اريخ النشر: 2025-07-31
تراجعت الأسهم الأوروبية عن أعلى مستوى لها في أربعة أشهر، إذ قيّم المستثمرون تداعيات اتفاقية التجارة الإطارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. إلا أن الاتفاقية تُعتبر في صالح الولايات المتحدة.
خفض المحللون تقديراتهم لأرباح الشركات الأوروبية لتعكس خطر التعريفات الجمركية، بحسب هيلين جويل، مديرة الاستثمار في شركة بلاك روك، التي ترى أن ارتفاع الأسعار هذا العام سيمتد في غياب صدمة تجارية.
وأشار إلى أن أرقام الأرباح قد انخفضت بالفعل، في إشارة إلى هدوء السوق. ويدرس المستثمرون نتائج الشركات المتباينة بعد إعلان بعض أكبر الشركات نتائجها الأسبوع الماضي.
قفزت أسهم شركة LVMH بعد أن أعلنت المجموعة عن نتائجها الفصلية، على الرغم من الانخفاض الحاد في مبيعات خامات الأزياء والسلع الجلدية في الربع السنوي، مما يسلط الضوء على استمرار ضعف الطلب على السلع الفاخرة.
تتوقع شركة باين انخفاض مبيعات السلع الفاخرة عالميًا بنسبة تتراوح بين 2% و5% في عام 2025، وهو أكبر انكماش منذ 15 عامًا باستثناء جائحة كوفيد. وبالتالي، تتقلص فرص انتعاش الأسهم الفرنسية في النصف الثاني من العام.
توقع دويتشه بنك ارتفاع مؤشر ستوكس 50 بنسبة 6% بنهاية عام 2025 في حال فرض تعريفة جمركية شاملة بنسبة 10%. هذا يعني أن مكاسبه قد تكون محدودة في ظل التعريفة الجمركية الفعلية البالغة 15%.
ورغم أن إعادة تخصيص الاستثمارات إلى أوروبا حدثت في الأشهر الأخيرة، وخاصة من جانب صناديق التحوط ومخصصي الأصول التكتيكيين، فإن التعرضات للأسهم الأوروبية تظل أقل كثيرا من مستوياتها التاريخية، وفقا لشركة أليانز جلوبال إنفستورز.
حذّرت رابطة صناعة السيارات الألمانية (VDA) من أن فرض رسوم جمركية بنسبة 15% فقط سيُكلّف صناعة السيارات الألمانية مليارات الدولارات سنويًا. وخفّضت فولكس فاجن توقعات مبيعاتها للعام بأكمله، بعد أن أعلنت عن خسارة قدرها 1.3 مليار يورو نتيجة الرسوم الجمركية في النصف الأول.
وقال ريكو لومان، الخبير الاقتصادي البارز في قطاع النقل والخدمات اللوجستية في آي إن جي: "تتعرض الهوامش لضغوط في سوق متعدد التحديات ولا يمكن تمرير الفاتورة بالكامل إلى العملاء دون خسائر في الحجم".
أعربت مجموعة تمثل شركات صناعة السيارات الأميركية عن عدم رضاها عن الاتفاق، حيث تترك واشنطن الرسوم الجمركية على الواردات من مصانعها ومورديها في كندا والمكسيك عند 25%.
تباين أداء أسهم الشركات الثلاث الكبرى هذا العام، حيث ارتفعت أسهم فورد بنحو 19%، بينما تخلفت أسهم الباقية عن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بفارق كبير. وشهدت كل من جنرال موتورز وستيلانتس انخفاضًا في صافي أرباحهما في الربع السابق.
ولكن ليس هذا فحسب، بل إن غياب الإعفاءات قد يكلف صناعة الأدوية ما بين 13 و19 مليار دولار، حيث تصبح الأدوية ذات العلامات التجارية خاضعة لتعريفة جمركية بنسبة 15%، بحسب المحللين.
يُذكر أن الأدوية تُعدّ أكبر الصادرات الأوروبية إلى الولايات المتحدة من حيث القيمة. وأعلنت شركة سانوفي أنها ستبيع منشأة تصنيع في نيوجيرسي لشركة ثيرمو فيشر للتخفيف من المخاطر المتعلقة بالرسوم الجمركية.
ومع ذلك، من المتوقع أن تكون التعريفات الجمركية خيارا أفضل من خفض أسعار الأدوية، وهو هدف آخر لترامب وحجة يستخدمها للتفاوض، وفقا لاستطلاع رأي أجرته مؤسسة سويس إنفو.
ولجأ بعض المستثمرين إلى شركات أوروبية أصغر حجما للمساعدة في عزل محافظهم الاستثمارية ضد التعريفات الجمركية واليورو الأقوى، حيث عزز الائتمان الأرخص واحتمال زيادة الإنفاق الحكومي الثقة.
تسارع نشاط الأعمال في منطقة اليورو بوتيرة أسرع من المتوقع هذا الشهر، بدعم من التحسن القوي في صناعة الخدمات المهيمنة في الكتلة ومع إظهار قطاع التصنيع المزيد من علامات التعافي.
ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب إلى أعلى مستوى له في أحد عشر شهرًا عند 51، في حين انحسرت الضغوط التضخمية مع انخفاض مؤشرات أسعار مدخلات ومخرجات الخدمات. وحقق الاقتصاد نموًا أفضل من المتوقع بنسبة 0.1% في الربع الثاني.
توصل تحليل أجراه بنك جولدمان ساكس إلى أن الشركات المدرجة في مؤشر ستوكس للشركات الكبيرة تولد حوالي 35% من إيراداتها في أوروبا، مقارنة بنحو 60% من الإيرادات التي تولدها الشركات المدرجة في مؤشرات الشركات الصغيرة والمتوسطة.
وسجلت الأسهم التي لا تزال تتداول بخصم تدفقات صافية خلال الأسابيع العشرة الماضية على التوالي، وهي أطول فترة منذ عام 2021، وفقًا لبيانات تدفقات صناديق ليبر.
أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ثابتة الأسبوع الماضي كما كان متوقعًا. وفي مؤتمر صحفي عُقد عقب القرار، قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد إن أداء اقتصاد منطقة اليورو كان أفضل من المتوقع في الربع الأول.
أصبح دويتشه بنك، يوم الثلاثاء، أحدث شركة وساطة تسحب توقعاتها بخفض البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة. ولذلك، يستعد القطاع المالي لمواصلة ارتفاعه القوي.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
