게시일: 2024-01-10
스털링은 미국 달러 랠리로 인해 2023년에 달성한 큰 이익 중 일부를 축소했지만 정치적, 경제적 불확실성 속에서 더 높은 금리에 적응하려는 징후가 나타나고 있습니다.
목요일 데이터에 따르면 영국 소비자의 순 차입은 11월에 거의 7년 만에 가장 높았으며 대출 기관은 6월 이후 가장 많은 모기지를 승인했습니다.
또한 영국의 서비스 부문은 지난달 견고한 성장을 경험했으며 종합 PMI가 5월 이후 최고치를 기록하며 7개월 만에 최고치를 기록했습니다.
트레이더들은 2024년에 약 140bps의 금리 인하를 예상하고 있는데, 이는 연준과 ECB가 예상하는 약 150bp보다 약간 낮은 수준이며, 영국 비즈니스 리더들의 촉구에도 불구하고 BOE가 1분기에 조치를 취할 가능성은 거의 없습니다.
FT의 연례 조사에 따르면 "회색 어둠"은 국가에 대한 경제학자의 전망을 요약한 것입니다. 그럼에도 불구하고 지난해 이맘때와 마찬가지로 낙관적인 전망은 지나치게 비관적인 것으로 드러났다는 점에 주목된다.
Pimco의 기본 시나리오는 영국의 전망이 유럽의 나머지 지역과 유사할 것이라는 것입니다. 즉, 전반적인 성장 정체, 지속적인 인플레이션 정상화 및 일정 단계의 금리 인하가 예상됩니다.
생활비 위기
영국 경제는 더 이상 이상치처럼 보이지 않을 수 있지만 FT 여론 조사에 따르면 경제학자들은 유권자들이 다음 선거를 앞두고 높은 물가로 인해 계속 어려움을 겪을 것이라고 말했습니다.
설문 조사에 참여한 거의 모든 응답자는 2024년 성장이 정체되거나 기껏해야 0.5%에 도달할 것이라고 예측했습니다. 제레미 헌트 총리는 지난 달 사람들이 "영국 경제에 대한 비관론과 쇠퇴론을 버려야 한다"고 말했습니다.
헌트는 3월 예산에서 더 많은 세금 감면을 발표할 것으로 예상됩니다. 이는 수낙 총리가 자신의 총리직 부활을 희망하고 있는 대처파 패키지의 일부입니다. 여론조사에서는 야당인 노동당이 약 20% 앞서 있다.
그러나 경제학자들은 이번 조사에서 수낙이 선거를 가능한 마지막 날인 2025년 1월까지 연기하더라도 '생활 수준의 재앙'은 불가피할 것이라고 경고했다.
결의재단은 투표가 확정될 경우 2024년 1인당 가계 가처분 소득이 1.5% 감소할 것으로 예상했는데, 이는 1974년 이후 선거 연도 중 가장 가파른 감소폭이다.
영국의 공공 재정은 코로나19 팬데믹 기간과 러시아-우크라이나 전쟁 이후 막대한 지출로 인해 압박을 받고 있어 추가 삭감이나 기타 부양책의 여지가 제한되어 있습니다.
이에 따라 정책입안자들에게는 주의를 기울여야 한다는 압력이 가중되고 있다. 모기지 문제에도 불구하고 중앙은행은 지난달 인플레이션 전망이 여전히 불확실하기 때문에 금리 인하를 고려하지 않는다고 밝혔습니다.
영국의 차기 정부가 비참한 성장 전망을 개선하기 위해 재정 정책을 명확히 할 때까지 기업과 소비자 신뢰는 억제될 수 있습니다. 이는 결국 작년에 비해 이익을 확대하려는 파운드화를 괴롭히게 됩니다.
사랑받지 못하는 주식시장
FTSE 100은 지난 주에 씁쓸한 40번째 생일을 축하했습니다. 1999년 말 이후 약 10%의 미미한 상승률을 기록하며 수십 년 동안 전 세계적으로 부진했습니다.
기술 노출이 상대적으로 부족하기 때문에 시장 가격이 저렴하다고 해서 따라잡을 수 있다는 보장은 없습니다. 투자자들은 더 나은 수익을 얻기 위해 점점 더 해외로 눈을 돌리고 있습니다.
투자협회(Investment Association)의 최신 데이터에 따르면 영국 개인 투자자들은 10월 말까지 런던 상장 기업의 주식 119억 파운드 상당을 매도했는데, 이는 20년 만에 최대 유출액이다.
다른 주식시장에 비해 생활비 상승과 부진한 실적이 이러한 이탈의 원인으로 지목된다. Charles Schwab의 조사에 따르면 플랫폼에서 돈을 빼내는 가장 큰 이유는 청구서를 지불하는 것이라고 합니다.
Morningstar의 데이터에 따르면, 금리 제도의 변화가 포트폴리오 재구성 방식에 영향을 미치면서 자산 관리자들은 영국 투자자들을 위해 20년 만에 가장 적은 수의 펀드를 출시했습니다.
2022년 말까지의 최신 공식 데이터에 따르면 영국 주식에 대한 영국 소매 소유는 역사적 최저치를 기록했지만 해당 자산에 대한 외국인 소유는 급증했습니다.
Morningstar의 주식 시장 전략가인 Michael Field는 영국 주식은 소비자 건강에 대한 징후가 거의 없기 때문에 기피하고 있으며 향후 6개월 동안 상황이 나아지지 않을 수도 있다고 말했습니다.
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