اريخ النشر: 2025-07-04
سجلت الأسهم الأمريكية ارتفاعات قياسية جديدة مع تبدد أسوأ مخاوف السوق بشأن الرسوم الجمركية الأمريكية. وجاء جزء كبير من التدفقات إلى الأسهم من مستثمرين تجزئة، وفقًا لبيانات شركة فاندا تراك للأبحاث.
المستثمرون المؤسسيون، الذين تمسكوا بمواقعهم في معظم فترة الارتفاع بنسبة 25% منذ أبريل، يشترون أيضًا. تُظهر بيانات الخيارات أن وول ستريت استبعدت حدوث تقلبات كبيرة في أي وقت قريب.
وقد زادت الاستراتيجيات المنهجية من تعرضاتها للأسهم، على الرغم من أنها تظل أقل من الوزن المطلوب، مع وجود مراكز في معظم القطاعات أقل من المتوسط التاريخي، وفقًا للبيانات التي جمعها دويتشه بنك.
يقول مكتب التداول في جي بي مورجان إن الإعداد صعودي، ويتوقع سلسلة من أعلى المستويات على الإطلاق حيث تحمل الأرباح زخمًا إيجابيًا مع توقع الإعلان عن صفقات تجارية.
كان موسم الأرباح السابق بمثابة ضربة قوية حيث تجاوزت 8 من أصل 10 شركات تقديرات أرباح السهم الواحد، مع مساهمات كبيرة من القطاع المالي وخدمات الاتصالات والقطاع العقاري.
أعلن ترامب يوم الأربعاء أن الولايات المتحدة توصلت إلى اتفاق تجاري مع فيتنام، محققةً بذلك إنجازًا هامًا. واستأنفت الإدارة المفاوضات مع كندا بعد أن ألغت أوتاوا ضريبة الخدمات الرقمية التي كانت تستهدف شركات التكنولوجيا الكبرى.
قال مايك ويلسون، كبير مسؤولي الاستثمار في مورجان ستانلي، الذي يتوقع أن يصل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 6500 نقطة في نهاية العام في عام 2025، إن الرياح المواتية لأرباح السهم الواحد ستتوسع في الربع الثالث بما في ذلك تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.
ارتفاع سندات الخزانة
انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية بعد أن فشلت التقارير عن فرص العمل المتاحة في الولايات المتحدة والوظائف غير الزراعية في تقديم مبرر لخفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في الشهر المقبل.
يتزايد الزخم لصالح التخفيضات المبكرة، رغم التوقعات بأن الرسوم الجمركية ستساهم في تسريع التضخم. وصرح ترامب يوم الثلاثاء بأنه لا يفكر في تأجيل الموعد النهائي المحدد في 9 يوليو/تموز لفرض تلك الرسوم.
يتوقع جولدمان ساكس الآن خفضًا في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في كل من سبتمبر وأكتوبر وديسمبر. وانخفض إنفاق المستهلكين بشكل غير متوقع في مايو مع تلاشي الدعم الناتج عن الشراء الاستباقي للسلع قبل فرض الرسوم الجمركية.
وتتوقع مجموعة سيتي جروب وويلز فارجو أيضا أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في عام 2025، في حين تتوقع يو بي إس جلوبال ريسيرش خفض أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس.
إن مشروع قانون ترامب لخفض الضرائب والإنفاق، والذي أقره الكونجرس يوم الخميس، يتجنب احتمال تخلف الحكومة الفيدرالية عن سداد ديونها في الأمد القريب، ولكنه يجعل مشاكل الديون الطويلة الأجل أسوأ.
إن إضافة 3.4 تريليون دولار إلى الدين العام خلال العقد المقبل، وفقًا لتقديرات محللين مستقلين، من شأنها أن تُفاقم مخاوف السوق من فائض المعروض. ومع ذلك، فقد حافظت سندات الخزانة الأمريكية على قوتها في الوقت الحالي.
وفي الوقت نفسه، يسعى مديرو الأصول والمعاشات التقاعدية في الخارج إلى تعزيز الحماية ضد ضعف الدولار، وسط مخاوف بشأن تراجع قدرة العملة على تنويع محافظ الأسهم الأميركية.
تسلا في حالة من الانهيار
تواجه هوامش الربح في الولايات المتحدة اختبارًا كبيرًا في موسم الإبلاغ القادم مع قيام المستثمرين بتقييم الأضرار الناجمة عن الحرب التجارية، وفقًا لجولدمان ساكس، وستلتقط أرباح الربع الثاني "الآثار الفورية" للرسوم الجمركية.
وتظهر البيانات التي جمعتها بلومبرج إنتليجنس أن من المتوقع أن ترتفع أرباح السهم بنسبة 2.6% فقط في الربع السابق، وهي أصغر زيادة في عامين، على الرغم من أنها أثبتت قوتها حتى الآن.
بعض الشركات تُثير قلقًا بالغًا، مثل تيسلا. فبينما تتراجع مبيعاتها في أوروبا، سيُفاقم إلغاء الإعفاء الضريبي للمستهلك الذي يصل إلى 7500 دولار أمريكي لشراء السيارات الكهربائية من هذه المشكلة.
وأكد المحلل في جي بي مورجان رايان برينكمان السعر المستهدف للسهم عند 115 دولارا، وهو الأدنى بين المحللين الرئيسيين، وفقا لبيانات ياهو فاينانس.
كتب برينكمان: "بناءً على فحوصاتنا، يبدو أن تراجع الطلب على سيارات تسلا، والذي ظهر جليًا في نتائج الربع الأول، قد استمر في الربع الثاني". وأشار إلى خطر الإفراط في تفاؤل توقعات التسليم للعام بأكمله.
هاجم ماسك الآن مشروع ترامب "الضخم والجميل"، حتى أنه ألمح إلى احتمال تشكيل حزب سياسي جديد. ويخشى بعض المستثمرين من أن يؤدي تصعيد الخطاب إلى مزيد من الاستقطاب في العلامة التجارية.
تُمضي تيسلا قُدمًا في برنامجها المُنتظر منذ فترة طويلة لإنتاج سيارات أجرة آلية، والذي يُعتبر بالغ الأهمية لمستقبل الشركة المالي. ومن المُرجّح أيضًا أن تبدأ الشركة في إنتاج "منتجات بأسعار معقولة" في وقت لاحق من هذا العام.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
