VIX パニック指数 - S&P500 の「預言者」

AP通信によると、バイデン米大統領はこのほど、インフラ計画に関する民主党と共和党の合意を発表した。6月24日の米国株式市場は高値で引け、ダウ・ジョーンズ指数は300ポイント以上上昇、ナスダック指数とS&P500指数はともに市場最高値を更新した。

Nasdaqは14414ポイントまで上昇し、97ポイント（0.69％）高の14369ポイントで引けた。

S&P500種株価指数も市場最高値を更新し、4271ポイントの高値をつけた後、終値は24ポイント（0.58％）高の4266ポイントとなった。

2021年以降、S&P500指数は15%近く上昇し、ナスダックを上回っている。

EBCは、ナスダックNAS100、ダウUS30、S&P500、日経JPN225、香港ハンセンHK50など、世界経済の動向を把握し、世界で最も価値があり、活発なセクターを積極的に探求するために、一連のトップ指数を選んでいます

この記事では、S&P500指数の背後にある「預言者」、VIXパニック指数についてご紹介します。市場が乱高下するたびにVIXという名前が前面に出てくるのはなぜか？なぜVIXは市場心理のバロメーターと呼ばれるのか？VIX指数とS&P500指数の微妙な関係とは？

VIXパニック指数誕生の背景

1987年10月19日、3日続落していたダウ・ジョーンズ指数が、この日突然22.6%も急落した。米国に端を発し、欧州やアジアにも波及したこの株価大暴落は、世界の投資家に、証券市場には投資家の資金の安全を確保するための短期的なリスクを予測できる指標が早急に必要であることを認識させた。そこで登場したのがVIXパニック指数である。

パニック指数とは？

VIXの正式名称はChicago Board Options Exchange Volatility Indexで、CBOEボラティリティ指数とも呼ばれ、中国語ではシカゴ・ボード・オプション取引所ボラティリティ指数と訳される。1990年にシカゴ・オプション取引所（CBOE）によって創設され、S&P500指数オプションの30日間の予想変動率を測定します。

VIX指数は一般的にリスクを推定するために使用されるため、海外ではVIXパニック指数と呼ばれている。

VIXパニック指数を理解するには？

VIX指数は、将来の市場動向に対する多くの投資家の予想見解を表すだけでなく、将来の動向における市場の変化を明らかにするものでもあります。VIX指数の値が上昇するときは、将来の市場のボラティリティが上昇することを示しており、米国株式市場には不確実な要素が存在する可能性があります。VIX指数が低下するときは、将来のボラティリティが安定し、米国株式市場が大きく変動することはないことを示している。

VIX指数はカウンタートレンドの指標であり、投資家がより大きな市場のトップ、ボトム、均衡ポジションを見つけるのに役立つことを意味する。金融市場が継続的に成熟し、機関投資家が市場を占める割合が高まっていることから、VIXはテクニカル指標というよりも、市場心理を測る総合的な指標となっており、市場への参入や撤退のタイミングを判断するのに役立ちます。

VIXパニック指数でリスクを回避する方法

VIX指数はS&P500をベンチマークとして30日以内の米国株式市場の市況を予測するものだが、米国株式市場の全く逆のトレンドを予測するだけである。そのため、VIXパニック指数をセーフヘイブン指数と見る投資家が多く、VIX指数と金の動向や米ドル/円を組み合わせて注目する機関投資家もいる。

為替で言えば、日本円は国際的な安全通貨として常に世界中の投資家から支持されてきた。株式市場や為替市場に大きな変動があるときは、セーフヘイブンとしての金や円に投資するのも良い選択である。

VIX指数はS&P500指数のボラティリティをどのように予測するのか？

VIX指数と米国株のリターンには強い負の相関関係がある。VIX指数が上昇すれば、投資家のパニックが高まり、S&P500指数は下落する可能性が高い。VIX指数が低下した場合は、投資家が相対的にプレッシャーを受けていないことを示し、S&P500指数は安定した状態にある可能性がある。

ボラティリティ指数が低水準のまま推移する可能性も否定できないため、ボラティリティ指数の取引は市況悪化とイコールではない。過去数年では、VIX指数が20以下であれば市場は安定期にあると考えられ、30以上の水準は市場のボラティリティが大きいことを示している。

1990年以降、S&P500指数とVIX指数の日次相関係数は-77%である。過去10年間では、両者の負の相関はより強くなり、-81%となっている。2008年10月以前は-74%であった。

VIX指数が高いということは、投資家が市場の見通しに対してパニックになっていることを意味するのだろうか？

統計的な意味において、VIX指数は現在の市場の雰囲気、イベント、向こう1カ月のニュースに対する投資家の潜在的な反応と考えるべきであることは注目に値する。VIX指数が高いことは、市場のパフォーマンスに対する悲観論と同一視することはできないが、市場が激しい変動を経験するという投資家の信念を表すことができるだけであり、それは統計的にポジティブな上昇リスクとネガティブな下降リスクの両方を含んでいる。

VIXには恐怖プレミアム（インプライド・ボラティリティが実際のボラティリティを上回ることが多い）が含まれており、市場の暴落を防ぐための警告を与える。

他の指数と同様、VIXによって市場をより深く理解することができる。VIXは市場心理の指標に過ぎないが、それでも次に何が起こるかを詳細に判断するには十分ではない。判断を下す際には、過度に依存すべきではない。

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