اريخ النشر: 2025-08-11
تتجه الأسهم الأمريكية نحو تحقيق مكاسب أسبوعية متواضعة بعد تراجع كبير، بينما وصل سعر الذهب إلى 3400 دولار وسط سلسلة من التغييرات في الرسوم الجمركية. وهناك مؤشرات على تزايد الحذر تجاه الملاذات الآمنة.
اعتبارًا من يوم الجمعة الماضي، بلغ مُعدَّل السعر إلى العائد المُستقبلي لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 23.11، وهو أعلى مستوى له في خمسة أشهر تقريبًا، وفقًا لبورصة لندن للأوراق المالية (LSEG). وكان المُعدَّل أعلى بنسبة 30% من متوسطه خلال العقد الماضي، على الرغم من استمرار ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
أفادت مذكرة صادرة عن جولدمان ساكس لعملائها بأن صناديق التحوّط هجرت أسهم التكنولوجيا بأسرع وتيرة لها في 12 شهرًا خلال الأسبوع الماضي. في الوقت نفسه، كانت أسهم السلع الاستهلاكية الأساسية من بين أكثر القطاعات شراءً.
في أماكن أخرى، باع المستثمرون اليابانيون أسهمًا أجنبية بشكل كبير خلال الأسبوع المنتهي في 2 أغسطس. كما باعوا سندات أجنبية طويلة الأجل صافية للأسبوع الثاني على التوالي.
ارتفع الطلب العالمي على الذهب إلى مستوى قياسي بلغ 132 مليار دولار في الربع الثاني من العام، مدفوعًا بارتفاع شهية المستثمرين وأعلى متوسط سعر للذهب على الإطلاق في ربع سنة، وفقًا لمجلس الذهب العالمي.
وبالنظر إلى النصف الثاني من عام 2025، يتوقع مجلس الذهب العالمي أن يظل الطلب على الاستثمار قويا، وإن كان بوتيرة أبطأ ربما بسبب قوة الدولار على المدى القصير ومرونة أسواق الأسهم.
ارتفعت أسعار السبائك الذهبية المخزنة في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق بفضل ارتفاع علاوة العقود الآجلة. وهذا يُشير إلى تفاؤل قوي تجاه الذهب في الصين.
أعلن البيت الأبيض، الأربعاء، فرض رسوم جمركية إضافية بنسبة 25% على الهند، في أحدث إشارة إلى أن ترامب ينفذ تهديده بمعاقبة الدول التي تشتري النفط الروسي.
تتحمل الهند واحدة من أعلى الرسوم التي فرضتها واشنطن على شركائها التجاريين. وصرح وزير النفط الهندي الشهر الماضي بأن سعر النفط كان سيرتفع إلى 130 دولارًا لولا هذه الرسوم.
وكانت إدارة بايدن قد شجعت البلاد ذات يوم على شراء النفط الخام الروسي لأن النفط الخام الروسي لم يخضع للعقوبات، بل يتم تداوله بموجب سقف سعري للحد من قدرة موسكو على الاستفادة من بيعه.
حُدد الحد الأقصى عند 60 دولارًا أمريكيًا، وهو أقل بكثير من مستويات القياس الحالية. لذا، لا تزال نيودلهي مترددة في البحث عن مصادر طاقة بديلة بعد أن شهد عجز الميزان التجاري ارتفاعًا كبيرًا خلال السنة المالية 2024-2025.
قالت سارة فاخشوري، رئيسة شركة إس في بي إنرجي إنترناشيونال، إن ترامب يحاول "استعادة حصة سوق النفط الأمريكية المفقودة في الهند وانخفاض صادرات النفط منذ عام 2022، وتأمين صادرات مماثلة من السلع الأخرى إلى الهند".
صرح ترامب يوم الأربعاء بأنه قد يُعلن عن فرض رسوم جمركية إضافية على الصين للسبب نفسه. ومع ذلك، قد تُشكّل سيطرة الصين الخانقة على إمدادات المعادن الأرضية النادرة وسيلةً لتخفيف موقفه.
ورغم أن منظمة أوبك زادت إنتاجها مؤخرا، فإن استبدال مثل هذا الحجم الكبير سيكون صعبا للغاية في الأمد القريب، نظرا للقدرة الاحتياطية المحدودة والقيود اللوجستية.
وقدر بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه في أسوأ السيناريوهات، إذا ارتفعت الأسعار إلى 110-120 دولارا للبرميل، فإن ارتفاع التضخم بنحو نقطة مئوية واحدة من شأنه أن يدفع التكاليف للمستهلكين والشركات.
وبحسب مركز الدراسات الدولية، وهو مركز أبحاث أميركي يضم الحزبين الجمهوري والديمقراطي، فإن العصا الجديدة قد تضرب الاقتصاد الأميركي من خلال ارتفاع أسعار السلع الاستهلاكية، وانخفاض هوامش الربح للشركات الأميركية.
انتعش الناتج المحلي الإجمالي الأميركي أكثر من المتوقع في الربع الثاني، لكن النمو كان راجعا إلى حد كبير إلى انخفاض الواردات التي شكلت الجزء الأكبر من التحسن، كما زاد الطلب المحلي بأبطأ وتيرة له في أكثر من عامين.
تواجه الشركات والأسر حالة من عدم اليقين بشأن السياسات التجارية. فبعد أشهر من المفاوضات المتعثرة، لم تُحسم بعدُ اتفاقيات التجارة مع بعض الدول، مثل كندا والمكسيك.
نمت المبيعات النهائية للمشترين المحليين من القطاع الخاص - وهو مقياس للنمو الاقتصادي الأساسي - بمعدل 1.2%. ويُمثل ذلك أبطأ زيادة في الطلب المحلي منذ الربع الرابع من عام 2022.
توقع الاقتصاديون أداءً ضعيفًا في النصف الثاني من العام، مما سيحد من النمو إلى حوالي 1.5% للعام بأكمله. وقد عزز ضعف سوق العمل هذه النظرة التشاؤمية، تماشيًا مع الدعوات لخفض أسعار الفائدة.
لا يزال مؤشر راسل 2000 منخفضًا حتى يوم الخميس، مما يعكس مخاوف أعمق بشأن الركود التضخمي. لكن أسعار الذهب قد تواجه عثرة مع بدء تطبيق التحفيز الاقتصادي وظهور ملامح جديدة للمشهد التجاري.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
