Publicado em: 2023-10-19
Já passou quase um ano desde que o dólar era tão valioso quanto o euro. Voltarem seguida, a moeda única atingiu o seu nível mais baixo em mais de duas décadasA intrusão da Rússia.
Tendo caído cerca de 6% em relação ao seu pico em meados de julho, o euro pode estar no bom caminhopara cair de volta a esse nível em face de múltiplos ventos contrários.
Só nas últimas semanas, analistas de empresas como Nomura, Rabobank,JPMorgan e Citi reduziram suas previsões para pouco menos de US $ 1.
Os especuladores ainda são otimistas, embora eles cortem apostas em euro movendo-se para cima emnas últimas semanas. Suas posições longas líquidas foram de cerca de 75.000 contratos para a semanapara 10 de outubro, abaixo de mais de 170.000 em agosto.
As probabilidades de o euro atingir esse nível no início do próximo ano têm mais dedobrou, de acordo com um modelo de opções Bloomberg. A previsão mediana prevê umaaté ao final do ano.
Dilema económico da Alemanha
A economia alemã é vista como encolhendo ligeiramente no terceiro trimestredesaceleração econômica global, aperto monetário e preços da energia desaceleram o esperadorecuperação, disse o ministério da economia na semana passada.
Isso marcaria uma contração por dois trimestres consecutivos. O PIB alemãodiminuiu 0,6% no segundo trimestre numa base mensal devido à moderação externaprocura.
As empresas alemãs estão cada vez mais restringindo investimentos e olhando para a produçãono exterior como seu modelo de negócios dependente de energia barata foi torpedeado porGuerra Rússia-Ucrânia.https://www.theguardian.com/world/live/2023/oct/17/russia-ukraine-war-live-avdiivka-assault-weakening-putin-arrives-beijing-china-meeting-president-xi.
O conflito entre Israel e Hamas impulsionou os preços do gás europeu para aO mais alto desde Março da semana passada. A perspectiva de um outro mercado de gás bull poderiamais detalhes sobre o esforço da Alemanha para reviver o crescimento.
Além disso, projetos de energia limpa são retardados por uma ampla burocracia eresistência não-no-meu-quintal enquanto o desenvolvimento de gás de África levará anos comoalternativa ao abastecimento russo.
Apesar de uma economia lenta, muitas empresas alemãs encontram-se confrontadaspor falta de mão-de-obra. De acordo com a última pesquisa do Instituto Ifo, umrecorde de 49,7% das empresas estão atualmente carentes de trabalhadores.
Enquanto isso, a economia surpreendentemente resiliente dos EUA nos últimos meses tem alimentadona força do dólar. As probabilidades estão agora contra a zona euro de recuperar o atrasocom a desaceleração da China, bem como o aumento dos riscos geopolíticos.
Problema da dívida italiana
O governo da Itália anunciou seu orçamento para 2024 na segunda-feira, definindo um novoum conjunto de medidas fiscais no valor de cerca de 24 mil milhões de euros em cortes fiscais e aumentogastos.
O empréstimo suplementar de 15,7 mil milhões de euros aumentou as preocupações com astress financeiro. Os rendimentos das obrigações do governo a 10 anos estão a subirperto de 5%.
Também a diferença entre os rendimentos das obrigações italianas a 10 anos e a Alemanhao equivalente foi estável após o orçamento; s homologação, ligeiramente acima de 2pps.
O BCE está sob pressões crescentes para acabar com o seu ciclo de aperto, mas uma mudançaNa sua política de quantitar o aperto impedirá devorar o italianoobrigações do governo em caso de outra crise de dívida no bloco.
Face a estes encargos acrescidos de custos, prevê-se que a dívida italiana diminua apenasmarginalmente nos próximos anos. Espera-se uma redução de 140,2% do PIBem 2023 para 139,6% em 2026.
A perspectiva de que a Itália possa sair do peso da dívidaparecem estar escuros, embora altas taxas de juros provavelmente vão derrubar a zona do euroterceira maior economia em recessão.
O envelhecimento da população é um grande desafio que parece insuperável. Últimos nascimentosO ano registou uma 14ª queda anual consecutiva e foram os menor desde o país; sunificação em 1861.
O que piora, o governo atual mal incutiu confiançapara mercados com imposto sobre lucros inesperados mal considerado sobre os bancos e outrosreformas desfavoráveis ao mercado.
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