EBC联合牛津大学研讨会：从避税经济看监管趋势

全球化的进程，推动国际经济紧密联结。然而，不同辖区的税收和监管规则不同，受奥卡姆剃刀原理驱动，企业的税收套利进一步演进为监管套利，对全球经济的秩序及发展，产生广泛的影响。

近日，EBC集团与牛津大学联合举办的“经济学家都干了什么”(What Economists Really Do) 研讨会成功举办，EBC Financial Group(UK)Ltd CEO David Barrett与牛津大学经济学教授 Sarah Clifford就“避税经济学”，进行了专业探讨。

Sarah Clifford 教授是牛津大学“避税经济学”领域的学术巨擘，专业领域涵盖公共经济学和应用微观经济学，是最早利用跨国面板数据研究MNE ETR的学者之一，并主导提出了经合组织OECD有关税基侵蚀的“GloBE”法案，极大推动了BEPS包容性框架的构建。 

David Barrett是EBC (UK) CEO，在国际资产多元化配置、结构性风险防范领域有超过35年经验，曾主导全球最大投资集团美国AIG的执行和管理工作，推动了华尔街产品架构和合规风控等领域的一系列变革，为后金融危机时代的风险规避搭建了可行性框架。

司法辖区套利加剧企业竞争

David Barrett ：全球化为司法辖区套利敞开了大门，亦加剧跨国企业和小企业的差距。

跨国企业有大量资源构建复杂系统，很容易进行司法辖区套利。相比之下，小企业参与套利成本更高。因此，当企业将司法辖区套利视作商业模型延伸，马太效应便愈发明显。

Sarah Clifford ：我认同，目前跨国公司只有37%收入来自母国。

税收制度等因素驱动套利

David Barrett ：跨国公司并非推动套利的唯一主体。一些司法辖区甚至政府都默许并鼓励这种套利行为，如美国特拉华州进行了特殊设计，为方便企业在美国一些地方，甚至海外运营。

Sarah Clifford ：司法辖区套利还受到当前税收制度的影响。各国越发依赖个人所得税，而非关税和公司税，进而影响税收工具的构成。当前税收体系下，企业可以将活动与利润分开，同时将利润转移到低税率地区，即利润转移。

避税天堂兴起

David Barrett ：现代金融市场通常会寻找法规、税务会计和监管等门槛较低的司法辖区，所以一些离岸辖区，如瓦努阿图和所罗门群岛等，受到市场追捧。

Sarah Clifford ：在高税率的环境下，跨国公司的盈利并不可观，在避税天堂的表现要好很多，所以后者被视作保持竞争力的有效途径。预计2019年有1万亿美元转移到避税天堂，致使全球企业税收入减少约10%。

应对监管套利下的挑战避税天堂兴起

David Barrett ：大国意识到，除税务套利外，市场还在借助离岸辖区扩大套利范围，将产生隐患，所以对热门但缺乏严格监管的政府和辖区施加压力，并加大企业进入的难度。

Sarah Clifford ：然而回溯到上世纪70年代，你会发现企业进行司法辖区套利是微不足道的事。但随着全球化进程加快，其负面影响才逐渐显现。

David Barrett ：不过，离岸辖区依然有独特优势，尤其是监管严格区域，在开展银行业务时，能够在合规框架内与世界各地的人接触。

EBC迎难而上，选择开曼一类的离岸辖区，开曼CIMA与英国FCA有类似的监管框架，代表未来离岸辖区的一种监管模式。

监管套利推动监管范式演变

David Barrett ：为约束不合规套利行为，各国制定了一系列复杂规则。然而，复杂带来了灾难，也让套利更容易。早在5年甚至10年前，FCA便意识到这一点，制定了一本规则手册，但并没有明确规则，其中只陈述对企业行为的期望，并保留解释权。Sarah Clifford ：各国已出台一系列政策解决问题，包括单个国家完善法规以及多国协作，比如OECD在2015年推出的税基侵蚀与利润转移(BEPS)框架。

全球最低税率应对税基侵蚀

Sarah Clifford ：应对全球税基侵蚀，OECD双支柱方案之一就是全球最低税率，即针对合并营收高于7.5亿欧元的大型跨国企业，对其利润至少征收15%的税收。

尽管全球最低税率可以减缓税基侵蚀，但并不意味着没有挑战。企业依然可以通过多种方式获得低于15%的税率，人们仍会前往低税率地区。

此外，各国还能通过税收减免和补贴等展开竞争。全球最低税率不含小企业，所以系统正变得异常复杂。

结语

司法辖区套利所催生的税收套利和监管套利，推动OECD的全球反税基侵蚀(GloBE)规则和BEPS包容性框架构建，最终促成双支柱方案的形成。在达成全球性合作之时，围绕着行为监管和合规性审查、及规则的完善，也极大推动国际监管体系的建设，为促进公平的国际经济格局提供标准。

此次专业对谈，为EBC集团与投资者带来更多创新视角。我们期待，能与牛津大学就全球性议题展开更多对话，深化双方的合作关系，同时，EBC将与全球顶级学府寻求更丰富的合作，为推动人类社会的可持续发展及进步而努力。

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