เผยแพร่เมื่อ: 2023-09-12
อัปเดตเมื่อ: 2024-12-31
เมื่อเศรษฐกิจเผชิญกับภาวะถดถอยหรือความเสี่ยงจากภาวะเงินฝืดอย่างรุนแรง ธนาคารกลางอาจมีมาตรการที่เรียกว่านโยบายดอกเบี้ยติดลบ ซึ่งเป็นมาตรการทางการเงินที่ไม่ค่อยพบเห็น โดยธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าศูนย์ ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยติดลบ
อัตราดอกเบี้ยติดลบคือการเปลี่ยนแปลงจากการให้ดอกเบี้ยเงินฝากแบบปกติมาเป็นการคิดค่าธรรมเนียมแทน โดยบางกรณีจะใช้กับดอกเบี้ยที่ธนาคารพาณิชย์ฝากไว้กับธนาคารกลาง ซึ่งปกติแล้วธนาคารพาณิชย์จะได้รับดอกเบี้ยจากเงินฝากเหล่านี้ แต่หากมีการใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบ ธนาคารพาณิชย์จะต้องจ่ายค่าธรรมเนียมแทนการรับดอกเบี้ย แนวทางนี้มีเป้าหมายเพื่อกระตุ้นให้ธนาคารพาณิชย์ปล่อยสินเชื่อให้กับภาคธุรกิจมากขึ้น แทนที่จะเก็บเงินไว้กับธนาคารกลาง ตัวอย่างเช่น เมื่อวันที่ 29 มกราคม 2016 ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ประกาศใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบที่ -0.1% ซึ่งเริ่มบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 16 กุมภาพันธ์ 2016
อัตราดอกเบี้ยติดลบมีอยู่ 2 กรณีหลัก :
กรณีแรกคืออัตราดอกเบี้ยติดลบที่ใช้กับเงินฝากธนาคาร เช่น นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบสำหรับเงินฝากธนาคารที่ถูกนำมาใช้ในยุโรปและญี่ปุ่น โดยผู้ฝากเงินจะฝากเงินไว้ในธนาคาร ซึ่งไม่เพียงแต่ไม่ได้รับดอกเบี้ย แต่คิดค่าธรรมเนียมด้วย กรณีนี้คือสถานการณ์ที่อัตราดอกเบี้ยติดลบถูกระบุไว้ในบัญชีเงินฝากตามเงื่อนไขของนโยบายดังกล่าว
นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบคืออะไร? (อัตราดอกเบี้ยติดลบที่แท้จริงคืออะไรอัตรา?)
อีกกรณีหนึ่งคืออัตราดอกเบี้ยติดลบที่แท้จริง หมายความว่าเราฝากเงินไว้ในธนาคาร และธนาคารยังคงจ่ายดอกเบี้ยแต่ระดับอัตราดอกเบี้ยนั้นต่ำกว่าอัตราเงินเฟ้อ ส่งผลให้มูลค่าเงินลดลงเมื่อราคาสินค้าเพิ่มสูงขึ้น
บทบาทของนโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ
หลายคนอาจสงสัยว่าทำไมถึงมีอัตราดอกเบี้ยถึงติดลบ? จริง ๆ แล้วนโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบมีเป้าหมายเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ โดยผลักดันให้ผู้คนเพิ่มการบริโภคและการลงทุน รวมทั้งบีบให้ธนาคารพาณิชย์มองหาช่องทางการลงทุนอื่น ๆ หรือปล่อยสินเชื่อให้แก่ธุรกิจและบุคคล เพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น
ประการแรก นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจให้ฟื้นตัวอย่างมีประสิทธิภาพ โดยส่งเสริมให้ธนาคารผ่อนปรนเงื่อนไขการปล่อยสินเชื่อและลดอัตราดอกเบี้ยสำหรับสินเชื่อทุกประเภท ซึ่งช่วยลดต้นทุนทางการเงินและสนับสนุนการเติบโตของธุรกิจ นอกจากนี้ นโยบายนี้ยังช่วยลดความเสี่ยงในการลงทุน กระตุ้นให้เกิดการลงทุนมากขึ้น และส่งเสริมกิจกรรมทางเศรษฐกิจให้ขยายตัวได้ดีขึ้น อีกด้านหนึ่ง นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบยังช่วยให้ธนาคารมีความยืดหยุ่นในการใช้นโยบายทางการเงิน ลดข้อจำกัดในการกำกับดูแลสถาบันการเงิน และเปิดโอกาสให้ธุรกิจสามารถเข้าถึงแหล่งเงินทุนได้สะดวกและรวดเร็วขึ้น ทั้งนี้ นโยบายยังมีส่วนช่วยควบคุมอัตราเงินเฟ้อ ลดภาระหนี้ของรัฐบาล และสนับสนุนการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมอย่างยั่งยืน
ประการที่สอง นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบช่วยกระตุ้นนวัตกรรมทางการเงิน โดยส่งเสริมการพัฒนาตลาดการเงิน ลดข้อจำกัดในการปล่อยสินเชื่อ และกระตุ้นให้นักลงทุนกระจายการลงทุนในรูปแบบที่หลากหลาย ส่งผลให้เกิดผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่ ๆ ยกตัวอย่างเช่น นโยบายนี้สามารถช่วยสนับสนุนการพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDCs) ซึ่งช่วยเร่งความก้าวหน้าในด้านการชำระเงินแบบดิจิทัลได้อย่างมีประสิทธิภาพ
ในขณะเดียวกัน นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบอาจก่อให้เกิดปัญหาบางประการ โดยประการแรก อาจมีผลกระทบต่ออุตสาหกรรมธนาคาร ทำให้ธนาคารต้องหันไปเก็บค่าธรรมเนียมเพื่อรักษารายได้ปกติ และอาจเสี่ยงต่อปัญหาสภาพคล่อง นอกจากนี้ นโยบายนี้ยังอาจส่งผลต่อเศรษฐกิจจริง โดยทำให้คุณภาพการจัดหาทุนของบริษัทลดลง ลดต้นทุนการกู้ยืม แต่กลับทำให้หนี้สินของบริษัทเพิ่มขึ้น และทำให้การควบคุมความเสี่ยงเครดิตของบริษัทลดลง
ดังนั้น การดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ รัฐบาลและธนาคารกลางต้องพิจารณาปัจจัยต่าง ๆ อย่างรอบคอบ และใช้นโยบายควบคุมที่เหมาะสม เพื่อรักษาความเสถียรและการเติบโตที่ดีของตลาดการเงิน นอกจากนี้ควรเพิ่มประสิทธิภาพของนโยบายนี้ เพื่อกระตุ้นให้ธุรกิจลงทุนในด้านการผลิต การพัฒนาเทคโนโลยี และการฝึกอบรมบุคลากร ด้วยอัตราดอกเบี้ยต่ำ เพื่อส่งเสริมการจ้างงานและการพัฒนาอย่างยั่งยืน ซึ่งจะช่วยให้เศรษฐกิจเติบโตอย่างมั่นคง และสร้างผลประโยชน์สูงสุดให้แก่นักลงทุน ธุรกิจ และผู้บริโภค
ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีไว้สำหรับข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและไม่ใช่ (และไม่ควรถือว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงินการลงทุนหรืออื่น ๆ ที่ควรพึ่งพา ความคิดเห็นใด ๆ ที่ให้ไว้ในเนื้อหาไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุนหลักทรัพย์การซื้อขายหรือกลยุทธ์การลงทุนใด ๆ ที่เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่ง
