게시일: 2023-11-01
BOJ는 이날 YCC 정책에 대한 추가 조정을 발표하면서 만성적인 엔화 약세에 따른 조치로 10년물 국채 수익률이 1%를 상회하는 상승세를 보였다.
이사회는 또 올해와 2024년 프로젝트 인플레이션이 목표치인 2%를 훨씬 웃도는 것으로 전망치를 상향 조정해 초완화적 통화정책 종식을 예고했다.여전히 엔화는 달러당 150 엔 아래로 떨어졌다.
일본의 9월 핵심 인플레이션은 수입 연료 가격 하락에 힘입어 1년 만에 처음으로 3% 아래로 떨어졌다.일부 경제학자들은 일본의 목표 이상의 인플레이션이 더 끈적해질 수 있다고 경고했다.
지난 10월 일본 노동조합연맹은 내년 교섭에서 더 큰 폭의 임금 인상을 요구하고 있다고 밝혔다.
기시다 후미오 총리도 최저시급을 1000 엔에서 2030년대 중반까지 1500 엔으로 올리겠다고 공약했다.
초저금리가 유지될 것이라는 우에다 총재의 거듭된 장담에도 불구하고 로이터통신의 여론조사 결과 이코노미스트의 3분의 2가까이는 BOJ 가 내년에 마이너스 금리를 끝낼 것으로 예상했다.
낙진 위험
마지막 조정 후 3개월 만에 조정을 하는 것은 위험이 있지만 미국 금리 상승 배경 속에 10년물 수익률이 1%에 근접하고 있어 필요한 것으로 판단된다.
10년 만기 국채 수익률은 주요 심리 수준을 약간 밑돌고 있다.연준은 이번 주 또 한 번 매파 일시정지를 내놓을 수 있어 채권 매도세가 확대될 가능성이 있다.
그것은 현재의 정책 틀을 방어하기 위해 추가적인 채권 매입이 요구된다는 것을 의미하며, 그럼으로써 완화 프로그램의 실행 가능성에 대한 의문을 제기한다.
이번 결정으로 채권 매입을 늘려야 할 필요성이 줄어들지만, 총재는 장기 금리를 경제 펀더멘털 (기초)과 일치하지 않는 수준까지 끌어올려 안정적인 인플레이션 달성이라는 목표를 위태롭게 하는 데 도움을 줄 수도 있다.
배회하는 투기꾼들에게 공포의 신호를 줄 수도 있다.2021년 RBA의 수익률 목표 붕괴는 중앙은행이 도주하고 있다는 인상을 주는 위험을 보여줍니다.
나가이 시게토 전 BOJ 국제부장은 미국 수익률 급등에 따른 영향에 대한 예방 차원에서 상한선을 바꾸는 것은 YCC를 무의미하게 만들 것이라고 말했다.
BOJ 관료 출신인 코야마 겐타로 (Kentaro Koyama)는 인플레이션 전망과 정상화에 대한 시장의 기대치 상승을 감안할 때 12월 다음 회의까지 YCC에 대한 압력이 극도로 강해질 수 있다고 경고한다.
엔화 약점
블룸버그에 조사 된 대부분의 경제학자들은 Ueda 가 마침내 마이너스 금리를 폐기하기 전에 임금 성장의 더 많은 증거를 보고 싶어한다고 생각합니다.
그는 물가를 끌어올리는 주요 요인은 수입 비용의 상승이라고 주장해 왔다.정책 입안자들 내에이 일치 하지 않 음는 그것이 어떻게 있 쿠 로다 아래 정책을 해체 조작 된 할 것이다.
달러화가 쌍끌이를 지배하자 트레이더들은 엔화가 반등하기를 기다리는 것을 포기한다.옵션 가격 책정은 극적인 반등이 당분간 일어나지 않을 것으로 내다봤다.
대부분의 테너에서 내재된 변동성은 10월에 18개월 최저치를 만졌고 skew는 1년 동안 달러/엔의 상대적 인기의 꾸준한 감소를 보여줍니다.
중동의 갈등이 고조되고 있는 가운데 엔화의 저조한 성적은 몹시 실망스러웠다.개입 위험을 감안하더라도 추세를 되돌리기보다는 환율 하락을 막기만 할 수도 있다.
이메일을 통한 거래 제안에서 씨티은행은 적은 변화나 엔화의 소폭 하락에 베팅한 매수 콜은 달러당 153이나 155로 하락하면 이익을 얻을 수 있고, 변동이 없을 경우 자체 비용을 충당할 수 있다.
하지만 여전히 몇몇의 반대적인 황소들이 있다.싱가포르은행은"연준이 금리를 인하하고 BOJ 가 정상화 정책에 속도를 낼 것으로 예상할 때 엔화가 2024년에 크게 성과를 낼 수 있는 여지가 있을 것으로 본다"고 말했다.
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