公開日: 2026-01-15
TSMCの決算速報に関する情報だ。台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー(TSMC)の2025年第4四半期(Q4)業績発表電話会議は、2026年1月15日(木)東部標準時午前1時(日本時間同日午後3時)より開催される予定だ。
既に発表されているTSMCのQ4売上高は、前年同期比20.45%増の約1兆460億台湾ドル(約331億1.000万ドル)となり、市場予想を上回った。これにより、本日の決算発表では、収益性(利益率)や今後の業績見通し(ガイダンス)がより重要な焦点となる。
| アイテム | 時間 | 注記 |
|---|---|---|
| 決算説明会（台湾時間） | 2026年1月15日木曜日、14:00–15:30 | 台湾時間はクアラルンプール時間と同じだ。 |
| 決算説明会（米国東部時間） | 2026 年 1 月 15 日木曜日、午前 1 時～午前 2 時 30 分（東部標準時間） | これは、ほとんどのグローバルデスクがフォローしている主要な時間だ。 |
| 静かな期間 | 2026年1月5～14日 | TSMCは投資コミュニティとの接触を控えると述べた。 |
TSMCのQ4売上高は、AI需要を背景に市場予想(LSEG SmartEstimate)を上回った。また、2025年通年の売上高は3兆8.091億台湾ドルと、前年比31.6%増加したことも発表されている。
2025年第3四半期時点で、TSMCは高度な技術ノードとAI/HPC(高性能コンピューティング)に重点を移している。
TSMCは2025年第3四半期に次のように報告した。
3nmは総ウェーハ収益の23%を占め、5nmは37%、7nmは14%を占めた。
先端技術(7nm以下)が総ウェーハ収益の74%を占めた。
高性能コンピューティングは純収益の 57% を占め、スマートフォンは 30% を占めた。
この傾向は、季節的にスマートフォン需要が強い第4四半期においても、AI需要が成長の基盤となっていることを示している。
| メトリック | 最新の公開参照 | なぜ今日の価格が重要なのか |
|---|---|---|
| 第4四半期の収益 | 約1兆460億台湾ドル（約331億1000万ドル） | 収益はすでにわかっているので、マージン計算の基礎となる。 |
| 第4四半期純利益（市場予想） | 約4,752億台湾ドルから4,791億台湾ドル | 予想を下回るか上回るかで「価格決定力vsコスト」の議論が変化する |
| 第4四半期の粗利益率（会社案内） | 59%から61% | AI需要が収益にどれだけ影響するかはマージンによって決まる |
| 第4四半期の営業利益率（会社予想） | 49%から51% | 営業レバレッジは重要な信頼シグナル |
| 2026年の成長背景（外部予想） | 収益は25%から30%増加 | 2026年のガイダンストーンの期待を設定 |
アナリスト予想(コンセンサスレンジ)によると、TSMCのQ4純利益は前年同期比約27～28%増の4.752億～4.791億台湾ドルと見られている。
TSMCは、第 4 四半期のガイダンス ページ (および第 3 四半期のトランスクリプトでも繰り返されている) で、次のようにガイダンスを発表した。
収益：322億ドル～334億ドル
粗利益率：59％～61％
営業利益率：49％～51％
為替レートの想定：1ドル＝30.6台湾ドル
1) 最先端ノードの利用
AI需要を支える3nmプロセスの稼働率と、次世代の2nmプロセスの量産スケジュール・収益貢献に関する見通し。順調な進捗は強気材料となる。
トレーダーは、収益の可視性と価格決定力の両方に影響を与えるため、2026 年初頭に稼働率が依然として逼迫していることを示す経営シグナルに注意する必要がある。
2) 2nmのスケジュールと収益への貢献
AIチップ生産の潜在的ボトルネックとなり得る先進パッケージングの生産能力と需給状況だ。経営陣のコメントが重要だ。
トレーダーは「順調」という表現を励みとして捉えるべきだが、市場はスムーズな立ち上がりを期待しているため、スケジュールリスクの兆候は否定的に捉えるべきである。
3) 高度な包装能力とボトルネック
AIチップには高度なウエハーだけでなく、高度なパッケージングも必要だ。
ウエハーの需要が好調であっても、包装上の制約により出荷量が制限される可能性がある。ここでは、売上高の表向きの数字よりも経営陣のコメントが重要になることが多いだ。
4) 2026年の設備投資の方向性
1月15日の決算説明会では、最新の設備投資計画と通年の見通しも発表される予定だ。
設備投資額の増加には2つの解釈がある。需要への信頼感を示す場合もあるが、減価償却費の上昇圧力が高まっていることを示しており、それが将来的に利益率に悪影響を及ぼす可能性がある。
5) 海外展開と利益率の希薄化
海外での立ち上げが早まると、次のノードと価格設定から期待される利益率の一部が薄れる可能性がある。
TSMCの米国における大規模投資計画は依然として市場の注目を集めており、ロイター通信は同社のアリゾナ州における1650億ドル規模の建設計画に言及した。
TSMC株と市場の反応シナリオ
| シナリオ | 業績とガイダンスの内容 | 予想される市場反応 |
|---|---|---|
| 強気のケース | 利益が予想を上回り、利益率はガイダンス上限に近く、2026年見通しが堅調（25～30%成長を提示）。 | 株価上昇。半導体関連株全体を牽引する可能性。 |
| ベースケース | 利益は予想通り、利益率はガイダンスの中間値。将来展望は前向きだが、大幅な上方修正はなし。 | 小幅な調整や利確売りが発生する可能性。詳細なコメントに注目。 |
| 弱気のケース | 利益が予想を下回る、利益率がガイダンス下限、または短期的な需要減速やコスト増を懸念するコメント。 | 高い期待値を背景に、株価が大きく下落するリスク。 |
TSMC の第 4 四半期の印刷後、次に何が起こるだろうか?
この決算発表日の最も重要なアウトプットは通常、将来の見通しだ。
トレーダーが注意すべき点:
2026年第1四半期の収益ガイダンスは、2025年の好調を受けて需要が引き続き前倒しになっているかどうかを明らかにするためだ。
2026年通期の成長ガイダンス。市場では25%～30%が適切な予想値かどうか活発に議論されているため。
価格設定に関する解説。最先端の生産能力が逼迫していれば、ユニット数が安定している場合でも、ミックスとマージンを改善できる可能性がある。
1. TSMCの2025年第4四半期の決算説明会は何時に行われるか?
2026年1月15日(木)、日本時間で15:00～16:30に開催予定だ。
2. TSMCの2025年第4四半期の利益予測は？
アナリストコンセンサスによると、約4.750億～4.790億台湾ドル(前年同期比約27～28%増)と予想されている。
3. TSMCは2025年第4四半期にどのような利益率を予測したか?
会社発表のガイダンスでは、粗利益率が59～61%、営業利益率が49～51% とされている。
結論
結論として、2025年Q4のTSMCの決算速報の焦点は、堅調な売上高を前提に、高い利益率を維持できるかどうか、そしてAI需要を持続的な成長軌道に乗せられるかどうかにある。
本日の決算発表では、利益率(マージン)の実績と、2026年の業績ガイダンスが最重要視される。経営陣が25～30%の成長見通しを確認し、2nmプロセスなどの技術的優位性を堅持できれば、TSMC株は引き続き優位性を発揮する可能性が高いだろう。
一方で、海外展開に伴うコスト増や、パッケージングのボトルネックに関する懸念が強まれば、市場の高い期待が修正されるリスクにも注意が必要だ。
免責事項:この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
