اريخ النشر: 2025-07-11
واصل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) ارتفاعه للجلسة الثالثة على التوالي يوم الجمعة، مقتربًا من مستوى 97.80 في التعاملات المبكرة. وبينما يُقيّم المتداولون الإشارات المتضاربة الصادرة عن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، ويتفاعلون مع تجدد التوترات الجيوسياسية والتجارية، يواصل الدولار الأمريكي اكتساب الدعم وسط مناخ عام من الحذر وعدم اليقين.
تحوّلت معنويات المستثمرين إلى حذر ملحوظ عقب سلسلة من الرسائل المتضاربة الصادرة عن صانعي السياسات في مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. فبينما يُصرّ بعض أعضاء البنك المركزي على الحفاظ على الشروط النقدية التقييدية، بدأ آخرون يُلمّحون إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة في يوليو/تموز.
رفض أوستن غولسبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، فكرة خفض أسعار الفائدة لمجرد خفض تكاليف خدمة الدين الحكومي. وفي حديثه مساء الخميس، أكد غولسبي على المهمة الرئيسية المزدوجة للاحتياطي الفيدرالي - التركيز على التوظيف واستقرار الأسعار - بدلاً من الاعتبارات المالية. كما أشار إلى أن البيانات الاقتصادية الأمريكية ظلت قوية قبل فرض الرسوم الجمركية في 2 أبريل.
في المقابل، جدد كريستوفر والر، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، تأكيده على أن خفض أسعار الفائدة في يوليو قد يكون مبررًا. وبينما أقرّ بأن الرسوم الجمركية قد يكون لها تأثير قصير الأمد على التضخم، شدد والر على أن أي قرار بخفض أسعار الفائدة سيستند إلى بيانات اقتصادية لا إلى تأثير سياسي.
أضافت ماري دالي، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، إلى النقاش صدىً لرأي والر. ووصفت دالي السياسة النقدية بأنها لا تزال مُقيّدة، مشيرةً إلى أن أساسيات الاقتصاد لا تزال قوية، وأن خلق فرص العمل جيد، وأن التضخم مستمر في التراجع. وحسب دالي، فإن هذه الظروف تُتيح للبنك المركزي المرونة اللازمة لاستعادة استقرار الأسعار بطريقة مدروسة ومنظمة.
إلى جانب تعليقات البنوك المركزية، تفاقمت مخاوف السوق على نطاق أوسع بإعلان مفاجئ من الرئيس دونالد ترامب، كشف فيه عن فرض رسوم جمركية بنسبة 35% على الواردات من كندا. يأتي هذا عقب سلسلة من رسائل التحذير من الرسوم الجمركية أُرسلت يوم الأربعاء إلى عدة دول، بما في ذلك دول أعضاء في الاتحاد الأوروبي. وصرح ترامب بأنه سيصدر إعلانًا مماثلًا للاتحاد الأوروبي "اليوم أو غدًا"، على أن تدخل جميع الإجراءات حيز التنفيذ في الأول من أغسطس.
لقد غذّت هذه التوترات التجارية حالةً من عدم اليقين في الأسواق المالية، مما دفع إلى اللجوء إلى الملاذ الآمن، وهو ما أفاد الدولار الأمريكي. ورغم أن الرسوم الجمركية غالبًا ما تُولّد ضغوطًا تضخمية قصيرة الأجل، إلا أنها قد تُقوّض أيضًا آفاق النمو العالمي، مما يُعزز موقف الدولار كخيار دفاعي في ظل تراجع شهية المخاطرة.
استجاب مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية (بما في ذلك اليورو، والين الياباني، والجنيه الإسترليني، والدولار الكندي، والكرونة السويدية، والفرنك السويسري)، بشكل إيجابي لحالة عدم اليقين المستمرة. وفي ظل استمرار الأسواق العالمية في استيعاب التطورات الاقتصادية والسياسية، يعكس ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) الأخير تزايد طلب المستثمرين على أصول الملاذ الآمن.
لم يُقدّم محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، الصادر في وقت سابق من هذا الأسبوع، أي توجيهات حاسمة بشأن المستقبل. وبدا أن صانعي السياسات ملتزمون عمومًا بنهج الترقب والانتظار، مما زاد من تعقيد توقعات السوق بشأن السياسة النقدية في النصف الثاني من العام.
يُعزى الارتفاع الحالي في مؤشر الدولار الأمريكي إلى مزيج من غموض البنك المركزي، والبيانات الاقتصادية القوية، والتوترات التجارية الجديدة. وبينما يستمر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في التباين في توقعاتهم، يميل السوق إلى الحذر، مفضلاً الدولار كخيار دفاعي.
مع احتمال تصاعد الرسوم الجمركية وتقلب قرارات أسعار الفائدة، يبدو مؤشر الدولار الأمريكي في وضع جيد للحفاظ على زخمه الصعودي على المدى القريب. في الوقت الحالي، من المرجح أن يظل المتداولون متيقظين لكل من تعليقات السياسة والتطورات العالمية، ويراقبون عن كثب أي إشارات قد تغير مسار الدولار.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
