تحليلات مركز أبحاث الاقتصاد التايلاندي لاتجاهات الاقتصاد في تايلاند في عام 2025: التضخم والسياسة ومخاطر السوق

مع دخول تايلاند عام 2025، نلاحظ أن المشهد الاقتصادي للبلاد لا يزال يتشكل من خلال توازن دقيق بين التحفيز المالي وتعديلات السياسة النقدية وديناميكيات السوق العالمية المتغيرة. وفي حين ظل التضخم خافتًا، يواجه النمو الاقتصادي رياحًا معاكسة من ضعف الصادرات وعدم اليقين الجيوسياسي والتحديات البنيوية. وفي الوقت نفسه، توفر تدابير التحفيز التي تقودها الحكومة وقطاع السياحة المرن مسارات انتعاش محتملة. نحن في مجموعة EBC المالية (EBC) نستكشف المشهد المالي المتطور، ونقدم للمتداولين رؤى حول الاتجاهات الرئيسية وفرص السوق التي ستحدد ثاني أكبر اقتصاد في جنوب شرق آسيا في عام 2025.

اتجاهات التضخم واستجابة السياسة النقدية تشكل نهاية عام حافلة بالأحداث

طوال عام 2024، لاحظنا أن معدلات التضخم في تايلاند ظلت أقل من النطاق المستهدف لبنك تايلاند (BoT) من 1% إلى 3%. في ديسمبر 2024، لاحظنا ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 1.23% على أساس سنوي، ارتفاعًا من 0.95% في نوفمبر، مما يمثل أول عودة إلى النطاق المستهدف لبنك تايلاند في سبعة أشهر. وعلى الرغم من هذا الارتفاع، نلاحظ أن متوسط معدل التضخم لعام 2024 كان 0.4%، وهو الأدنى في أربع سنوات.

لاحظنا أنه استجابةً لانخفاض التضخم ومخاوف النمو الاقتصادي، خفض بنك تركيا سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.25% في أكتوبر 2024، وهو أول خفض للفائدة منذ سبتمبر 2023. وبعد ذلك، رأينا بنك تركيا يحافظ على هذا السعر في ديسمبر، مشيرًا إلى زيادة عدم اليقين الاقتصادي والحاجة إلى مرونة السياسة. وتوقع بنك تركيا نموًا اقتصاديًا بنسبة 2.9% في عام 2025 وتضخمًا ضمن نطاق هدفه 1%-3%، عند 1.1%.

ويحذر محللونا من أن فعالية خفض أسعار الفائدة قد تكون مقيدة بتحديات هيكلية أعمق. ويواجه قطاع التصدير في تايلاند رياحا معاكسة مستمرة بسبب الاضطرابات التجارية العالمية، في حين يظل الاستثمار في القطاع الخاص ضعيفا. ونرى أن هذه العوامل تضيف طبقات من التعقيد إلى الجهود الرامية إلى تنشيط النمو الاقتصادي في ظل مشهد عالمي متزايد عدم اليقين.

أشار وزير المالية بيتشاي تشونهافاجيرا إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر، مؤكداً على ضرورة اتخاذ تدابير نقدية ومالية منسقة لتنشيط اقتصاد تايلاند. وباعتبارها عقدة حاسمة في جنوب شرق آسيا، نلاحظ أن الأسواق المالية في تايلاند تظل شديدة الحساسية للعوامل الخارجية، بما في ذلك سياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المتغيرة والتوترات الجيوسياسية التي تؤثر على تدفقات التجارة العالمية. ونرى أن التفاعل بين التحديات المحلية والضغوط الخارجية يمثل مخاطر وفرصًا للتجار والمستثمرين، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى اتخاذ قرارات استراتيجية في التعامل مع هذه الديناميكيات المتطورة.

انتعاش السياحة والحوافز الحكومية يحفزان النشاط الاقتصادي

لقد لاحظنا أن التعافي الاقتصادي في تايلاند تأثر بشكل كبير بانتعاش قطاع السياحة. ففي عام 2024، شهدنا استقبال البلاد لحوالي 35.5 مليون زائر أجنبي، مما ساهم بشكل كبير في النمو الاقتصادي. وعلى الرغم من هذا التعافي، فقد لاحظنا أن بورصة تايلاند (SET) واجهت تحديات مستمرة، حيث سجلت أداءً أضعف من نظيراتها الإقليمية بسبب الاضطرابات السياسية وعدم اليقين في السياسة الاقتصادية. ويشير هذا الانفصال بين تعافي السياحة وأداء سوق الأوراق المالية إلى تحديات اقتصادية أساسية قد تؤثر على معنويات المستثمرين وتقدم فرص قيمة محتملة للتجار والمستثمرين.

وفي تحليلنا لاستجابة الحكومة لهذه التحديات، شهدنا تنفيذ سلسلة من التدابير المالية، بما في ذلك برنامج تحفيز بقيمة 14 مليار دولار يستهدف حوالي 45 مليون مواطن، وزيادة الحد الأدنى للأجور بنسبة 2.9٪ اعتبارًا من يناير 2025، وحوافز ضريبية تصل إلى 50 ألف بات لتحفيز الإنفاق الاستهلاكي عبر مختلف القطاعات. ونلاحظ أن قطاعات مثل السلع الاستهلاكية والصناعات المرتبطة بالسياحة قد تستفيد من هذه المبادرات، في حين أن مشاريع البنية التحتية المرتبطة بأجندة التنمية الأوسع في تايلاند قد توفر أيضًا فرص نمو للمستثمرين على المدى الطويل. ومع ذلك، نعتقد أن فعالية هذه التدابير ستعتمد على قدرة تايلاند على تنفيذ إصلاحات هيكلية أعمق لضمان النمو المستدام.

الرسوم الجمركية الأميركية على الصين وتوقعات الاقتصاد التايلاندي

لقد حددنا عاملاً رئيسياً سيشكل المسار الاقتصادي لتايلاند في عام 2025 وهو العلاقات التجارية المتطورة بين الولايات المتحدة والصين. ومع دخول الرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة المفروضة على السلع الصينية حيز التنفيذ هذا العام، نتوقع أن يحتاج ثاني أكبر اقتصاد في العالم إلى تكثيف التحفيز. وإذا استمر ضعف الإنفاق الاستهلاكي في البلاد، فإننا نتوقع أن يتباطأ السياحة الخارجية على الأرجح.

لقد لاحظنا أن المواطنين الصينيين ظلوا يشكلون أكبر مجموعة من الوافدين السياح الأجانب إلى تايلاند في عام 2024 على الرغم من المخاوف الأمنية المتزايدة. ويعزز هذا الغموض وجهة نظرنا بشأن الذهب باعتباره أصلًا آمنًا مفضلًا للمستثمرين المحليين حيث تلعب الصناعة دورًا مهمًا في الاقتصاد التايلاندي.

ويقترح محللونا أن على التجار والمستثمرين مراقبة تطورات التجارة عن كثب، حيث قد يلعب الذهب والسلع الأخرى دوراً أكثر مركزية في استراتيجيات إدارة مخاطر المحفظة استجابة لحالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي المتزايدة.

إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط ولا يُقصد بها تقديم المشورة المالية أو الاستثمارية أو غيرها من النصائح التي يمكن الاعتماد عليها (ولا ينبغي اعتبارها كذلك). لا يشكل أي رأي وارد في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو أمان أو معاملة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص معين.