اريخ النشر: 2025-11-05
ارتفع مؤشر ناسداك 100 يوم الاثنين مع توجه المستثمرين نحو تداولات الذكاء الاصطناعي عقب الإعلان عن عدد من الصفقات. ومع ذلك، ظل ضعف اتساع السوق مصدر قلق مستمر.
تراجعت تدفقات صناديق الأسهم الأميركية بشكل كبير في الأسبوع المنتهي في 29 أكتوبر/تشرين الأول، حيث امتنع المستثمرون عن القيام بمراهنات كبيرة في الفترة التي سبقت خفض أسعار الفائدة المتوقع من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي ومجموعة من تقارير الأرباح.
في الوقت نفسه، شهد قطاع التكنولوجيا تدفقات استثمارية أسبوعية صافية بلغت 1.65 مليار دولار، وهي الأكبر منذ الأول من أكتوبر. في المقابل، شهدت القطاعات المالية والسلع الاستهلاكية التقديرية تدفقات استثمارية خارجة بلغت 662 مليون دولار و314 مليون دولار على التوالي.
انكمش قطاع التصنيع في الولايات المتحدة للشهر الثامن على التوالي في أكتوبر/تشرين الأول مع بقاء الطلبات الجديدة ضعيفة، واستغرق الموردون وقتا أطول لتسليم المواد إلى المصانع على خلفية التعريفات الجمركية على السلع المستوردة.
انخفض العجز التجاري في سبتمبر/أيلول إلى أدنى مستوى له في خمسة أشهر، حيث انخفضت الواردات بشكل حاد مقارنةً بالصادرات. ولا يزال الاعتماد على الذات معلقًا في الميزان، بما في ذلك نقص العمالة وانهيار البنية التحتية.
انكمش قطاع التصنيع للشهر الثامن على التوالي في أكتوبر/تشرين الأول مع بقاء الطلبات الجديدة ضعيفة، واستغرق الموردون وقتا أطول لتسليم المواد إلى المصانع على خلفية التعريفات الجمركية على السلع المستوردة.
سيستغرق الأمر عدة سنوات على الأقل لمعالجة المشكلات الهيكلية، لذا من غير المرجح أن تُفلح الرهانات على ضعف أداء شركات التكنولوجيا الكبرى قريبًا. بدلًا من ذلك، من الضروري العثور على شركات مثل FANG أو الشركات السبعة الرائعة التالية.
أشار مورجان ستانلي إلى أن أرباح الشركات تجاوزت التوقعات، مسجلةً أسرع نمو منذ عام 2021. ومن المتوقع أن يستمر هذا الزخم حتى عام 2026، مما يوسع مساهمات الأرباح عبر المؤشرات الرئيسية.
ومع ذلك، فهم حذرون على المدى القصير. ومن المخاطر أن يُصاب السوق بخيبة أمل من وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة التي يُجريها الاحتياطي الفيدرالي بعد أن أرجأ رئيسه باول فكرة اتخاذ إجراء في ديسمبر.
قد يُثني نقص البيانات الحكومية مع استمرار الإغلاق الفيدرالي عن تخفيف سياسته. ومن شبه المؤكد أن هذا سيكون أطول إغلاق حكومي في التاريخ، مما يُبرز حالة الاضطراب في أمريكا.
وحذر مورجان ستانلي أيضا من أن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بإيقاف خفض الميزانية العمومية ربما يكون له تأثير أكثر أهمية على الأسواق المالية في الأمد المتوسط مقارنة بمسار أسعار الفائدة الحالي.
وقال الرئيس التنفيذي لغولدمان ساكس ديفيد سولومون خلال قمة الاستثمار للقادة الماليين العالميين في هونج كونج: "من المرجح أن يكون هناك انخفاض بنسبة 10 إلى 20% في أسواق الأسهم في وقت ما خلال الـ12 إلى 24 شهراً المقبلة".
وأضاف أن هذه سمة طبيعية لأسواق الصعود الطويلة الأجل، وبالتالي تظل النصيحة الدائمة للعملاء هي الاستمرار في الاستثمار ومراجعة تخصيص المحفظة، وليس محاولة تحديد توقيت الأسواق.
وأشار كل من جولدمان ساكس ومورجان ستانلي إلى آسيا باعتبارها نقطة مضيئة في السنوات القليلة المقبلة على خلفية التطورات الأخيرة بما في ذلك اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة والصين.
وقالت شركة ماكينزي إنه بحلول عام 2030، ستحتاج مراكز البيانات المجهزة للتعامل مع أحمال معالجة الذكاء الاصطناعي إلى 5.2 تريليون دولار من النفقات الرأسمالية لمواكبة الطلب على الحوسبة، في حين أن هناك حاجة إلى استثمار قدره 1.5 تريليون دولار لتشغيل تطبيقات تكنولوجيا المعلومات التقليدية.
رفعت أسماء كبيرة مثل Alphabet وMeta وMicrosoft وAmazon إرشاداتها بشأن النفقات الرأسمالية، وتتوقع الآن بشكل جماعي أن يصل هذا الرقم إلى أكثر من 380 مليار دولار هذا العام.
انخفضت أسهم ميتا في وقت سابق من هذا الأسبوع، رغم نتائجها القوية للربع الثالث، إذ شعر المستثمرون بالقلق من خطتها الطموحة لزيادة الطاقة الإنتاجية. ويمثل هذا تحولًا جذريًا من البهجة إلى التشكك.
وقال الرئيس التنفيذي لبنك إتش إس بي سي جورج الحديري "إن هذه الاتجاهات تشبه اتجاهات خمس سنوات، وبالتالي فإن الارتفاع يعني أننا سنبدأ في رؤية فوائد حقيقية للإيرادات والاستعداد الحقيقي لدفع ثمنها، ربما في وقت لاحق عن توقعات المستثمرين".
وبحسب مؤشر بلومبرج الذي يتتبع 45 شركة كبرى في مجال السحابة وأشباه الموصلات والأجهزة، فإن نسب السعر إلى العائد المستقبلية لديها تبلغ حاليا نحو 23 مرة، وهو أعلى بكثير من 14 مرة في أبريل.
وقد اعتمدت بعض شركات التكنولوجيا الكبرى "ترتيبات تمويل خاصة جديدة ودائرية محتملة" لتمويل التوسع، وإذا جاء نمو الإيرادات دون التوقعات، فإن مراكزها المالية ستواجه اختبارات قاسية، وفقا للبنك المركزي في سنغافورة.
بلغت لعبةُ استنزافِ الأموال ذروتها. ومع ذلك، لم نشهد أيَّ تخفيضٍ حادٍّ في توقعات العام بأكمله لكبار اللاعبين في مجال الذكاء الاصطناعي، مما يُشير إلى أنَّ من السابق لأوانه إعلانُ نهايةِ موجةِ الصعود.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
