Нийтэлсэн огноо: 2025-07-21
Шинэчилсэн огноо: 2025-07-22
Дэлхийн хөрөнгө оруулагчид аюулгүй хөрөнгийн хэрэгслүүд рүү хошуурч буй энэ үед дэлхийд хамгийн том алт олборлогч Newmont Corporation-ийн хувьцаа дахин анхаарлын төвд орлоо. Тус компани 2025 оны хоёрдугаар улирлын үр дүнгээ АНУ-ын зах зээл хаагдсаны дараа, долдугаар сарын 24-ний Пүрэв гарагт зарлах бөгөөд хүлээлтүүд нь энэ улиралд алтны үнэ дээд цэгт хүрсэн нь үйлдвэрлэлийн саатал, зардлын өсөлтийг нөхөж, хүчтэй тайлан гаргах нөхцөлийг бүрдүүлжээ.
Засварласан нэгж ашиг (EPS): Зах зээлийн дундаж таамаг US $1.01–1.05 байна. Гэвч бидний дотор багтсан зарим өөдрөг загварууд US $1.15 хүрнэ гэж таамаглаж байгаа бөгөөд энэ нь 2024 оны II улирлын US $0.72-оос 60% өссөн үзүүлэлт юм.
Орлого: Ойролцоогоор US $4.83 тэрбум гэж таамаглагдаж байгаа бөгөөд энэ нь өмнөх оны мөн үеэс 10%-иар өссөн үзүүлэлт юм. Энэ өсөлт нь үндсэндээ түүхий эдийн үнэ өндөр байсантай холбоотой.
Аль нэг үзүүлэлт нь, ялангуяа зардлын чиглэлээр илүү сайн тооцоолол дагалдвал хувьцааны үнэ 52 долоо хоногийн шинэ дээд цэгт хүрэх боломжтой.
Энэ улиралд алтны спот үнэ ихэнх хугацаанд унц нь US $3,300–3,400 хооронд хэлбэлзэж, долдугаар сарын 21-нд US $3,368 хүрсэн. АНУ-ын доллар суларсан нь энэ өсөлтөд нөлөөлсөн. Алтны үнэ бүр US $100-аар өсөхөд Newmont-ийн жилийн чөлөөт мөнгөн урсгалд ойролцоогоор US $550 саяын өсөлт үзүүлдэг. Тиймээс энэ хэлбэлзэл нь ашигт ажиллагаанд хүчтэй нөлөөлөх хөшүүрэг болдог.
Удирдлагууд өндөр чанартай, урт настай ордод анхаарал хандуулснаар нийт олборлолтын хэмжээ саарсан:
Стратегийн өндөр агуулгатай хандлага – бага хэмжээний хүдэр боловч илүү баялаг.
Nevada Gold Mines-ийн саатал – засварын хугацаа сунжирсан, олборлолтын дарааллын алдаа гарсан.
Шинээр худалдан авсан Lihir ба Peñasquito – хуучин уурхайнуудаас бага агуулгатай хүдэртэй.
Хөгширч буй Merian ба Suriname ордууд – хүдэр дэх агуулга байгалийн жамаар буурч байна.
Хөрөнгө оруулагчид эдгээр асуудлыг хэрхэн шийдвэрлэх талаар удирдлагын тайлбарыг анхааралтай ажиглана. Хэрвээ улирал хоорондын хэмжээгээр багахан ч өсөлт байвал энэ нь богино хугацаанд хувьцааны үнэ өсөх шалтгаан болж чадна.
Одоогоор зэс нийт борлуулалтын 10 орчим хувийг бүрдүүлж байгаа боловч Newmont энэ хувийг ирэх таван жилийн хугацаанд хоёр дахин нэмэгдүүлэх зорилготой. Үүнд Канадын Red Chris болон Перугийн Yanacocha төслүүд орж байна. Зэс нь зөвхөн цахилгаан тээврийн хэрэгслийн сэдэвтэй холбоотой биш, зарим алтны уурхайд хаягдлаар гарч ирдэг тул нэгж өртөгийг бууруулах, ашгийг нэмэгдүүлэх давхар ач холбогдолтой.
| Зүйл | Яагаад чухал вэ? |
| Бүх зардлыг шингээсэн өртөг (AISC) | 1-р улирлын AISC нь 1,620 унц ам.доллараар хэвлэгдсэн; 50 ам. долларын хэлбэлзэл бүр нь үйл ажиллагааны хөшүүргийг ихээхэн өөрчилдөг. |
| 2025 оны 2-р хагасын үйлдвэрлэлийн удирдамж | Удирдлагын хэмжээ сул байгаа нь "шилжилтийн" гэж хэлдэг; баталгаажуулалт нь олон дахин үнэлгээ өгөхөд хүргэж болзошгүй. |
| Санхүүгийн сахилга бат | Цэвэр өр/EBITDA 1 ×-ээс бага; бэлэн мөнгө урсаж байвал буцаан худалдан авах хүчин чадал бий. |
| Зэсийн төслийн хугацаа | Гулсах нь төрөлжүүлэх ашиг тусыг хойшлуулж, EV-ийн түүхийг бүдгэрүүлнэ. |
| Ногдол ашиг | Төлбөрийн үндсэн хэмжээ нь алтны үнээр цэнэглэгддэг жилд 1.00 ам.доллар байна. Хяналт нь өөртөө итгэх итгэлийг илэрхийлдэг. |
Эхний харцаар Newmont-ийн хувьцаа “төгс үнэлгээтэй” мэт харагдаж байгаа ч, үйлдвэрлэлийн хүндрэлтэй нөхцөл байдал үлэмж байсаар байна. Гэсэн хэдий ч алт US $3,300/унц түвшинд хадгалагдаж байгаа ба зэсийн орлого нэмэгдэж байгаагаар хоёр түүхий эдийн хосолсон хамгаалалт бий болж байна.
Хэрвээ удирдлагууд орлогын үзүүлэлтийг давж гарснаа үйлдвэрлэлийн сэргэлтийн төлөвлөгөө болон зэсийн илүү тод хуваарьтай хослуулж чадвал, хувьцаа дөрөвдүгээр сарын дээд цэгээ даван шинэ өндөрлөгт хүрч мэднэ. Харин эсрэгээрээ, Nevada эсвэл Lihir-ийн талаар тодорхой бус байдал давамгайлбал, 40%-ийн YTD өсөлтийн дараа ашиг хураах дарамттай тулгарах эрсдэлтэй.
Ямар ч тохиолдолд, ирэх долоо хоногийн тайлан нь энэ салбарын чиг хандлагыг дахин тодорхойлох учиртай. Худалдаачид болгоомжтой байх ч, уян хатан хандах хэрэгтэй – хэлбэлзэл зайлшгүй, чиглэл нь харин 7-р сарын 24-нд л ил болно.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
