게시일: 2023-10-26
기술주 중심의 나스닥 100 지수는 경기 하강 조짐이 금리 인상을 더 빨리 멈추고 방어적 투자에 불을 지피지 않을까 하는 우리의 예상과는 정반대로 7월부터 계속 좋은 성적을 내지 못하고 있다.
지난 4월 이코노미스트지의 보도에 따르면 미국의 경제 실력은 경이롭기 그지없다.이제 그것은 자기 충족적 예언처럼 보인다.
애틀랜타 연방 준비 제도 이사회 (frb)의 GDPNow annualised 실질 GDP 성장 올 수 있 다는 것을 암시를 위한 넘는 5%에서 3 분기 및 전문 경제학자들은 3% 성장 토 핑을 참조하십시오.
이는 지난 4분기 2% 이상의 성장에서 가속화된 것이다.연준은 물가 상승 압력을 악화시키는 것에 대해 인상을 찌푸릴 가능성이 크다.
S&P 500 지수는 지난 몇 달간 상승폭을 상당 부분 없앴으며, 연중 10% 안팎으로 상승했다.10년 넘게 없었던 국채 수익률의 끈질긴 상승이 시장 작용을 크게 주도하고 있다.
11개 섹터 중 지난 분기에 플러스 수익률을 낸 섹터는 2개에 불과했다.석유수출국기구 (OPEC+) 가 공동 감산으로 유가를 끌어올린 가운데 확실한 승자는 에너지주였다.
더 힘든 경기
주식 투자자들은 더 불안하고 덜 예측 가능 한 환경에 맞서 후 작별인사를하고 무제한을 제안 했던 양적 완화하고 건조 한 탄약이다.
그것은 특히 올해 명백하다.증권 전략가들은 강 한 집회에 느닷없이 당 이고 주식을 잃기 시작 했 증기 직후 그들은 그들의 비관적인 견해 바꾸었다.
jp 모 건 체이스 제이미 다이 몬 CEO frb 자금 율은 타원을 지도 모 른다고 경고와 중앙 은행과 정부는 7% 많은 것만큼 믿을만 한 거시경제에 투영지 않다고 생각 한다.
그는"18개월 전 중앙은행들이 100% 완전히 잘못됐다는 것을 지적하고 싶다"고 말했다.만약에 앞으로 무엇 이든 간에 주식 시장은 여전히 지배적으로 모호 합니다.
떠 날 태세 연준은 단기 금리를 동결 다음 주에 두 번 째를 유지하면서 추가 금리 인상의 문을 엽니다.
가격 정책 입안자들은 수익률 상승에 도움이 될 수도 있다고 말 했 상쇄 압력이다.시장은 가격에 연말에 의해 거의 40%나 증가 한 확률 했다.
한편 frb는 또한 우리에 대한 씨름 해 우려를야하는 것이 정부의 부채 붐이다.현재 재정 경로이 대출 비용이 높게 지속 할 수 없는 것으로 간주 되고 있 으며 문제의 용해 성을 덜하게 뿐이다.
약세 통화
기업을 포함 한 골드만 삭 스와 도이치 은행의 수익이 드라이브 수 있다고 생각 s & p 500 지수에서 다른 다리 높 연말, 반면 곰들은 그 이상의 침체를 보 모 건 스탠리 좋아 한다.
스티펠 수석 주식 전략가 배리 배니스터 (Barry Bannister)는 S&P 500 지수가 7월에 정점을 찍었고 향후 6개월 동안 높은 금리가 기업 수익 성장에 영향을 미치기 때문에 400대 중반을 넘어 거래될 가능성은 없다고 밝혔다.
저명한 예측가는 2023년 전반부의 주가 랠리에 대해 정확하게 반대 의견을 냈고 그 이후 하반기에는 상승이 정체될 것이라고 말했다.
벤치마크는 주요 지지선인 4,200위에서 거래되고 있습니다.배니스터는 수익률이 현재 사이클 동안 약 5%를 상회할 것이라고 믿는 반면, 2020년대 중반 동안 정상화된 10년 수익률이 최대 6%를 기록할 것으로 예상한다.
키스 러너 트루리스트 공동 최고투자책임자는"지난 16년 전 10년 수익률이 이렇게 높았던 때 채권 트레이더들은 실제 수익률이 약 2.8%로 최고점을 찍을 때까지 매수를 고수했다"고 말했다.
지난 몇 달 동안 실질 금리가 오르고 인플레이션이 크게 하락했지만, 현재 약 2.5%의 조정 금리는 최근의 역사적 고점을 밑돌고 있습니다.
테크 열풍
jp 모건체이스와 골드만삭스는 최근 기업들의 3분기 실적을 앞두고 글로벌 헤지펀드들이 메가캡 기술주에 대한 노출을 줄였다고 밝혔다.
그러나 다른 섹터의 주식도 팔리고 있었기 때문에 메가캡 기술주가 헤지펀드의 장부에서 관련 부분을 계속 차지하고 있다고 두 월가 은행은 덧붙였다.
LSEG에 따르면 이른바 빅 테크 (Big Tech)는 1년 내내 32.8%의 수익 증가를 기록할 것으로 예상되며, 나머지 S&P 500 지수는 같은 시간 동안 2.3% 하락할 것으로 보인다.
블랙록은 향후 6~12개월 동안 저체중 종목이지만, 메가캡 기업에 대해서는 강세를 유지하고 있다.이어"채권의 수입도 상대적 위험 기준으로 주식보다 매력적이다"고 덧붙였다.
알파벳, 마이크로소프트, 스냅은 지난 9월 끝난 분기 실적 호조로 어닝 시즌을 시작했다.그러나 나스닥 100 지수는 14일 올해 들어 최악의 하루를 기록했다.
나스닥 100 지수는 22를 밑도는 수준으로 지난해 10월 19를 웃돌았고, 10년물 국채 수익률도 5% 대에 머물고 있다.
프랭클린 템플턴은 AI 열정이 줄어들면 내년에 빅 테크가 압력을 받을 수 있지만 이자율의 잠재적 하락이 이익을 얻을 수 있다고 말했다.
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