ความเสี่ยงของหุ้นกู้

ความเสี่ยงของพันธบัตรเป็นส่วนที่สำคัญมากในการวิเคราะห์สินทรัพย์ทางการเงิน ในการตัดสินใจลงทุน นอกจากจะต้องให้ความสำคัญกับผลตอบแทนแล้ว ยังต้องมุ่งลดความเสี่ยงให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้

สำหรับพันธบัตร ความเสี่ยง ๆ ประกอบด้วย 3 ด้านดังนี้

1. ความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้

ประการแรกคือความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่หลายคนคุ้นเคย พันธบัตรประกอบด้วยพันธบัตรรัฐบาล พันธบัตรเทศบาล เป็นต้น พันธบัตรรัฐบาลมักได้รับการรับประกันจากเครดิตของรัฐ ทำให้ความเสี่ยงจากการผิดนัดแทบจะไม่มีเลย อย่างไรก็ตาม พันธบัตรบริษัทมีความเสี่ยงที่แตกต่างออกไป เนื่องจากการดำเนินงานของบริษัทอาจมีการผันผวน ซึ่งอาจส่งผลให้ความเสี่ยงด้านเครดิตเพิ่มขึ้น ดังนั้น สิ่งที่ต้องให้ความสำคัญเป็นอันดับแรกคือความเสี่ยงด้านเครดิตหรือความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้

พันธบัตรที่มีการจัดอันดับเครดิตแตกต่างกันจะมีความเสี่ยงที่แตกต่างกัน การจัดอันดับเครดิตแบ่งออกเป็น AAA, AA และ BBB ควรสังเกตว่าพันธบัตรเหล่านี้มีอายุครบกำหนดเหมือนกัน เมื่อเปรียบเทียบพันธบัตรที่มีการจัดอันดับเครดิตต่างกัน พันธบัตรบริษัทที่มีระดับ BBB จะมีความเสี่ยงสูงสุด ขณะที่พันธบัตรบริษัทระดับ AAA ซึ่งมีเครดิตดีที่สุด จะมีความเสี่ยงต่ำสุด ซึ่งสามารถเข้าใจได้ง่าย ๆ ว่าพันธบัตรที่มีความเสี่ยงสูงจะต้องให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าเพื่อดึงดูดนักลงทุนและชดเชยความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

ควรสังเกตว่าการจัดอันดับเหล่านี้ไม่ได้ถูกกำหนดโดยบุคคล แต่จะถูกกำหนดโดยหน่วยงานจัดอันดับเครดิต มีหน่วยงานจัดอันดับเครดิตหลักสามแห่งในสหรัฐอเมริกา ได้แก่ S&P, Moody's และ Fitch ซึ่งจะเป็นผู้ให้การจัดอันดับเครดิตสำหรับพันธบัตร

2. ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง

ลักษณะที่สองของพันธบัตรคือความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง สภาพคล่อง หมายถึงระดับที่สินทรัพย์สามารถซื้อขายได้ง่าย ตัวอย่างเช่น พันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นมีสภาพคล่องสูง แต่พันธบัตรระยะกลางและระยะยาวสภาพคล่องต่ำ พันธบัตรประเภทต่าง ๆ ยังมีสภาพคล่องที่แตกต่างกัน เนื่องจากมีข้อมูลและลักษณะที่แตกต่างกันทำให้การซื้อขายในตลาดได้ยากขึ้น สำหรับพันธบัตรที่มีสภาพคล่องต่ำนักลงทุนมักจะต้องจ่ายเบี้ยประกันเพื่อชดเชยความเสี่ยง

ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องได้รับอิทธิพลจากปัจจัยหลายประการ รวมถึงประเภทพันธบัตร อายุคงค้าง และสถานที่ในการซื้อขาย ตัวอย่างเช่น พันธบัตรรัฐบาลมักมีสภาพคล่องสูงกว่าพันธบัตรที่ไม่ใช่รัฐบาล เนื่องจากไม่มีความเสี่ยงด้านเครดิตและเป็นตัวเลือกการลงทุนที่ค่อนข้างมีมาตรฐาน

3. ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย

ความเสี่ยงพันธบัตรประเภทที่สาม คือ ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย ซึ่งหมายถึงความผันผวนของราคาพันธบัตรที่ผันผวนตามอัตราดอกเบี้ยในตลาด ราคาพันธบัตรกำหนดตามอัตราดอกเบี้ยในตลาด หรืออัตราคิดลด และเมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงขึ้น ราคาพันธบัตรลดลง และในทางกลับกัน นั่นหมายความว่านักลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากมูลค่าพันธบัตรที่ลดลง ซึ่งเรียกว่าความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย

ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยได้รับอิทธิพลจากลักษณะต่าง ๆ เช่น อัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋ว อายุคงค้าง และตัวเลือกที่รวมอยู่ในพันธบัตร โดยปกติแล้ว ยิ่งอายุของพันธบัตรยาวนานมากเท่าไร ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยก็ยิ่งมากขึ้น เพราะราคาพันธบัตรจะได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาดมากขึ้น

นอกจาก 3 ประเภทความเสี่ยงหลักที่กล่าวถึงข้างต้นแล้ว ความเสี่ยงของพันธบัตรยังรวมถึง :

1. ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ

ความเสี่ยงจากเงินเฟ้อหมายถึงหากอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าราคาดอกเบี้ยของพันธบัตร ผลตอบแทนที่แท้จริงจากพันธบัตรจะลดลงเพราะมูลค่าหน้าพันธบัตรและการจ่ายดอกเบี้ยของพันธบัตรเป็นจำนวนคงที่ หากเงินเฟ้อทำให้กำลังซื้อของเงินลดลงมูลค่าที่แท้จริงของพันธบัตรก็จะลดลงตามไปด้วย

2. ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน

ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน หมายถึง ความเสี่ยงที่เกิดจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อนักลงทุนถือพันธบัตรเงินตราต่างประเทศ เมื่อสกุลเงินของประเทศนั้น ๆ อ่อนค่าลง พันธบัตรสกุลเงินต่างประเทศที่มีมูลค่าของสกุลเงินท้องถิ่นก็อ่อนค่าลงตามไปด้วย นอกจากนี้ เมื่อจ่ายดอกเบี้ยและเงินต้นของพันธบัตรในสกุลเงินต่างประเทศ จำเป็นต้องแปลงสกุลเงินในประเทศเป็นสกุลเงินต่างประเทศ ซึ่งก็จะได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนเช่นกัน

3. ความเสี่ยงด้านนโยบาย

ความเสี่ยงด้านนโยบาย หมายถึง ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายของรัฐบาลที่มีต่อตลาดพันธบัตร การปรับนโยบายของรัฐบาลอาจทำให้ตลาดเปลี่ยนแปลงได้อุปสงค์และอุปทาน ซึ่งส่งผลต่อราคาพันธบัตร ตัวอย่างเช่น รัฐบาลอาจลดอัตราดอกเบี้ยทําให้ราคาพันธบัตรสูงขึ้น หรือรัฐบาลยังสามารถเพิ่มความเข้มงวดในการกำกับดูแลส่งผลให้พันธบัตรบางตัวไม่สามารถรายการซื้อขาย

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีไว้สำหรับข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและไม่ใช่ (และไม่ควรถือว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงินการลงทุนหรืออื่น ๆ ที่ควรพึ่งพา ความคิดเห็นใด ๆ ที่ให้ไว้ในเนื้อหาไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุนหลักทรัพย์การซื้อขายหรือกลยุทธ์การลงทุนใด ๆ ที่เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่ง