้สกุลเงินดอลลาร์มีความได้เปรียบ
นอกจากนี้ เมื่อยูโรกลายเป็นสกุลเงินที่มีราคาแพงขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในแง่ของมูลค่าที่แท้จริง ความน่าสนใจของยูโรในฐานะสกุลเงินที่ใช้งานทั่วไปอาจลดลงไปอีก ซึ่งจะเพิ่มแรงกดดันต่อยูโร
เหตุการณ์สำคัญถัดไปที่อาจกำหนดทิศทางของคู่เงิน EUR/USD คือการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ตลาดกำลังจับตามองอย่างใกล้ชิดสำหรับสัญญาณเกี่ยวกับท่าทีที่อ่อนโยนหรือแข็งกร้าว
ตามที่ ING ระบุ หากธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงต่อต้านแรงกดดันทางการเมืองในการลดอัตราดอกเบี้ย ยูโรอาจยังคงเผชิญกับแรงกดดันอย่างต่อเนื่อง ในทางตรงกันข้าม หากมีการอ่อนตัวของท่าทีหรือมีการแสดงออกถึงการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต อาจทำให้ยูโรได้รับการบรรเทาชั่วคราวและสนับสนุนการกระเด้งขึ้นในระยะสั้น
การลดลงอย่างรวดเร็วของ EUR/USD เมื่อเร็วๆ นี้เน้นย้ำถึงความแตกต่างที่เพิ่มขึ้นในมุมมองเศรษฐกิจระหว่างสหรัฐฯ และยุโรป ขณะที่สหรัฐฯ ดูเหมือนจะรวมความได้เปรียบทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจไว้ได้ดี ยุโรปกลับต้องแบกรับภาระทางการเงินที่อาจทำให้ความยืดหยุ่นในอนาคตลดลง
หากยูโรโซนไม่สามารถฟื้นความมั่นใจได้จากการคาดการณ์การเติบโตที่ดีขึ้นหรือมาตรการทางนโยบายที่เอื้อต่อการฟื้นตัว อัตรา EUR/USD อาจยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันสะท้อนถึงปัจจัยเชิงโครงสร้างที่ท้าทายในแบบเศรษฐกิจของยุโรป
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
