اريخ النشر: 2025-08-06
كانت شركة Advanced Micro Devices (AMD) من أكثر أسهم التكنولوجيا تداولاً في السنوات الأخيرة، مستفيدةً من تفاؤلها بنمو الذكاء الاصطناعي والطلب القوي على الحوسبة عالية الأداء. ومع ذلك، فقد أعاد تقرير أرباحها الأخير، وما تلاه من حركة في السهم، النظر في آفاقها طويلة الأجل. انخفض سعر سهم AMD بأكثر من 6% في تداولات ما بعد الإغلاق عقب إعلان نتائجها للربع الثاني من عام 2025، مما يُبرز حساسية السوق تجاه أرقام نمو الذكاء الاصطناعي وعدم اليقين المحيط بأعمالها في الصين.
في 5 أغسطس 2025، أعلنت AMD عن نتائجها المالية للربع الثاني، محققةً إيرادات بلغت 7.7 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 32% على أساس سنوي. وبلغت الأرباح غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا للسهم الواحد 0.48 دولار أمريكي، بانخفاض قدره 30% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
حقق قطاع مراكز البيانات في الشركة، وهو قطاع نمو رئيسي مدفوع بالذكاء الاصطناعي، إيرادات بلغت 3.2 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 14% على أساس سنوي. ومع ذلك، مثّل هذا تباطؤًا ملحوظًا مقارنةً بنمو الربع السابق البالغ 57%، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى القيود المفروضة على صادرات مُسرّعات الذكاء الاصطناعي MI308 من AMD إلى الصين.
أثار هذا التباطؤ المفاجئ قلق المحللين والمستثمرين. فعلى الرغم من الأداء المتميز لسهم AMD منذ بداية العام، والذي من المتوقع أن يرتفع بنسبة 43% بحلول عام 2025، متجاوزًا نمو Nvidia البالغ 29%، إلا أن نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي لا يزال أقل من نمو Nvidia، مما يُلقي بظلال من الشك على قدرتها على منافسة الشركة الرائدة في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي.
بعد إعلان الأرباح، انخفض سعر سهم AMD بنسبة 6.3% في تداولات ما بعد الإغلاق، ليصل إلى 163.28 دولارًا أمريكيًا للسهم وقت كتابة هذا التقرير. يعكس هذا الانخفاض قلق المستثمرين إزاء تباطؤ زخم الذكاء الاصطناعي أكثر من المتوقع، والتحديات الجيوسياسية المستمرة التي تؤثر على المبيعات في الصين.
وأشار دان مورجان، مدير المحفظة لدى سينوفوس تراست، إلى ما يلي:
إن ثبات إيرادات مراكز البيانات نسبيًا كافٍ لإثارة القلق. إذ يعتمد جزء كبير من تقييم AMD على نجاح أعمالها في مراكز البيانات.
يُضيف الوضع في الصين مزيدًا من التعقيد. رفضت AMD توقع أي إيرادات من مبيعات شرائح MI308 إلى الصين للربع الثالث، مُشيرةً إلى عدم اليقين التنظيمي. وصرحت الرئيسة التنفيذية الدكتورة ليزا سو:
"نظرًا لأن ترخيصنا لا يزال قيد المراجعة، فإننا لن ندرج أي إيرادات MI308 من الصين في توقعاتنا للربع الثالث."
لا تزال الصين سوقًا حيويًا لأجهزة الذكاء الاصطناعي، وستؤثر قدرة AMD على استعادة مكانتها بشكل كبير على أدائها في الأرباع القادمة. وبينما تحافظ الشركة على حضور عالمي قوي - حيث تُصنف كثاني أكبر مُصنّع لوحدات معالجة الرسومات (GPU) بعد Nvidia - فإن اعتمادها على الموافقات التنظيمية يُبرز المخاطر الجيوسياسية الكامنة في تقييمها.
بالنظر إلى المستقبل، أصدرت AMD توقعات تفاؤلية بإيرادات تبلغ حوالي 8.7 مليار دولار أمريكي للربع الثالث، متجاوزةً بذلك توقعات المحللين. ويشير هذا إلى مرونة في مجالات أعمال أخرى واهتمام متزايد من كبرى شركات الذكاء الاصطناعي، مثل Meta وOpenAI، التي يُقال إنها تستكشف شرائح AMD كبدائل لعروض Nvidia المهيمنة.
ومع ذلك، من المرجح أن يظل سعر سهم AMD متقلبًا مع تقييم المستثمرين لقدرتها على تسريع نمو الذكاء الاصطناعي، والتنقل عبر قيود التصدير، والاستفادة من الطلب من الشركات العالمية الضخمة.
وضع أحدث تقرير أرباح شركة AMD سعر سهمها تحت المجهر. فبينما تُظهر الشركة قوة في نمو الإيرادات وتستمر في اكتساب ثقة كبار عملاء التكنولوجيا، يُشكّل تباطؤ وتيرة الذكاء الاصطناعي وعدم اليقين المتعلق بالصين عوائق كبيرة. ستكون الأرباع القادمة حاسمة في تحديد ما إذا كانت AMD قادرة على ترسيخ مكانتها كمنافس قوي في مجال الذكاء الاصطناعي، أو البقاء في ظل شركة Nvidia. في الوقت الحالي، يجب على المستثمرين الموازنة بين التقلبات قصيرة الأجل وإمكانات AMD طويلة الأجل في أحد أكثر قطاعات الحوسبة الحديثة تحولاً.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
