اريخ النشر: 2025-12-11
الفائدة المستحقة هي مقدار الفائدة التي تتراكم يوميًا على السندات أو القروض أو أي أصول أخرى ذات فائدة، حتى في حال عدم سداد أي دفعة. وهي تمثل الفائدة التي يحصل عليها المُقرض أو التي يدين بها المُقترض خلال الفترة بين الدفعات المُجدولة.
يُعدّ هذا الأمر بالغ الأهمية للمتداولين لأنه يُغيّر القيمة الإجمالية للسند أو الصفقة. فعند شراء أو بيع سند، يعكس جزء من السعر الفائدة المتراكمة التي لم تُدفع بعد.
في مجال التداول، تُعرف الفائدة المستحقة بأنها الفائدة المتراكمة منذ آخر دفعة قسيمة على سند، أو منذ آخر فترة تسوية على قرض أو منتج هامشي. عندما يشتري المتداولون سندًا في منتصف دورة قسيمة، يجب عليهم دفع الفائدة التي حصل عليها البائع حتى ذلك الحين.
هذا يحافظ على عدالة النظام، حيث سيحصل المشتري على القسيمة كاملة في تاريخ الدفع التالي.
تظهر الفوائد المستحقة في إيصالات التداول، وعروض أسعار السندات، وبيانات المقاصة. ويراقبها متداولو السندات، وموظفو مكاتب الدخل الثابت، وكل من يتداول منتجات حساسة للفائدة، عن كثب. فهي تؤثر على السيولة النقدية اللازمة للتسوية، ويمكن أن تغير التكلفة الحقيقية للدخول في صفقة أو الخروج منها.
تستخدم معظم الأسواق صيغة الفائدة البسيطة:
الفائدة المستحقة = (القيمة الاسمية × معدل الفائدة × عدد الأيام منذ آخر دفعة) / عدد أيام فترة الفائدة
تعتمد طريقة "حساب الأيام" الدقيقة (30/360، الفعلي/365، الفعلي/الفعلي) على نوع السند والبلد.
مرّت أيام منذ آخر دفعة. ومع مرور المزيد من الأيام، يزداد رصيد الفائدة المتراكمة. وبعد دفع القسيمة، يُعاد الرصيد إلى الصفر.
معدل الكوبون. تؤدي معدلات الكوبون الأعلى إلى نمو أسرع في الفائدة.
اتفاقية حساب الأيام. تستخدم الأسواق المختلفة قواعد مختلفة لحساب الأيام، مما يؤدي إلى تغيير طفيف في الحساب.
تاريخ التسوية. كلما اقتربت من موعد دفع القسيمة التالية، زادت نسبة الفائدة المستحقة في سعر السند.
تقلبات أسعار الفائدة . لا تؤثر أسعار السوق على الفائدة المستحقة بشكل مباشر، ولكنها تؤثر على السعر الصافي للسند. ويستمر الجزء المستحق في النمو يوميًا بمعدل الكوبون.
تؤثر الفوائد المتراكمة على المبلغ النقدي الفعلي المتداول عند الشراء أو البيع. غالبًا ما تُعرض أسعار السندات كقيمة صافية، أي بدون الفوائد المتراكمة. أما المبلغ الذي تدفعه عند التسوية فهو السعر الإجمالي، والذي يشمل الفوائد المتراكمة.
قد يفاجئ هذا الأمر المتداولين الجدد الذين يرون سعرًا على الشاشة لكنهم يتلقون إجمالي تسوية أعلى.
عند الخروج من الصفقة، يمكن للفائدة المتراكمة أن تزيد من العائدات التي تحصل عليها عند بيع السند قبل تاريخ استحقاق الكوبون. تربح فائدة عن كل يوم احتفظت فيه بالسند، مما يساعد على تعويض تقلبات سعر السوق.
تؤثر الفوائد المتراكمة أيضاً على تخطيط المخاطر. إذا كنت تتداول برأس مال محدود، فأنت بحاجة إلى معرفة مقدار الفائدة المتراكمة التي تُضاف إلى حجم تداولاتك حتى لا تتحمل مخاطر أكبر من اللازم.
أنت تعرف تاريخ القسيمة ومقدار الفائدة المتراكمة.
الفرق بين أسعار النظافة وأسعار القذارة واضح.
تعرض منصتك طريقة حساب الأيام.
تشتري أو تبيع دون التحقق من الفائدة المستحقة.
لقد أخطأت في قراءة المبلغ النقدي الحقيقي المطلوب للتسوية.
أنت تخلط بين تحركات الأسعار الناتجة عن أسعار السوق والتغيرات الناتجة عن الفائدة المتراكمة.
تخيل سندًا بقيمة اسمية 1000 وفائدة سنوية 6%. يدفع السند فائدة مرتين في السنة، لذا فإن كل قسيمة تساوي 30. إذا انقضت 45 يومًا منذ آخر دفعة وكانت فترة القسيمة 180 يومًا، فإن الفائدة المستحقة هي:
إذا اشتريت السند اليوم، فإنك تدفع السعر الصافي بالإضافة إلى 15. تذهب هذه الـ 15 إلى البائع لأنه كسبها من خلال الاحتفاظ بالسند لمدة 45 يومًا.
عند سداد الدفعة التالية، ستتلقى المبلغ كاملاً وقدره 30، حتى وإن كنت قد احتفظت بالسند لجزء فقط من المدة. وهذا يضمن العدالة بين البائع والمشتري.
انظر إلى معدل الفائدة على السند وتاريخ استحقاق الفائدة التالي.
تحقق من حقل "الفائدة المستحقة" في منصة التداول الخاصة بك أو معاينة التسوية.
تأكد من طريقة حساب الأيام المستخدمة.
راجع ما إذا كان الاقتباس المعروض على الشاشة نظيفاً أم غير نظيف.
قارن مبلغ التسوية برأس مالك المتاح.
أعد التحقق من الفائدة المستحقة كلما احتفظت بالسندات لعدة أسابيع.
تجاهل الفرق في السعر بين التنظيف والتنظيف المتسخ. هذا يؤدي إلى افتراضات خاطئة حول التكلفة.
عدم معرفة طريقة حساب الأيام يؤدي إلى أخطاء حسابية صغيرة ولكنها مهمة.
الشراء قبل فترة وجيزة من استخدام قسيمة خصم دون تخطيط مسبق قد يزيد من المبلغ النقدي المطلوب عن المتوقع.
يؤدي البيع مباشرة بعد استخدام قسيمة الخصم دون التحقق من إعادة ضبط الرصيد إلى صفر. يعود العائد إلى الصفر، مما يؤثر على العائدات.
الخلط بين معدل الكوبون وعائد السوق. معدل الكوبون فقط هو الذي يحدد الفائدة المستحقة.
معدل الكوبون: هو معدل الفائدة الثابت الذي يحدد سرعة تراكم الفائدة.
السعر النظيف: سعر السوق للسند بدون الفوائد المستحقة.
السعر الإجمالي: إجمالي سعر التسوية، بما في ذلك الفائدة المستحقة.
العائد: هو العائد الذي يقدمه السند بناءً على سعر السوق، وهو يختلف عن معدل الكوبون.
الفائدة المستحقة هي الفائدة التي تتراكم يوميًا على السند أو القرض قبل موعد الدفعة التالية. وهي ملكٌ لمن يملك الأصل خلال تلك الفترة. يجب على المتداولين أخذها في الحسبان عند تحديد سعر التسوية، مما قد يؤثر على المبلغ النقدي المطلوب لإتمام الصفقة.
الفائدة المستحقة هي القيمة الاسمية مضروبة في معدل الفائدة على السند مضروبة في نسبة الفترة المنقضية. تستخدم الأسواق قواعد مختلفة لحساب الأيام، مثل 30/360 أو الفعلي/الفعلي، مما يُغير عدد الأيام في الحساب. يتحقق المتداولون من منصتهم أو عقدهم للتأكد من الطريقة الصحيحة.
تُظهر أسعار السندات السعر الصافي، ولكن يتم التسوية باستخدام السعر الإجمالي، الذي يُضاف إليه الفائدة المتراكمة. عند الشراء، تسدد للبائع الفائدة التي حصل عليها. عند البيع، تحصل على سعر السوق بالإضافة إلى الفائدة التي حصلت عليها منذ آخر دفعة.
الفائدة المستحقة هي الفائدة اليومية التي تتراكم بين تواريخ الدفع. يجب على المتداولين تتبعها لأنها تؤثر على التكلفة الإجمالية أو العائدات من كل صفقة سندات. عند استخدامها بشكل صحيح، تساعدك على فهم القيمة الحقيقية للصفقة.
يؤدي تجاهل ذلك إلى سوء التخطيط ومبالغ تسوية غير متوقعة.
تنويه: هذه المعلومات مُخصصة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا تُعتبر (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُشكل أي رأي وارد في هذه المعلومات توصية من شركة EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُحددة مناسبة لأي شخص بعينه.
