Resumen:
Abordamos el aumento de los rendimientos, la evolución de la dinámica del oro y por qué la disciplina, no la especulación, definirá en última instancia el éxito de los inversores.
En un clima caracterizado por la creciente incertidumbre macroeconómica y la creciente divergencia entre clases de activos, David Barrett, director ejecutivo de EBC Financial Group (UK) Ltd, insta a los inversores globales a reducir el apalancamiento, diversificar con prudencia y prepararse para la incertidumbre. Sus comentarios, compartidos en una entrevista emitida por la Televisión Central de China (CCTV), ofrecieron un marco para un enfoque estable de inversión en tiempos turbulentos.
La entrevista, en la que Barrett participó junto a representantes de Goldman Sachs, Citigroup y JPMorgan, exploró los factores que están remodelando la asignación global de activos y el papel cambiante del oro como cobertura estratégica.
Del pico al retroceso: la recalibración del oro
A principios de 2025, el oro se disparó más del 25% en lo que va de año, superando brevemente los 3500 dólares por onza, superando con creces el rendimiento de las acciones y las materias primas. Si bien las acciones estadounidenses registraron ganancias moderadas y los mercados petroleros se desplomaron, el impulso del oro resaltó la persistente aversión al riesgo en el sentimiento de los inversores.
Sin embargo, según la cobertura de CCTV, el oro retrocedió más de 5% en mayo, tras señales de disminución de las tensiones comerciales y una caída del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos a 2,3% en abril, un cambio que moderó las expectativas de inflación y debilitó brevemente el atractivo del oro como cobertura contra la inflación.
"La gente debería ser prudente con su influencia y exposición", dijo Barrett. "Mantengan la pólvora a raya para poder reaccionar ante estos ciclos de noticias en constante cambio. Esto les da la oportunidad de aprovechar los movimientos cuando se presentan".
Los riesgos soberanos y la visión a largo plazo
Barrett también llamó la atención sobre la profundización de las preocupaciones estructurales, en particular en los mercados de deuda soberana. La rebaja de la calificación crediticia soberana estadounidense por parte de Moody's de Aaa a Aa1 el 17 de mayo de 2025 despojó a Estados Unidos de su calificación final de primer nivel. Sumado a la débil demanda en las subastas de bonos estadounidenses y japoneses a 20 años, esto ha impulsado los rendimientos a largo plazo a máximos de varios años y ha generado inquietud entre los inversores.
"No se trata de aversión al riesgo, sino de un posicionamiento inteligente", añadió Barrett. "El oro no es solo un refugio seguro, sino un barómetro de la incertidumbre".
Los bancos centrales reescriben el manual
Goldman Sachs ahora pronostica que el oro alcanzará los 3.700 dólares para fin de año, y JPMorgan proyecta 4.000 dólares por onza para el segundo trimestre de 2026. Sin embargo, Citigroup ha advertido que el debilitamiento de la demanda minorista podría afectar los precios más allá de 2026.
Barrett enfatizó que si bien la convicción institucional es fuerte, los inversores deben equilibrar las oportunidades con cautela, particularmente frente a ciclos monetarios divergentes y contextos geopolíticos frágiles.
A medida que el oro pasa de un "mercado alcista unidireccional" a una fase de reposicionamiento más volátil, Barrett reafirmó nuestro papel de guiar a los inversores a través de la complejidad.
"Seguimos comprometidos a ayudar a nuestros clientes a construir carteras resilientes y con visión de futuro. Esto implica saber cuándo actuar y cuándo dar un paso atrás", afirmó.
Aviso legal: Este material tiene fines meramente informativos y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
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