สกุลเงินที่ควรจับตามองหลังจากที่ Fed ลดดอกเบี้ย

Fed กลับมาลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งและเปิดโอกาสให้มีการผ่อนคลายในอนาคต แต่ก็ระมัดระวังด้วยคำเตือนเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่ยังคงยืดเยื้อ ทำให้เกิดความสงสัยเกี่ยวกับจังหวะการปรับนโยบายในอนาคต

"เรามีมุมมองที่ค่อนข้างรอบคอบ… มาสักระยะแล้ว" เนื่องจากขาดความชัดเจนและทิศทางของตลาด กล่าวโดย Larry Hatheway นักยุทธศาสตร์การลงทุนระดับโลกจาก Franklin Templeton Institute

ประธาน Powell ต้องเผชิญกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่อาจสูงกว่าคาดและตลาดแรงงานที่เริ่มชะลอตัว การคาดการณ์ของธนาคารกลางยังคงประเมินว่าเงินเฟ้อจะสิ้นปีนี้อยู่ที่ 3% พร้อมปรับเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจขึ้นเป็น 1.6%

ธนาคารกลางในเอเชียอาจมีพื้นที่มากขึ้นในการผ่อนคลายนโยบายในอนาคต ผู้กำหนดอัตราดอกเบี้ยในจีนมีแนวโน้มที่จะเลือก ผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม เนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจอ่อนตัว และตลาดหุ้นเริ่มประสบปัญหา

"แน่นอน มาตรการเหล่านี้ควรเป็นไปแบบค่อยเป็นค่อยไป เพราะผู้กำหนดนโยบายไม่จำเป็นต้องใช้มาตรการกระตุ้นใหญ่เพื่อให้บรรลุเป้าหมาย GDP 5% ในมุมมองของเรา… พวกเขาก็ไม่ต้องการทำเกินเป้าหมายด้วยเช่นกัน" กล่าวโดย Macquarie

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่าหยวนจะแข็งค่าขึ้นสู่ระดับ 7 ภายในสิ้นปีนี้ เนื่องจากรัฐบาลปักกิ่งมุ่งเน้นแก้ปัญหาเงินฝืดและสนับสนุนการเติบโต สกุลเงินจีนได้ปรับตัวสูงขึ้นตั้งแต่ต้นเดือนเมษายน

สัดส่วนของหยวนในทุนสำรองเงินตราต่างประเทศโลกอาจเพิ่มขึ้นไปมากกว่า 2% ในปัจจุบัน ตามที่นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Goldman Sachs China ระบุ

กรณีพิเศษ

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ยังคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0.5% เมื่อวันศุกร์ ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดการณ์ในการสำรวจของ Reuters การตัดสินใจนี้เกิดขึ้นขณะที่ เงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation) ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2024 ในเดือนสิงหาคม

อัตราเงินเฟ้อที่เรียกว่า "core-core" ซึ่งตัดราคาของทั้งอาหารสดและพลังงานออก มีค่าอยู่ที่ 3.3% ลดลงจาก 3.4% ในเดือนกรกฎาคม โดยอัตราดังกล่าวอยู่เหนือเป้าหมาย 2% มาหลายปี

ค่าจ้างที่แท้จริง (real wages) กลับมาเป็นบวกเป็นครั้งแรกในรอบ 7 เดือน ในเดือนกรกฎาคม จากโบนัสช่วงฤดูร้อนที่สูง ขณะที่การใช้จ่ายของผู้บริโภค ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่สามติดต่อกันตามข้อมูลของรัฐบาล

อดีตผู้บริหารธนาคารกลาง Tomoyuki Shimoda กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า ผู้กำหนดนโยบายจะยังคงยืนยันการลดงบดุล (QT) แม้ว่าหาก Sanae Takaichi ผู้สนับสนุนการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างเข้มข้น อาจกลายเป็นนายกรัฐมนตรีคนต่อไป

การส่งออกของญี่ปุ่นลดลงเป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกัน เมื่อเดือนที่ผ่านมา โดยภาคการผลิตได้รับผลกระทบจากอัตราภาษีที่สูงขึ้น ขณะที่ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้นประมาณ 6% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในปีนี้ทำให้แรงกดดันต่อการค้าสูงขึ้น

การเคลื่อนไหวของค่าเงินมีผลกระทบอย่างมากต่อการตัดสินใจของ BOJ การยกเลิกนโยบายผ่อนคลายสุดโต่งหลายสิบปีเมื่อปีที่แล้วส่วนหนึ่งมาจากการที่เงินเยนอ่อนค่าลงต่ำสุดในรอบเกือบสองทศวรรษ

RBC BlueBay ได้สร้างตำแหน่งซื้อเยน โดยระบุว่าเยนจะเข้าใกล้ 140 เยนต่อดอลลาร์ในระยะสั้น และมีมูลค่ายุติธรรมระยะกลางประมาณ 135 เยนต่อดอลลาร์

สกุลเงินกึ่งหลบภัย

ทั้ง ฟรังก์สวิส และ ทองคำ กำลังได้รับประโยชน์จากดอลลาร์ที่อ่อนค่า และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เพิ่มขึ้น ในบริบทนี้ มีโอกาสที่สกุลเงินทางเลือกจะเกิดขึ้น นั่นคือ ดอลลาร์สิงคโปร์

Jefferies Financial Group ระบุในเดือนกรกฎาคมว่า มีความเป็นไปได้ที่ ดอลลาร์สิงคโปร์จะแข็งค่าเท่ากับดอลลาร์สหรัฐ ภายใน 5 ปีข้างหน้า เพื่อยืนยันบทบาทของมันในฐานะ “ฟรังก์สวิสแห่งเอเชีย”

ในขณะที่สวิตเซอร์แลนด์มีแนวโน้มจะกลับไปใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบเร็ว ๆ นี้ ดอกเบี้ยพันธบัตรของสิงคโปร์ที่สูงกว่า 1% ยังคงดูน่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่เน้นการรักษามูลค่าและความปลอดภัย

แตกต่างจากหลายประเทศ สิงคโปร์ไม่ได้ใช้อัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุมค่าเงิน แต่จะปรับให้ดอลลาร์สิงคโปร์แข็งค่าหรืออ่อนค่าเทียบกับสกุลเงินของคู่ค้าหลัก ภายในกรอบนโยบาย

ค่าเงินที่แน่นอนไม่ได้ถูกกำหนดตายตัว ดอลลาร์สิงคโปร์สามารถเคลื่อนไหวภายในกรอบนโยบายที่กำหนดไว้ แต่ไม่เปิดเผยระดับอย่างชัดเจน เช่นเดียวกับที่ SNB เคยตรึงฟรังก์กับยูโรจนถึงเดือนมกราคม 2015

กระทรวงพาณิชย์และอุตสาหกรรมประกาศในเดือนนี้ว่า GDP ของสิงคโปร์คาดว่าจะเติบโต 2.4% ในปี 2025 โดยเศรษฐกิจเติบโตสูงกว่าที่คาดไว้ที่ 4.3% ในไตรมาสก่อนหน้า ส่งผลให้หลีกเลี่ยงภาวะถดถอยทางเทคนิค

สิ่งที่เป็นอุปสรรคต่อการแข็งค่าของดอลลาร์สิงคโปร์ คือ ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเจรจาการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ นอกจากนี้ รัฐบาลอาจไม่ต้อนรับการแข็งค่าของค่าเงินอย่างรวดเร็ว เนื่องจากประเทศพึ่งพาการส่งออกมากที่สุดในบรรดาประเทศพัฒนาแล้ว

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ