เผยแพร่เมื่อ: 2025-09-25
25 ก.ย. 2025 - ราคาทองคำ (XAU/USD) ถอยลงในวันพุธ หลังจากพุ่งทำสถิติสูงสุดที่ 3,791 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในวันก่อน โดยล่าสุดซื้อขายแถว 3,735 ดอลลาร์ จากระดับสูงสุดระหว่างวัน 3,779 ดอลลาร์ สะท้อนแรงขายทำกำไรและท่าทีระมัดระวังของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ต่อการผ่อนคลายนโยบายการเงิน
การดีดกลับของดอลลาร์และบอนด์ยีลด์สหรัฐกดดันฝั่งขาขึ้น แม้ตลาดยังเดิมพันว่าปีนี้ Fed จะลดดอกเบี้ยเพิ่มเติม หลังเพิ่งลดไป 0.25% เมื่อสัปดาห์ก่อน ขณะที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังหนุนแรงซื้อเมื่อราคาย่อตัว
เจอโรม พาวเวลล์ ประธาน Fed ย้ำว่านโยบายยังขึ้นกับข้อมูลและ “ไม่มีเส้นทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้า” พร้อมชี้ความเสี่ยงด้านการจ้างงานเริ่มเพิ่มขึ้น แต่เตือนว่าการลดดอกเบี้ยเร็วเกินไปอาจทำให้ “งานคุมเงินเฟ้อยังไม่เสร็จ” โดยเจ้าหน้าที่ Fed รายอื่นสะท้อนมุมมองที่หลากหลาย มิเชล โบว์แมน รองประธาน Fed เตือนว่าการไม่เร่งลดดอกเบี้ยอาจทำให้ “ตามหลังโค้ง”
ขณะที่ออสตัน กูลสบี แห่งชิคาโก Fed มองว่ายังมี “พื้นที่ในการลดดอกเบี้ย” หากเงินเฟ้อชะลอต่อเนื่อง ส่วนราฟาเอล บอสติก จากแอตแลนตา Fed เน้นย้ำว่าความเสี่ยงเงินเฟ้อยังปรากฏอยู่ ทำให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ฟื้นขึ้น 0.65% แตะ 97.87 หลังจากร่วงสองวันติด ตอบรับสัญญาณระมัดระวังจาก Fed
บรรยากาศตึงเครียดมากขึ้น เมื่อเครื่องบิน MiG-31 ของรัสเซียละเมิดน่านฟ้าเอสโตเนีย NATO ต้องส่งเครื่องบินรบสกัด ยูเครนเองก็เร่งโจมตีโครงสร้างพลังงานรัสเซียด้วยโดรน โดยบนเวที UNGA ในนิวยอร์ก โดนัลด์ ทรัมป์ ประธานาธิบดีสหรัฐ ระบุว่ายูเครนสามารถ “ยึดคืนทุกดินแดน” ได้หากได้รับการสนับสนุนจาก NATO และยุโรป พร้อมเรียกร้องให้พันธมิตร “ยิงเครื่องบินรัสเซีย” หากละเมิดน่านฟ้า นอกจากนี้ยังวิจารณ์ชาติยุโรปที่ยังซื้อน้ำมันรัสเซียว่า “น่าขายหน้า” เพราะเป็นการอุดหนุนสงครามโดยอ้อม
ขณะเดียวกัน สหรัฐเสี่ยงปิดหน่วยงานรัฐ 1 ตุลาคม หากสภาคองเกรสไม่สามารถหาข้อตกลงงบประมาณ หลังวุฒิสภาปัดตกกฎหมายชั่วคราว และทรัมป์ยกเลิกการเจรจากับผู้นำเดโมแครต โดยกล่าวหาว่าฝ่ายตรงข้าม “ยื่นข้อเรียกร้องที่ไร้สาระ”
ราคาน้ำมันดิบ WTI อ่อนตัวสู่ 64.55 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเอเช้าวันพฤหัสบดี หลังถูกแรงขายทำกำไรจากการพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดรอบสามสัปดาห์ อย่างไรก็ดี ตัวเลขสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐลดลงเกินคาด และความกังวลต่อการโจมตีโครงสร้างพลังงานรัสเซียโดยยูเครนช่วยจำกัด downside
ข้อมูลจากสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐ (EIA) ระบุว่าสัปดาห์สิ้นสุด 19 กันยายน สต็อกน้ำมันดิบลดลง 607,000 บาร์เรล สวนทางการคาดการณ์ที่มองว่าจะเพิ่มขึ้น 235,000 บาร์เรล ขณะที่สัปดาห์ก่อนหน้าลดลงมหาศาลถึง 9.285 ล้านบาร์เรล
“รายงานนี้ถือว่าหนุนตลาด เพราะการลดลงเกิดขึ้นทั้งน้ำมันดิบ น้ำมันกลั่น และน้ำมันเบนซิน” จอห์น คิลดัฟฟ์ หุ้นส่วน Again Capital กล่าว
ด้านภูมิรัฐศาสตร์ ยูเครนเพิ่มการโจมตีโดรนต่อโรงกลั่นและท่าเรือรัสเซีย เพื่อตัดรายได้การส่งออก ทำให้รัสเซียเริ่มประสบปัญหาขาดแคลนน้ำมันบางประเภท และอาจพิจารณาจำกัดการส่งออก
ภาพรวมตลาดการเงินโลกในรอบนี้สะท้อนแรงกดดันจากทั้งปัจจัยนโยบายการเงินและภูมิรัฐศาสตร์ ราคาทองคำแม้เผชิญแรงขายทำกำไรหลังแตะระดับสูงสุดใหม่ แต่ยังคงรักษาแนวโน้มขาขึ้นได้จากแรงซื้อเมื่อราคาย่อตัว ขณะที่สัญญาณผ่อนคลายนโยบายการเงินจาก Fed ยังคงไม่ชัดเจน ท่ามกลางแรงดันจากความเสี่ยงด้านการจ้างงานและเงินเฟ้อที่ยังไม่บรรลุเป้าหมาย
ด้านน้ำมันดิบ WTI การอ่อนตัวใกล้ระดับ 64 ดอลลาร์สะท้อนแรงขายทำกำไรระยะสั้น แต่พื้นฐานยังได้แรงหนุนจากสต็อกน้ำมันที่ปรับตัวลดลงเกินคาด รวมถึงความตึงเครียดที่ยูเครนโจมตีโครงสร้างพลังงานรัสเซีย ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันด้านอุปทานและกระตุ้นให้ตลาดพลังงานผันผวนต่อเนื่อง
เมื่อนำสองปัจจัยนี้มาประกอบกัน นักลงทุนยังคงต้องติดตามทิศทางอย่างใกล้ชิด ทั้งแนวโน้มการประชุม Fed รอบถัดไป รวมถึงพัฒนาการของสงครามรัสเซีย–ยูเครนที่ส่งผลโดยตรงต่อตลาดสินค้าโภคภัณฑ์หลัก ทองคำยังเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่ได้รับความสนใจ ขณะที่น้ำมันยังคงอ่อนไหวต่อสัญญาณอุปทานและภูมิรัฐศาสตร์ การเคลื่อนไหวของสองตลาดนี้จะยังเป็นตัวกำหนดจังหวะสำคัญของนักลงทุนในไตรมาสนี้
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
