اريخ النشر: 2025-10-29
كان ارتفاع اليورو بنسبة 14% في النصف الأول من العام هو الأكبر منذ إنشائه، حيث تخلص المتداولون من الدولار على خلفية التحول الذي يحدث مرة واحدة في الجيل في الإنفاق المالي الألماني وسط تصاعد التوترات التجارية.
مع ذلك، قد يقترب الاتجاه الصعودي من نهايته. لا تزال أوروبا تعاني من وطأة الرسوم الجمركية، إذ يعكس نمو الناتج المحلي الإجمالي الضئيل في الربع الثاني ضعفًا مزمنًا في الزخم بعد بداية مبشرة لعام ٢٠٢٥.
تحوّل الاتحاد الأوروبي من فائض تجاري قدره 11.4 مليار يورو في يوليو/تموز إلى عجز قدره 5.8 مليار يورو في أغسطس/آب، وفقًا لبيانات يوروستات. كما بدأت تظهر على الركائز الأساسية للتكتل علامات اضطراب.
واجه القطاع الصناعي في ألمانيا انتكاسة كبيرة في أغسطس/آب، حيث انخفض الإنتاج بنسبة 4.3% مقارنة بالشهر السابق، مما يمثل أكبر انخفاض شهري منذ مارس/آذار 2022.
انهارت الحكومة الفرنسية في سبتمبر/أيلول، بسبب الخلافات حول كيفية إغلاق العجز الهائل في الميزانية، مما دفع عائدات سنداتها القياسية إلى الارتفاع إلى مستوى عائدات السندات الإيطالية للمرة الأولى منذ إنشاء اليورو في عام 1999.
رفع صندوق النقد الدولي توقعاته لنمو منطقة اليورو في عام 2025 إلى 1.2%، محذرا من أن عدم اليقين السياسي والتوترات الجيوسياسية العامة لا تزال تشكل مخاطر كبيرة على التوقعات الاقتصادية.
قد يرتفع اليورو تدريجيًا، لكن من غير المرجح أن يتجاوز مستوى المقاومة الرئيسي عند 1.1680. على المدى الأبعد، من المرجح أن يتداول بين 1.1585 و1.1680، وفقًا لمحللي مجموعة UOB.
قالت رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين لنظيرها الصيني شي جين بينج خلال قمة استمرت يوما واحدا في بكين في يوليو/تموز إن العلاقات بين الاتحاد الأوروبي والصين وصلت إلى "نقطة تحول".
سجل الاتحاد الأوروبي عجزًا تجاريًا قدره 305.8 مليار يورو مع الصين في عام 2024، وهو رقم تضاعف خلال السنوات التسع الماضية. واتهم الاتحاد الصين بفائض الطاقة الإنتاجية الناجم عن الدعم، وفرض رسومًا جمركية على السيارات الكهربائية الصينية.
وفي الأسبوع الماضي، طلب الرئيس الفرنسي ماكرون من زعماء الاتحاد الأوروبي النظر في استخدام أداة مكافحة الإكراه ضد الصين إذا لم يتمكنوا من إيجاد حل لضوابط التصدير المخطط لها من قبل بكين على المواد الخام الحيوية.
أكد المستشار الألماني فريدريش ميرز أن الخطة قد نوقشت، ولكن لم يُتخذ قرار بشأن استخدامها. وتشمل الإجراءات عادةً فرض رسوم جمركية أعلى أو استهداف نسب مئوية محددة للاستثمارات.
ويدرس الاتحاد الأوروبي حتى إجبار الشركات الصينية على تسليم التكنولوجيا للشركات الأوروبية إذا كانت تريد العمل محليا، في محاولة جديدة عدوانية لجعل صناعة الكتلة أكثر قدرة على المنافسة.
في حين أن الرد العدواني غير مرجح في هذه المرحلة، فإن العلاقة بين القوى العظمى اتخذت منعطفا جذريا منذ غزو روسيا لأوكرانيا - وتلقي الصين باللوم في ذلك على توسع حلف شمال الأطلسي شرقا.
تستغل الصين انخفاض أسعار النفط الروسي لبناء احتياطيات استراتيجية. علاوة على ذلك، أعلنت موسكو مؤخرًا عن تقدم في محادثات خط أنابيب جديد لتعزيز صادرات الغاز الطبيعي إلى ثاني أكبر اقتصاد في العالم.
من المتوقع أن تُعلن الشركات الأوروبية عن نموٍّ منخفض في أرباح الربع الثالث، في المتوسط، وفقًا لبيانات بورصة لندن للأوراق المالية (LSEG I/B/E/S). وسيكون هذا أسوأ أداء ربع سنوي منذ الربع الأول من عام 2024.
صرح باركليز بأن هناك "فرصة للنجاح" نظرًا لانخفاض التوقعات بشكل حاد في الأشهر الأخيرة. وأعلنت عدة شركات كبرى عن نتائج قوية، مما يعزز هذا الرأي المتفائل.
أكد البنك أن تأثيرات أسعار الصرف لا تزال عاملاً رئيسياً، مع استمرار تأثير قوة اليورو سلباً على الأرباح الأوروبية. وحتى الآن هذا العام، كانت الأسواق مدفوعةً بشكل أكبر بتوسعات السندات المتعددة.
منذ أن أعلن ترامب عن خططه بشأن الرسوم الجمركية في فبراير/شباط، أعلنت حوالي 72% من الشركات في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا التي تتابعها رويترز عن ارتفاع الأسعار، مع ارتفاع الضرائب العالمية على الواردات.
تفوق مؤشر ستوكس 50 بشكل ملحوظ على مؤشر داو جونز في عام 2025، ويعود ذلك جزئيًا إلى AMSL، أكبر مُكَوِّن. وقد حققت شركة تصنيع الرقائق العملاقة مكاسب تجاوزت 33% في ظل طفرة استثمارية في الذكاء الاصطناعي.
وقالت شركة أكسا آي إم في مذكرتها إنه في حين ضاقت فجوة التقييم بين الأسهم الأوروبية والأمريكية من مستوياتها الأكثر تطرفا، فإن فئة الأصول يمكن أن تستمر في تقديم قيمة مقارنة بنظيرتها الأمريكية.
في حين أن استقرار العملة يفيد الطلبات الأجنبية، فإن الاستهلاك الفاتر في الصين والتهويل الأوروبي ضد الدولة الاشتراكية من المرجح أن يؤدي إلى إحباط نمو الأرباح، وخاصة بعد أن يتضاءل الإقبال على الذكاء الاصطناعي.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
