เยนดูน่าดึงดูดใจมากกว่าฟรังก์สวิส

ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับฟรังก์สวิสตั้งแต่ปลายเดือนตุลาคม ขณะที่อัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% นายกรัฐมนตรีอิชิบะชนะการลงมติรอบสองในรัฐสภาเพื่อคงสถานะต่อไป ทำให้ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้นอีก

อิชิบะกล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า เขาจะขอให้บริษัทต่างๆ ขึ้นค่าจ้างอย่างมีนัยสำคัญในการเจรจาแรงงานของปีหน้า เนื่องจากรัฐบาลของเขาถือว่าการขึ้นค่าจ้างเป็นลำดับความสำคัญของนโยบายสาธารณะระดับสูง

เขาให้คำมั่นว่าจะบรรลุเป้าหมายนโยบายในการขึ้นค่าจ้างขั้นต่ำเฉลี่ยร้อยละ 42 ภายในสิ้นทศวรรษนี้ แต่บรรดานักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เห็นว่าไม่สมเหตุสมผลเมื่อพิจารณาจากความสามารถในการจ่ายของบริษัทขนาดเล็ก

ล่าสุด ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น คาซูโอะ อูเอดะ กล่าวว่า เศรษฐกิจกำลังพัฒนาไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยค่าจ้างอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเปิดโอกาสให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเร็วที่สุดในเดือนหน้า

ธนาคารกลางจะคุมเข้มนโยบายอีกครั้งในการประชุมเดือนธันวาคม เนื่องจากเศรษฐกิจแข็งแกร่งขึ้น และความกังวลเกี่ยวกับค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลง ส่งผลให้ผู้กำหนดนโยบายต้องดำเนินการบางอย่าง ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ทำการสำรวจโดยรอยเตอร์

ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของญี่ปุ่นขยายตัว 0.9% ต่อปีในไตรมาสที่แล้ว ซึ่งชะลอตัวลงจากสามเดือนก่อนหน้า เนื่องมาจากการใช้จ่ายทุนที่ลดลง แม้ว่าการบริโภคที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดจะเป็นจุดที่สดใสก็ตาม

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงทางการเมืองอาจทำให้แนวทางนโยบายล่าช้า เนื่องจากภัยคุกคามจากภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นของวอชิงตันทำให้แนวโน้มเศรษฐกิจไม่สดใส ชาวญี่ปุ่นยังคงถูกหลอกหลอนจาก Plaza Accord ที่ทำให้สูญเสียทศวรรษ

ความพร้อมรับแรงกระแทก

รัฐบาลของไบเดนบรรลุข้อตกลงกับญี่ปุ่นในปี 2565 โดยยกเลิกภาษีนำเข้าเหล็กเพิ่มเติม 25% ที่เรียกเก็บภายใต้การนำของทรัมป์ในปี 2561 และเปลี่ยนให้เป็นโควตาอัตราภาษีที่เรียกว่า

สเตฟาน แองริก นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Moody's Analytics กล่าวในบทสัมภาษณ์ล่าสุดว่าทรัมป์อาจเรียกเก็บภาษีรถยนต์ญี่ปุ่นที่ส่งออกไปยังสหรัฐฯ เนื่องจากรถยนต์เหล่านี้คิดเป็นสัดส่วนที่ดีของการส่งออกทั้งหมด

เขาคาดการณ์ว่าการขึ้นภาษีศุลกากรที่เป็นไปได้นั้นจะมีจำกัด หากผู้ผลิตรถยนต์ญี่ปุ่นสัญญาว่าจะขยายการลงทุนและย้ายการผลิตไปยังสหรัฐฯ ปัจจุบัน ญี่ปุ่นเป็นผู้ลงทุนรายใหญ่ที่สุดของโลกในสหรัฐฯ

การส่งออกของญี่ปุ่นขยายตัวเร็วกว่าที่คาดในเดือนตุลาคม โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการอุปกรณ์ชิปในจีนที่เพิ่มขึ้น การสำรวจของรอยเตอร์แสดงให้เห็นว่าผู้ผลิตมีความมั่นใจน้อยลงเกี่ยวกับสภาวะทางธุรกิจในเดือนที่แล้ว

ความเชื่อมั่นภาคบริการลดลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 5 สู่ระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2566 กองทุน IIMF ได้ระบุถึงความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจเอเชีย รวมถึงตลาดที่อยู่อาศัยที่เปราะบางของจีนเมื่อเร็วๆ นี้

การใช้จ่ายครัวเรือนของญี่ปุ่นลดลงในเดือนกันยายนเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ซึ่งนับเป็นเดือนที่เศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสี่ของโลกที่ต้องพึ่งพาการบริโภคมากขึ้นเพื่อเร่งการฟื้นตัว

จำนวนการล้มละลายเนื่องจากขาดพนักงานเพิ่มขึ้น 1.8 เท่าในช่วงเดือนเมษายน-กันยายนจากปีก่อน ตามข้อมูลการวิจัยของ Tokyo Shoko ซึ่งเน้นย้ำถึงผลกระทบสำคัญต่อธุรกิจจากการปรับขึ้นค่าจ้าง

การขยายสเปรดผลตอบแทน

จากข้อมูลศุลกากรระบุว่าสินค้าส่งออกของสวิตเซอร์แลนด์ประมาณ 20% ไปยังสหรัฐฯ ส่งผลให้ประเทศดังกล่าวเป็นตลาดที่สำคัญสำหรับสวิตเซอร์แลนด์มากกว่าเยอรมนี จีน หรือฝรั่งเศส

นักเศรษฐศาสตร์ประมาณการว่าผลผลิตทางเศรษฐกิจของสวิตเซอร์แลนด์อาจลดลง 1% หากเกิดผลกระทบรุนแรง เช่น สงครามการค้าเกิดขึ้น หรือบริษัทต่างๆ เริ่มย้ายที่ตั้งเพื่อหลีกเลี่ยงต้นทุนที่เพิ่มขึ้น

อุตสาหกรรมยาของสวิส ผู้ผลิตเครื่องจักร เครื่องใช้ไฟฟ้า เครื่องมือความแม่นยำ นาฬิกา และอาหาร เป็นต้น จะได้รับผลกระทบอย่างมากจากภาษีที่สูงขึ้น มหาวิทยาลัย ETH เตือน

สหรัฐอเมริกามีบทบาทคล้ายคลึงกับจุดหมายปลายทางการส่งออกของญี่ปุ่น อย่างไรก็ตาม การส่งออกคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 70% ของเศรษฐกิจสวิส ในขณะที่การมีส่วนสนับสนุนต่อญี่ปุ่นนั้นถูกชดเชยด้วยการบริโภค

ที่น่าสังเกตคือ พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นมีอัตราผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรรัฐบาลสวิส สเปรดของอัตราผลตอบแทนได้ขยายตัวขึ้นจากความแตกต่างของนโยบายการเงินที่เกิดขึ้นในปีนี้

อัตราเงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์เพิ่มขึ้น 0.7% ในเดือนที่แล้ว ใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดในรอบกว่า 3 ปี โดยตัวเลขดังกล่าวต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เป็นเวลา 4 เดือนติดต่อกัน

นายมาร์ติน ชเลเกล ประธานธนาคารกลางเยอรมนี กล่าวเมื่อวันเสาร์ว่า ความอ่อนแอของอุตสาหกรรมในเยอรมนีในปัจจุบันกำลังทำให้ความต้องการในภาคการผลิตในประเทศลดลง ตลาดคาดการณ์ว่ามีโอกาส 72% ที่ธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐานในการประชุมครั้งหน้า

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ