게시일: 2025-06-27
호주 소비자물가는 5월에 예상보다 크게 둔화되었고, 핵심 지표는 3년 반 만에 최저치를 기록했습니다. 현재 스와프는 호주중앙은행(RBA)이 7월 8일에 금리를 인하할 가능성을 92%로 시사하고 있습니다.
소비자들이 고집스럽게 검소하게 생활하면서 1분기 경제는 거의 성장하지 못했지만, 고용 시장은 안정세를 유지했습니다. 중앙은행은 2월 이후 두 차례나 금리를 인하하여 성장을 촉진했습니다.
호주 달러는 2025년에 약 5% 상승하며 전년 대비 약세를 반전했습니다. 당시 MAGA 2.0이 투자자들을 불안하게 만들면서 2018년 이후 가장 큰 연간 손실을 기록했습니다.
위안화는 3년 연속 폭락했는데, 이는 부분적으로 중국 부동산 가격 급등에 기인합니다. 철강 생산의 원재료인 철광석은 슈퍼사이클의 마지막을 맞이했습니다.
고통이 장기화되고 있는 것으로 보입니다. 계절적 수요 약화와 중국 제철소의 감산 예상으로 철강 가격은 9월 이후 최저 수준에 근접하고 있습니다.
시티그룹은 3개월 가격 전망을 톤당 100달러에서 90달러로, 6~12개월 목표 가격도 톤당 90달러에서 85달러로 낮췄습니다. 이는 하락세가 지속될 가능성이 높다는 것을 의미합니다.
반면, 중국으로의 곡물 사료 소고기 수출은 올해 들어 40% 이상 급증했습니다. 중산층의 성장과 소득 증가로 소고기는 많은 사람들에게 더욱 인기 있는 단백질 공급원이 되고 있습니다.
아시아의 회복력
S&P 글로벌 레이팅스의 보고서에 따르면, 인도 경제는 강력한 국내 수요와 잠재적인 통화 완화에 힘입어 현재 회계연도에 6.5% 성장할 것으로 전망됩니다.
2021년 10월 이후 5월 수준으로 둔화된 식품 인플레이션 하락은 국가에서 디플레이션을 시도하는 데 일조했으며, 이로 인해 정책 입안자들은 비둘기파적 태도를 취할 수 있는 여유가 더 많아졌습니다.
보고서는 또한 많은 아시아 태평양 국가들이 2025년을 강력한 내수 수요로 시작했다고 지적했습니다. 일부 국가는 관세 변경에 앞서 대미 수출을 조기에 진행하여 일시적으로 수혜를 입었습니다.
이 기관은 2025년 중국의 GDP 성장률을 4.3%로 전망했습니다. 공식 목표에는 미치지 못하지만, 보고서는 현재의 외부적 어려움을 고려하면 "견고한 성과"라고 설명했습니다.
노무라는 장기 주택 시장 침체와 무역 긴장 고조 가능성으로 인해 이중고가 줄어들면서 세계에서 두 번째로 큰 경제인 일본의 연간 성장률 전망치를 3.7%로 상향 조정했습니다.
트럼프 대통령의 광범위한 관세 부과 이후 호주의 수출이 아시아 태평양 지역에 대한 의존도가 점점 높아지고 있다는 점은 전반적으로 긍정적인 신호입니다. 호주는 워싱턴과 무역 협상을 진행 중인 여러 국가 중 하나입니다.
호주와 EU는 이번 달 포괄적인 자유무역협정 체결을 위한 협상을 재개했습니다. 가장 큰 걸림돌은 일부 대규모 육류 생산 EU 회원국들이 시장 개방에 대한 의구심을 갖고 있다는 것입니다.
제한된 인구 통계 보너스
호주의 인구는 작년에 1.7% 증가해 2,740만 명이 되었는데, 이는 부유한 나라 중에서는 캐나다에 이어 두 번째로 많은 수치입니다. 이로 인해 지출이 늘어나고, 주택이 늘어나고, 기반 시설에 대한 수요도 늘어날 것입니다.
그럼에도 불구하고, 장기적으로 생활 수준을 결정하는 핵심 요인인 노동 생산성은 2016년 이후 사실상 정체되었습니다. 맥킨지에 따르면, OECD 회원국 중 이보다 더 나쁜 상황을 겪은 나라는 거의 없습니다.
HSBC 수석 이코노미스트 폴 블록섬에 따르면, 생산성 증가율 부족으로 인해 호주가 기대할 수 있는 최대 성장률은 연 2%에 불과합니다. 이 성장률은 미국보다 낮을 것으로 추정됩니다.
일부에서는 호주 국민의 부동산 집착이 생산적인 경제에서 자본을 빼돌렸다고 주장합니다. 호주 국민들은 빚더미에 짓눌려 치솟는 집값을 감당하기 위해 점점 더 큰 주택담보대출을 받고 있습니다.
한때 선진국의 부러움을 한 몸에 받았던 경제는 코로나19 팬데믹을 제외하면 1990년대 초반 이래 가장 느린 속도로 성장하고 있으며, 주로 침체된 소비로 인해 다른 나라들보다 뒤처지고 있습니다.
웨스트팩 조사에 따르면 소비자들은 6월에도 신중한 비관론에 머물러 있는 것으로 나타났습니다. 커먼웰스 은행의 벨린다 앨런 수석 이코노미스트는 심리가 개선되려면 여러 차례의 금리 인하가 필요할 수 있다고 말했습니다.
관세와 침체된 철광석 시장, 기대에 못 미치는 투자와 가계 지출로 인해 수출도 미미한 영향을 받을 것으로 예상되며, 이는 올해 남은 기간 동안 호주 달러의 상승세가 제한적일 것임을 시사합니다.
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