اريخ النشر: 2025-05-09
انخفضت الأسهم الأمريكية لثلاثة أشهر متتالية، مع انخفاض قطاع السلع الاستهلاكية التقديرية، الأكثر تضررًا، بنحو 14%. وتتحمل شركة تيسلا المسؤولية، إذ ستفقد أكثر من ثلث قيمتها السوقية بحلول عام 2025.
سلط خبراء استراتيجيون في بنك أوف أمريكا الضوء على الوجهة المحتملة لبعض رؤوس الأموال الخارجة من الولايات المتحدة. ووفقًا لتحليل بياناتهم، شهدت وول ستريت تدفقات خارجية بقيمة 8.9 مليار دولار في الأسبوع المنتهي في 30 أبريل.
وفي الوقت نفسه، شهدت الأسهم الأوروبية تدفقات بقيمة 3.4 مليار دولار، كما شهدت الأسهم اليابانية تدفقات بقيمة 4.4 مليار دولار في الأسبوع المنتهي في 30 أبريل - وهو أكبر أسبوع من التدفقات منذ أبريل 2024.
وكشف البنك أيضا أن عملائه من القطاع الخاص، الذين يبلغ مجموع أصولهم 3.7 تريليون دولار، بدأوا يشعرون بالقلق بشكل أكبر بشأن الانكماش في الولايات المتحدة، مقارنة بالمخاطر التضخمية على مدى الأسابيع الأربعة الماضية.
وقالت شركة بيمكو لصحيفة فاينانشيال تايمز إن مخاطر الركود وصلت إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات وحذرت من أن المستثمرين ربما يقللون من شأن عزم ترامب على استعادة التعريفات الجمركية الباهظة التي هزت الأسواق الشهر الماضي.
لا يزال هناك بصيص أمل. تخطط الشركات الأمريكية لإعادة شراء أسهمها الخاصة بقيمة قياسية تبلغ 500 مليار دولار، إذ تفضل زيادة ربحية السهم الواحد على توسيع أعمالها بفائض نقدي في ظل مخاوف النمو.
وبحسب جي بي مورجان، تجاوزت أرباح أسهم شركات ستاندرد آند بورز 500 توقعات الإجماع بنسبة 7.8% في المتوسط في الربع الأول، وهو ما يفوق بكثير ما توقعه البنك، في إشارة إلى مرونة الشركات.
"إرث السوشي" لبوفيت
أعطى وارن بافيت يوم السبت تأييده الكامل لخمس شركات تجارية يابانية، بعد أكثر من شهر من قيام شركة بيركشاير هاثاواي بزيادة حصصها في تلك الأسهم إلى 9.8٪.
قال بافيت: "خلال الخمسين عامًا القادمة، لن نفكر في بيع هذه الأسهم. لقد حظينا بمعاملة ممتازة من الشركات الخمس". كما أبدى خليفته المعين، جريج آبل، موافقته على هذا الرأي.
تجاوزت أرباح الشركات اليابانية من الاستثمارات الخارجية 30 تريليون ين للمرة الأولى في العام الماضي، حيث شكلت الاستثمارات الأميركية 26% من الإجمالي، وهي النسبة الأكبر بين جميع الدول.
يعكس هذا نمو عمليات الاستحواذ اليابانية وبناء المصانع على الأراضي الأمريكية. وقد يُسهم ذلك في تهدئة استياء واشنطن الشديد من الاستعانة بمصادر خارجية للتصنيع الأمريكي.
ومما زاد من الثقة أن عمليات إعادة شراء الأسهم التي أعلنت عنها الشركات اليابانية في أبريل/نيسان تضاعفت تقريبا ثلاثة أمثالها مقارنة بالعام السابق، حيث اختارت مجالس الإدارة استرضاء المستثمرين بدلا من الاحتفاظ بالأموال اللازمة لمواجهة حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية.
وجاء ذلك في أعقاب عمليات إعادة شراء قياسية بلغت 20 تريليون ين في السنة المالية 2024، وهو ما وصفه المحللون بأنه "تحول في النظام" في نهج الشركات اليابانية تجاه تخزين النقد وإدارة الميزانية العمومية.
وقال بروس كيرك، استراتيجي الأسهم اليابانية لدى جولدمان ساكس، إن الأرقام تظهر وجود زخم لدفع المساهمين نحو حوكمة الشركات "على الرغم من كل حالة عدم اليقين الناجمة عن الرسوم الجمركية ومخاوف الركود".
صداع أوروبا
تأخر مؤشر داو جونز كثيرًا عن مؤشر ستوكس 50 حتى الآن، حيث تفوقت أوروبا على الولايات المتحدة في الربع الأول، بفضل التحفيز الاقتصادي الأكثر جرأة. ومن المتوقع أيضًا أن توفر الرسوم الجمركية الأمريكية مصدر دخل غير متوقع للشركات الأوروبية.
وتشير نتائج المسح الذي أجرته غرفة التجارة التابعة للاتحاد الأوروبي في الصين إلى أن أعضاءها قد ينتزعون حصة سوقية من الموردين الأميركيين، بما في ذلك الشركات المصنعة.
ورغم ذلك، فإن أصحاب العمل الكبار يحددون الضربة التي لحقت بثقة المستهلكين، والتهديدات التي تتعرض لها سلاسل التوريد، والتأثير المزعزع للاستقرار الناجم عن حالة عدم اليقين المطولة بشأن مستوى التعريفات الجمركية.
جادل المسؤولون التنفيذيون بأن ذلك يعيق قدرتهم على التخطيط. ولم تُحرز المحادثات بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة تقدمًا يُذكر، إذ من المقرر أن تفرض بروكسل رسومًا جمركية انتقامية في 8 يوليو/تموز في حال عدم التوصل إلى اتفاق تجاري.
يُشكّل ارتفاع قيمة العملة تهديدًا جديدًا للمصدرين. وتُعدّ شركتا SAP وSchneider Electric من بين الشركات التي حذّرت المستثمرين من ضربة محتملة بعد ارتفاع اليورو إلى أعلى مستوى له في ثلاث سنوات.
خفض محللو بنك HSBC توقعاتهم لنمو الأرباح هذا العام لمؤشر FTSE Europe إلى 2.9%، محذرين من أن اليورو الأقوى قد "يؤثر بشكل كبير" على أرباحهم الخارجية.
تتوقع العديد من البنوك الكبرى أن يشهد اليورو مزيدًا من الارتفاع. على سبيل المثال، يتوقع أثاناسيوس فامفاكيديس، الرئيس العالمي لاستراتيجية عملات مجموعة العشرة في بنك أوف أمريكا، أن يصل سعر اليورو إلى 1.17 بنهاية العام.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
