게시일: 2025-11-28
워싱턴 DC, 2025년 11월 26일 – 중앙은행들이 시장을 지속적으로 재편하면서 금값이 중요한 한 주를 맞이하고 있습니다. 전 세계 공무원들의 금 매수량은 9월에만 64톤에 달했으며, 금은 온스당 미화 4,050달러 부근을 유지하며 단기 급등이 아닌 새로운 가격 체제로의 전환을 보여주고 있습니다. 이러한 배경에서 EBC 파이낸셜 그룹은 중앙은행의 행보와 지정학적 긴장이 금값에 미치는 영향, 그리고 이에 따라 금값 전망이 어떻게 변화하고 있는지에 대한 새로운 통찰력을 제공합니다.
BC 파이낸셜 그룹(영국)의 CEO 데이비드 배럿은 "금은 중앙은행 정책과 글로벌 리스크의 순풍, 아니 오히려 역풍을 타고 있습니다. 공식적인 준비금 흐름이 변화하는 금리 전망과 지정학적 충격에 부응할 때, 이러한 움직임은 예상치 못한 결과를 초래할 수 있습니다. 투자자들은 다가오는 거래 기간을 단순한 일상 이상으로 여겨야 합니다."라고 말했습니다.
중앙은행이 금을 축적하면 금 시장에 구조적인 지원이 됩니다. 즉, 금 가격의 기준 추세는 단순히 투기적인 것이 아니라 공식적인 부문의 뒷받침이 있기 때문입니다. 여기에 지정학적 위험(무역 갈등, 달러화 중심의 외환 보유 다각화, 공급망 불확실성 등)까지 더해지면 강력한 순풍이 불어닥칩니다. 이러한 환경에서는 예상치 못한 연준의 발언, 달러 약세, 또는 지정학적 위험 지역의 확대와 같은 작은 촉매제조차도 시장이 변화하는 위험 신호에 빠르게 반응하면서 불균형적인 가격 변동을 유발할 수 있습니다.
중앙은행의 축적(장기 강세), 금리 불확실성(중기적 요인), 그리고 옵션 만기(단기적 요인)가 결합되어 변동성 증가에 "적절한 지점"을 형성합니다. 중앙은행의 상이한 신호 또한 중요합니다. 연준이 금리를 유지하거나 금리 인하를 시사하지 않을 경우, 달러화는 강세를 보여 금에 압력을 가할 수 있습니다. 반대로 중국 등 중앙은행들이 금 매입을 가속화할 경우, 공급이 감소하고 금의 매력도가 높아집니다.
세계 중앙은행의 행보가 금 시장에 대한 담론을 적극적으로 형성하고 있으며, 유럽만큼 이러한 현상이 뚜렷한 곳은 없습니다. 유럽중앙은행(ECB)은 통화정책 중단을 시사하고 있습니다. 최근 로이터 통신 여론조사에 따르면 대부분의 경제학자들은 안정적인 인플레이션과 유로존의 회복력을 이유로 ECB가 2026년까지 정책 금리를 유지할 것으로 예상합니다.
한편, 중국인민은행(PBoC)은 조용히 금을 계속 축적하고 있으며, 분석가들은 실제 금 보유량이 공식 보유량을 초과할 수 있다고 예측합니다. 전 세계 중앙은행들은 공격적인 금 매수에 나서고 있습니다. 세계금협회(WGC)에 따르면, 중앙은행들은 2024년에 1,044.6톤의 금을 매수하며 수년간의 매수 행진을 이어갔습니다. 지난 3년간 공식 금 매수는 신규 금 공급량의 약 20%를 흡수했으며, 금은 공식 보유금의 약 20%를 차지하며 미국 달러에 이어 두 번째로 큰 비중을 차지했습니다.
동시에, 연방준비제도(Fed)는 여전히 중요한 관심 대상입니다. 시장은 이전에는 공격적인 금리 인하를 반영했지만, 예상을 뛰어넘는 미국의 인플레이션과 고용 지표가 기대감을 약화시켰고, 현재 12월 금리 인하 가능성은 약 40~50%입니다. 막대한 비축금, 지정학적 위험, 그리고 서로 다른 통화 정책이 결합되어 금에 다층적이고 복잡한 배경을 조성하고 있습니다.
기술적 및 시장 신호는 이번 사이클의 취약성과 기회를 모두 강조합니다. 현물 금 가격은 최근 온스당 4,040달러에서 4,075달러 사이를 맴돌며 단기 급등보다는 구조적 요인에 의해 뒷받침되는 높은 가격 체제로의 전환을 보여주고 있습니다. 온스당 4,020달러 부근의 지지선이 주요 기준점으로 주시되고 있으며, 일부 분석가들은 자금 흐름이 감소할 경우 온스당 약 3,800달러가 구조적 바닥이 될 수 있다고 지적합니다.
거시경제 측면에서 투자자들의 관심은 미국 인플레이션, 비농업 고용 데이터, 그리고 중앙은행 발표에 집중되어 있으며, 이러한 지표들의 변화는 시장 움직임을 가속화할 가능성이 있습니다. ETF 자금 흐름과 선물 거래 또한 단기 가격 변동을 증폭시켜 거시경제 및 지정학적 신호를 측정 가능한 시장 변동성으로 전환시킬 수 있습니다.
EBC 분석가들은 중앙은행의 금 매입이 구조적인 강세 신호로 남아 있으며, 이러한 매수가 예상치 못하게 증가할 경우 시장 모멘텀에 영향을 미칠 수 있다고 강조합니다. 달러화와 금리 동향 또한 주요 요인입니다. 달러화 강세는 금에 부담을 줄 수 있으며, 비둘기파적 움직임은 금값 상승을 뒷받침할 수 있습니다.
파생상품 흐름과 시장 포지셔닝은 주요 동인보다는 단기적인 증폭 요인으로 작용하여 거시경제 및 지정학적 요인에 대한 반응을 증폭시킵니다. 분석가들은 또한 중앙은행의 정책 변화, 지정학적 긴장, 또는 연준의 정책 방향이 가격의 급격한 반응을 유발할 수 있기 때문에, 특히 4,020달러 부근의 지지선과 저항선이 기준점으로 작용할 가능성이 높다고 전망합니다. 전반적으로 EBC는 금의 단기 전망이 공식적인 준비금 정책, 금리 전망, 지정학적 불확실성, 그리고 파생상품 메커니즘에 의해 결정될 것으로 보고 있으며, 이는 구조적 지지선과 단기 변동성 확대를 동시에 시사합니다.
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