เผยแพร่เมื่อ: 2025-08-26
ดอลลาร์สหรัฐฯ (USD) และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี อ่อนค่าลง หลัง โดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) ประกาศปลด “ลิซ่า คุก” (Lisa Cook) กรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed Governor) แบบ effective immediately โดยอ้างว่าเป็นการปลด “for cause” สร้างความผันผวนให้กับตลาดการเงินโลก
อย่างไรก็ตาม คุกออกมาตอบโต้ทันทีว่า ทรัมป์ไม่มีอำนาจปลดเธอ และยืนยันว่าจะไม่ลาออก นำไปสู่คำถามใหญ่เกี่ยวกับ ความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed Independence) ซึ่งถือเป็นประเด็นสำคัญที่นักลงทุนทั่วโลกจับตามอง
นักวิเคราะห์จาก BBH FX ระบุว่า แม้การอ่อนค่าของดอลลาร์ครั้งนี้จะเกิดขึ้นช่วงสั้น ๆ แต่ก็สะท้อนถึงความเสี่ยงด้านโครงสร้างที่มากขึ้น การแทรกแซงทางการเมืองอาจเปิดทางให้ทรัมป์แต่งตั้งผู้ที่มีแนวคิดสอดคล้องกับนโยบายการเงินแบบ Dovish หรือการลดดอกเบี้ย ซึ่งจะกดดันค่าเงินดอลลาร์ในระยะยาว
นอกจากนี้ ตลาดยังรอการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ หลายตัวในสัปดาห์นี้ เช่น Durable Goods Orders, FHFA House Price Index, Conference Board Consumer Confidence และการอัปเดตโมเดล GDPNow ของ Atlanta Fed ที่ล่าสุดประเมินการเติบโต Q3 อยู่ที่ 2.3% ลดลงจาก 2.5%
นักวิเคราะห์จาก Commerzbank มองว่า ดอลลาร์กำลังเผชิญสถานการณ์ “tightrope walk” หรือการเดินบนเส้นเชือกที่เสี่ยงทั้งสองด้าน เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ อยู่ในภาวะต้อง “บาลานซ์” ระหว่างแรงกดดันทางการเมืองและเงื่อนไขทางเศรษฐกิจ
หากเศรษฐกิจยังแข็งแกร่งและเงินเฟ้อถูกกดไว้ได้ อาจมีการลดดอกเบี้ยน้อยกว่าที่ตลาดคาด ส่งผลให้ดอลลาร์ฟื้นตัวได้บ้าง แต่ถ้าข้อมูลเศรษฐกิจอ่อนแอ ความคาดหวังต่อการ ลดดอกเบี้ยแรง (เช่น 50 bps) จะกดดันค่าเงินดอลลาร์ทันที
หากเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้น แต่ Fed ยังเลือกท่าทีผ่อนคลาย ตลาดอาจตีความว่า Fed ไม่ตอบสนองต่อความเสี่ยงเงินเฟ้ออย่างเหมาะสม ทำให้ USD ถูกลงโทษ เช่นเดียวกับสิ่งที่เกิดขึ้นกับ ค่าเงินลีราตุรกี (TRY)
นักวิเคราะห์ชี้ว่า ดอลลาร์มีแนวโน้มเผชิญแรงกดดันต่อเนื่อง ไม่ว่าจะจากปัจจัยโครงสร้าง เช่น ความเป็นอิสระของ Fed ที่ถูกตั้งคำถาม หรือภาวะการคลังของสหรัฐฯ ที่เสี่ยงแย่ลงจากแผนการใช้จ่ายของทรัมป์ ทำให้โอกาสที่ USD จะกลับมาแข็งค่ารุนแรงเหมือนในอดีตยังมีจำกัด
ดอลลาร์สหรัฐฯ (USD) กำลังเผชิญช่วงเวลาที่ผันผวนสูง นักลงทุนควรติดตามข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ หลายตัวในระยะสั้น เช่น Durable Goods Orders, House Price Index, Consumer Confidence และ GDPNow ของ Atlanta Fed รวมถึงท่าทีของ Jerome Powell ประธาน Fed ว่าจะปรับนโยบายการเงินอย่างไรเพื่อตอบสนองทั้งแรงกดดันทางเศรษฐกิจและการเมือง
ในระยะกลางถึงยาว ความเสี่ยงจากการแทรกแซงทางการเมือง (Political Interference) ต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed Independence) ถือเป็นปัจจัยหลักที่อาจบั่นทอนความเชื่อมั่นใน USD การที่ทรัมป์พยายามปลด Lisa Cook อาจเปิดทางให้มีการแต่งตั้งผู้ที่สนับสนุนนโยบายลดดอกเบี้ยแบบ dovish ซึ่งจะส่งผลกดดันดอลลาร์ต่อเนื่อง
นักลงทุนควรระวังความผันผวนและเตรียมกลยุทธ์บริหารความเสี่ยง ทั้งการวิเคราะห์ทิศทางดอกเบี้ย การเฝ้าติดตามเงินเฟ้อ และการจับตาความเคลื่อนไหวของตลาดตราสารหนี้สหรัฐฯ เพราะความไม่แน่นอนด้านนโยบายการเงินและความเป็นอิสระของ Fed อาจสร้างแรงกดดันต่อ USD อย่างรุนแรงในอนาคต
สรุปคือ ดอลลาร์อยู่บนเส้นทางที่ไม่แน่นอน นักลงทุนควรเฝ้าระวังและปรับพอร์ตการลงทุนให้เหมาะสมกับความเสี่ยงด้านการเมืองและเศรษฐกิจสหรัฐฯ
คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใด ๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใด ๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
