اريخ النشر: 2025-06-10
ارتفعت الأسهم الأميركية بشكل حاد من أدنى مستوياتها في الربيع بعد إعلانات "الرسوم الجمركية المتبادلة"، ويقول بعض الاستراتيجيين إن الأسوأ ربما يكون قد انتهى، مما مهد الطريق لجلسة صيفية هادئة نسبيا.
وقال أندرو سليمون من مورجان ستانلي يوم الخميس "أعتقد أن الربع الثاني سوف يفاجئنا بالارتفاع مرة أخرى"، مشيرا إلى توقعات الأرباح القوية والاقتصاد المستقر.
كما حذّر من أن الوضع الحالي ليس مُواتيًا كما كان في أوائل أبريل، حين أشعلت حتى الأخبار الإيجابية المتواضعة انتعاشات قوية. وقد ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 2% حتى الآن في عام 2025.
كان بعض القطاعات المتعثرة وراء هذا الارتفاع، بما في ذلك خدمات الاتصالات والتكنولوجيا والسلع الاستهلاكية التقديرية. لكن الأشهر المقبلة ستشهد أحداثًا سياسية واعدة، من محادثات التجارة إلى "مشروع قانون ترامب الضخم".
سيكون أول اختبار لثبات السوق هو اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل. بعد يومين، تأتي "الخدعة الثلاثية"، ومع نهاية الشهر، تُعاد التوازن ربع السنوي للمحافظ الاستثمارية.
تحول متداولو السلع الأساسية، الذين يشترون الأسهم عادة عندما ترتفع أسعار المؤشرات ويبيعونها عندما تنخفض، إلى صافي شراء طويل الأجل للأسهم في أواخر مايو/أيار للمرة الأولى منذ أوائل مارس/آذار بعد أن اخترق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مستوى 5800، وفقا لبنك يو بي إس.
لكن المؤشر يحتاج إلى تجاوز 6000 نقطة لجذب المزيد من الاهتمام، وفقا للبنك، مضيفا أنه إذا تراجع ارتفاع السوق قريبا، فإن هؤلاء المتابعين للاتجاه سوف يضطرون إلى التحول إلى البيع على المكشوف على الأسهم وبالتالي دفع الأسهم إلى الانخفاض.
اشتري في يونيو؟
يُشير المثل القائل "بِع في مايو وارحل" إلى فترة ستة أشهر انتهت في أكتوبر، والتي لطالما كانت أسوأ فترة للأسهم تاريخيًا. لكن الحقيقة هي أننا شهدنا للتو أكبر ارتفاع لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 منذ عام 1990.
أظهرت بيانات جمعتها بلومبرغ أن السوق تكبد خسائر في يونيو مرة واحدة فقط خلال العقد الماضي. ويثير هذا الزخم غير المعتاد للشهر الماضي تساؤلات حول استمرار هذا الزخم في النصف الثاني من العام.
خفّض مديرو الصناديق استثماراتهم النقدية، واستثمروا بكثافة في الأسهم الأمريكية بوتيرة سريعة في مايو. هذا يعني أن رؤوس الأموال المخصصة للسوق قد تكون محدودة، مما يُعقّد آفاقه على المدى القريب.
يرى عدد متزايد من استراتيجيي وول ستريت أن المؤشر القياسي لديه مجال أكبر للارتفاع. ورفع بانكيم تشادا، كبير الاستراتيجيين العالميين في دويتشه بنك، هدفه لنهاية العام من 6150 إلى 6550.
رفعت باركليز هدفها السعري لنهاية العام لمؤشرها القياسي إلى 6050 من 5900، مشيرة إلى تخفيف حالة عدم اليقين التجاري وتوقعات نمو الأرباح الطبيعي في عام 2026.
ومن المتوقع ألا يكون للرسوم الجمركية في العام المقبل أي تأثير مباشر إضافي مقارنة بالعام الحالي، على الرغم من أن التأثيرات الثانوية على النمو والتضخم قد تمتد إلى عام 2026، حسبما أشار التقرير.
كشفت شركة آر بي سي كابيتال في مذكرة للعملاء يوم الاثنين أنها قامت بمراجعة هدفها لنهاية العام إلى 5730، ارتفاعا من 5550، لكنها حذرت من أن المؤشر لا يزال من المرجح أن ينخفض من مستوياته الحالية.
كل العيون على التجارة
اتخذت الهند موقفًا أكثر صرامة في المفاوضات، وطعنت في الرسوم الجمركية الأمريكية على السيارات أمام منظمة التجارة العالمية. لكن ترامب وفريقه أكثر حرصًا على لفت الانتباه إلى الاختراقات التي تحققت مع الصين كدليل على نجاح تكتيكه.
اجتمع مفاوضو التجارة من الولايات المتحدة والصين في لندن. ويبدو أن أبرز بنود جدول الأعمال هو تخفيف القيود الصينية على صادرات المعادن الأرضية النادرة، وهي ورقة التفاوض الرئيسية التي تملكها بكين.
قال ترامب في منشورٍ على مواقع التواصل الاجتماعي في وقتٍ متأخرٍ من الأسبوع الماضي إنَّ إبرام صفقةٍ مع شي أمرٌ صعبٌ للغاية. واستاءت الصين من قراره الأخير بتقييد مبيعات برمجيات تصميم الرقائق.
كما رفع ترامب الرسوم الجمركية على الصلب والألومنيوم من 25% إلى 50%، تنفيذا لتعهده بدعم المصنعين المحليين، على الرغم من أن المحكمة الفيدرالية طعنت في جميع الرسوم الجمركية التي تم فرضها بموجب قانون الطوارئ.
وأظهرت بيانات الجمارك أن صادرات الصين إلى الولايات المتحدة انخفضت بنسبة 34.5% على أساس سنوي في مايو من حيث القيمة، وهو أكبر انخفاض منذ فبراير 2020، في حين تباطأ نمو الصادرات الإجمالية إلى 4.8%.
وأشار وزير التجارة هوارد لوتنيك إلى أن الولايات المتحدة لا يمكنها أن تتفق مع فيتنام على إسقاط جميع التعريفات الجمركية، لأنها تعتقد أن الدولة هي مركز لما يسمى بإعادة شحن البضائع الصينية.
الوقت يمرّ بسرعة بالنسبة لترامب، إذ يمتدّ تعليق فرض الرسوم الجمركية على الصين لمدة 90 يومًا حتى أغسطس. وإذا سارت المحادثات على ما يرام، فمن المُرجّح أن يصل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى ذروة جديدة، وفقًا لمكتب تداول جي بي مورغان.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
