ตลาดน้ำมันยังไม่ได้กำหนดราคาใน MAGA

ภาษีศุลกากรกลับมาอย่างมีชัยอีกครั้ง ตลาดการเงินจะเกิดความไม่สงบจากคำพูดด้นสดของเขาเป็นระยะๆ ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า และสินค้าที่ซื้อขายได้บางส่วนก็แทบจะได้รับผลกระทบอย่างแน่นอน

ราคาน้ำมันปิดตลาดลดลงเล็กน้อยในวันพุธ หลังจากทรัมป์ประกาศชัยชนะ แต่ความสามารถในการฟื้นตัวยังน่าสงสัยเมื่อพิจารณาจากราคาน้ำมันที่ร่วงลงเกือบ 20% ในปี 2018 ซึ่งเป็นปีที่เกิดสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา สหรัฐฯ กลายเป็นผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ที่สุดในโลก ทรัมป์กล่าวว่าเขาสามารถขยายการผลิตเชื้อเพลิงฟอสซิลของสหรัฐฯ ได้อีกในวาระที่สองโดยยกเลิกแผนริเริ่มด้านสภาพอากาศของไบเดน

เขาถอนสหรัฐฯ ออกจากข้อตกลงปารีสในปี 2020 ซึ่งเป็นข้อตกลงระหว่างประเทศเพื่อต่อสู้กับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ โดยให้เหตุผลว่าไม่จำเป็นและทำให้ประเทศเสียเปรียบด้านการแข่งขันกับจีน

ไบเดนสั่งขายน้ำมันจาก SPR ในปี 2022 ครั้งใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์จำนวน 180 ล้านบาร์เรล เพื่อควบคุมราคาน้ำมันหลังจากที่รัสเซียบุกยูเครน มีการซื้อกลับคืนเพียงมากกว่า 50 ล้านบาร์เรลเท่านั้น

ด้วยเหตุนี้ รัฐบาลใหม่จึงมีแนวโน้มมากขึ้นที่จะปรับลดค่าใช้จ่ายด้านพลังงานสำหรับการเติมสำรอง ความมุ่งมั่นในการลดภาวะเงินเฟ้อ และอาจกดดันเศรษฐกิจสงครามของรัสเซียได้

ดัชนีราคา PCE เพิ่มขึ้นในอัตราประจำปี 2.1% ในเดือนที่แล้ว ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่ปี 2021 และสอดคล้องกับเป้าหมายของเฟดโดยรวม ทรัมป์เน้นย้ำถึงภาวะเงินเฟ้อที่สูงในสุนทรพจน์หาเสียงของเขา

สันติภาพในภูมิภาคอ่าว

ผลสำรวจของ Reuters ชี้ให้เห็นว่าความกังวลเกี่ยวกับความต้องการของผู้บริโภครายใหญ่จากจีน แนวโน้มอุปทานที่เพิ่มขึ้นจากผู้ผลิตหลัก และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่คลี่คลายลง อาจส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันในปีนี้และปีหน้า

ผู้ตอบแบบสอบถามคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบ WTI จะมีราคาเฉลี่ย 76.73 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปีนี้และ 72.73 ดอลลาร์ในปี 2568 ลดลงจากประมาณการ 77.64 ดอลลาร์และ 73.03 ดอลลาร์ที่คาดการณ์ไว้ในเดือนกันยายน

ราคาอ้างอิงแทบจะไม่เปลี่ยนแปลงเลยในปีนี้ แม้ว่าจะมีความตึงเครียดเพิ่มขึ้นในตะวันออกกลาง แนวโน้มขาขึ้นได้หยุดลงในช่วงครึ่งหลังของปี เนื่องจากข้อมูลของสหรัฐฯ เริ่มแย่ลง

กลุ่ม OPEC+ ตกลงที่จะเลื่อนแผนการเพิ่มปริมาณการผลิตน้ำมันในเดือนธันวาคมออกไปหนึ่งเดือนเพื่อพยุงตลาด ซึ่งชวนให้นึกถึงการตัดสินใจของกลุ่มที่จะรักษาการลดปริมาณการผลิตน้ำมันเอาไว้ในปี 2560

แต่ในปีถัดมา ทรัมป์กดดันริยาดให้ถอนตัวจากกลยุทธ์ดังกล่าว เนื่องจากราคาน้ำมันในสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก อุปทานที่เพิ่มขึ้นอย่างน่าทึ่งส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบ WTI ร่วงลงต่ำกว่า 50 ดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2018

แม้ว่าเขาจะไม่ได้ผลักดันเรื่องนี้ใหม่ แต่การเมืองระหว่างประเทศก็ส่งเสียงเตือน ในการโทรก่อนการเลือกตั้ง เขาบอกกับนายกรัฐมนตรีเนทันยาฮูของอิสราเอลให้ยุติปฏิบัติการทางทหารที่สำคัญในฉนวนกาซาให้เสร็จสิ้นก่อนวันเข้ารับตำแหน่ง

เมื่อความขัดแย้งที่ดำเนินมายาวนานหนึ่งปีคลี่คลายลง ความสัมพันธ์อันเป็นปกติระหว่างซาอุดีอาระเบียและอิสราเอลก็อาจกลับมาเป็นปกติได้อีกครั้ง ในสถานการณ์เช่นนี้ การขายหุ้นออกอย่างรวดเร็วอาจเกิดขึ้นได้

การลาออกจากสงครามการค้า

เมื่อต้นเดือนนี้ EIA ได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของอุปสงค์น้ำมันโลกในปี 2025 โดยอ้างถึงกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงในจีน นอกจากนี้ OPEC ยังได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของอุปสงค์ในปี 2024 และปีหน้าอีกด้วย

ภาษีศุลกากรไม่ได้รวมอยู่ในประมาณการที่ออกมาก่อนการเลือกตั้งของสหรัฐฯ ดังนั้นความต้องการที่แท้จริงจึงน่าจะยิ่งน่าหดหู่ใจมากขึ้น เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้ได้แสดงให้เราเห็นถึงอันตรายที่เกิดขึ้น

เมื่อวันที่ 2 ตุลาคม 2561 IMF ได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจโลกสำหรับปี 2561 และ 2562 โดยระบุว่าสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนส่งผลกระทบ และตลาดเกิดใหม่กำลังประสบปัญหาสภาพคล่องที่ตึงตัวและเงินทุนไหลออก

ทรัมป์ให้คำมั่นว่าจะจัดเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจีนจากสหรัฐฯ เป็นอัตรา 60% เมื่อเทียบกับ 7.5% ถึง 25% ที่จัดเก็บในวาระแรก ซึ่งนับเป็นผลกระทบร้ายแรงต่อเศรษฐกิจที่กำลังประสบปัญหาการบริโภคที่อ่อนแอและภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ตกต่ำ

ที่น่าสังเกตคือ สัดส่วนการนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ ของจีนลดลงจาก 22% เหลือประมาณ 13% นับตั้งแต่นั้นมา อุปสรรคทางการค้าที่เพิ่มมากขึ้นอาจนำไปสู่การแยกตัวของเศรษฐกิจสองอันดับแรกของโลก

ไม่มีสัญญาณบ่งชี้ว่าอุปสงค์น้ำมันของจีนอ่อนแอ โดยข้อมูลอย่างเป็นทางการระบุว่าเดือนตุลาคมถือเป็นเดือนที่ 6 ติดต่อกันที่ปริมาณการขนส่งน้ำมันดิบล่าช้ากว่าปริมาณการนำเข้าในช่วงเดือนเดียวกันของปี 2023

สหรัฐฯ มีแนวโน้มเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปีหน้าด้วยนโยบายการคลังที่ผ่อนคลายของทรัมป์และนโยบายผ่อนคลายทางการเงินของเฟด แต่การเพิ่มขึ้นของอุปสงค์ของสหรัฐฯ ที่อาจเกิดขึ้นนั้นอาจไม่เพียงพอที่จะชดเชยความสูญเสียจากจีนได้

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ