เคล็ดลับใหม่ของโตเกียวคือการทิ้งลงในถัง

เงินเยนมีความผันผวนในวันศุกร์ หลังจากที่ BOJ ดำเนินการตรวจสอบอัตราดอกเบี้ยกับผู้ค้า ซึ่งตอกย้ำการรับรู้ว่าเจ้าหน้าที่เข้ามาแทรกแซงตลาดก่อนหน้านี้เพื่อประคองค่าเงิน

สิ่งนี้ตามมาด้วยการเพิ่มขึ้นมากถึงสี่เยนในไม่กี่นาทีหลังจากการอ่านค่าเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่อ่อนตัวกว่าที่คาด ปริมาณที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วตอกย้ำความเชื่อมั่นที่โตเกียวก้าวเข้ามา

เงินเยนยังคงเป็นสกุลเงินหลักที่มีผลการดำเนินงานแย่ที่สุดในปีนี้ โดยร่วงลงมากถึงประมาณ 12% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ เนื่องจาก BOJ ระมัดระวังเกินไปที่จะจำกัดส่วนต่างอัตราผลตอบแทนให้แคบลง

Ruchir Sharma หัวหน้าฝ่ายการซื้อขายตัวเลือก FX ระดับโลกของ Nomura International กล่าวว่า "มี "ความกังวลใจที่เห็นได้ชัดเจนในตลาด" ในช่วงล่าสุดจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ต้องการปกป้องการค้าขายสำหรับสถานการณ์ประเภทนั้น

การตรวจสอบอัตรามักจะเกิดขึ้นเมื่อความผันผวนเพิ่มขึ้นและการแทรกแซงทางวาจาดูเหมือนจะไม่เพียงพอที่จะควบคุมการเคลื่อนไหวของสกุลเงิน ซึ่งเกิดขึ้นครั้งล่าสุดในเดือนกันยายน 2022 เพื่อจุดประกายการแทรกแซงโดยทันที

เงินเยนอ่อนค่าลงที่ 150 ต่อดอลลาร์ในตอนนั้น และการขึ้นครั้งต่อไปกินเวลานานหลายเดือน ยังคงแตะจุดอ่อนที่สุดนับตั้งแต่ปี 1986 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เนื่องจากวิกฤตเงินเฟ้อซึ่งส่งผลให้เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยถึง 11 ครั้ง

การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเร็ว ๆ นี้ถือเป็นชัยชนะสำหรับทางการญี่ปุ่น แต่จะต้องติดตามผลอย่างแข็งขันเพื่อให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นเพื่อรักษาระดับการแข็งค่าไว้ ดังนั้นการประชุม BOJ ครั้งต่อไปจึงได้รับความสนใจเป็นอย่างมาก

จิ๊กซอว์

เจ้าหน้าที่สกุลเงินชั้นนำของญี่ปุ่นยังคงจับตามองนักเก็งกำไรอย่างต่อเนื่อง ท่ามกลางสัญญาณที่เป็นไปได้ของการพัฒนากลยุทธ์เงินเยนของโตเกียว ในขณะที่เขาปฏิเสธรายงานที่เจ้าหน้าที่ของรัฐยืนยันการแทรกแซง

BOJ รายงานเมื่อวันศุกร์ว่าบัญชีเดินสะพัดอาจจะลดลง 3.2 ล้านล้านเยนในวันทำการถัดไป ซึ่งเปรียบเทียบกับการคาดการณ์โดยเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้นที่ 333 พันล้านเยนในหมู่โบรกเกอร์เงินส่วนตัว

ช่องว่างดังกล่าวได้รับการพิสูจน์แล้วว่าถูกต้องในการยืนยันการผลักดันของรัฐบาล เพื่อเป็นหลักฐานเพิ่มเติม วันพฤหัสบดีเป็นวันที่คึกคักที่สุดวันหนึ่งสำหรับการซื้อขายสปอตเงินเยนนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2559 ตามข้อมูลของ CME Group

Masato Kanda พยายามสร้างผลกระทบสูงสุดจากนโยบายสกุลเงินโดยทิ้งความสงสัยในตลาดเกี่ยวกับการกระทำของญี่ปุ่นซ้ำแล้วซ้ำเล่า ซึ่งช่วยบรรเทาภาวะหมีที่ก้าวร้าวเหล่านั้น

เขามีกำหนดจะลาออกจากตำแหน่งในปลายเดือนกรกฎาคม โดยจะเข้ามาแทนที่โดยอัตสึชิ มิมูระ ซึ่งปัจจุบันดำรงตำแหน่งอธิบดีสำนักงานระหว่างประเทศของกระทรวงการคลัง

ราคานำเข้าของญี่ปุ่นเมื่อเร็วๆ นี้เพิ่มขึ้นประมาณ 9.5% โดย 9.2% ลดลงเนื่องจากการอ่อนค่าของเงินเยน เงินเยนที่อ่อนค่าได้ส่งผลให้ดุลการค้าของประเทศขาดดุลอีกครั้งในเดือนเมษายน

นักเศรษฐศาสตร์บางคนกล่าวว่าการดำเนินการในตลาดทำให้อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มสูงขึ้น เนื่องจากเป็นไปตามการตอบสนองของรัฐบาล ในขณะที่คนอื่นๆ บอกว่ามันไม่น่าจะเป็นไปได้มากขึ้น เนื่องจากแรงกดดันต่อเงินเยนได้ผ่อนคลายลง

ทางตัน

Yujiro Goto หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ FX ของ Nomura Securities กล่าวว่าการขึ้น 15 bps อาจส่งผลให้ค่าเงินแข็งค่าขึ้น 2-3 เยน แต่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวอาจไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนทิศทาง

“หากเงินเยนยังคงซื้อขายอ่อนตัวในการประชุมเดือนกรกฎาคม ธนาคารจะต้องพิจารณาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้า แม้ว่าการตัดสินใจจะลดการซื้อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นก็ตาม”

ในทำนองเดียวกัน Barclays มองเห็นผลกระทบของสกุลเงินที่จำกัด และคาดการณ์ว่าเงินเยนจะสิ้นสุดไตรมาสที่ 160 ดอลลาร์ต่อดอลลาร์ แม้ว่าจะคาดการณ์ว่า BOJ จะเพิ่มเป้าหมายเป็น 0.25% ในเดือนนี้

“แม้ว่าการอ่อนค่าของ JPY จะเพิ่มความคาดหวังในการปรับขึ้น BOJ ในเดือนนี้ แต่เราคิดว่าส่วนต่างของผลตอบแทนในประเทศและต่างประเทศนั้นกว้างเกินไปสำหรับการกลับตัวอย่างยั่งยืน” Mitul Kotecha หัวหน้าฝ่าย FX ประจำภูมิภาคเอเชียของ Barclays กล่าว

“หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงของอัตรา เราอาจจะได้เห็นการขายเยนใหม่อีกครั้ง” Ray Attrill หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ FX ของธนาคารแห่งชาติออสเตรเลียกล่าว ตลาด Swap แสดงความน่าจะเป็นเกือบ 50%

บางคนแนะนำว่าหาก BOJ เพิ่มขึ้นนอกเหนือจากการประกาศลดการซื้อพันธบัตร การเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจเสี่ยงต่อการถูกมองว่าได้รับแรงหนุนจากค่าเงินที่ผันผวน และไม่ใช่คำสั่งในการรักษาเสถียรภาพราคา

BOJ กล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าไม่ได้กำหนดเป้าหมายไปที่เงินเยน อย่างไรก็ตาม คาซูโอะ อูเอดะไม่ได้ปฏิเสธการเปลี่ยนแปลงนโยบาย หากอัตราสกุลเงินที่ลดลงส่งผลให้แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อเปลี่ยนแปลงไป

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดมุ่งหมาย (และไม่ควรถือเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรืออื่น ๆ ที่ควรเชื่อถือได้ ไม่มีการให้ความเห็นในเนื้อหาที่ถือเป็นคำแนะนำโดย EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน การรักษาความปลอดภัย การทำธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ นั้นเหมาะสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ