12月26日は金、銀、プラチナ、パラジウムなど、貴金属は高騰したが、特に上昇幅が大きかったのは、取引量が少なく、比較的小規模な金属であった。米国東部標準時午前11時53分時点のスポット価格は、金が4.534.80ドル、銀が76.17ドル、プラチナが2.415.00ドル、パラジウムが1.886.00ドルで、パラジウムは11.01%、銀は6.01%上昇した。
この幅広い動きは、年末の流動性と、依然として低利回り資産に有利なマクロ経済環境の組み合わせによって推進されている。連邦準備制度理事会(FRB)が今月初めに政策金利を3.50%から3.75%に引き下げたことで、利下げ期待が依然として中心となっている。投資家はまた、金から銀やプラチナ族金属への資金シフトも進めており、これらの金属は、物理的な需給逼迫によって価格が大きく変動する可能性がある。
貴金属市場スナップショット
東部標準時午前11時53分時点（日本時間翌日午前1時53分）で、金は4.534.80ドルのビッド価格、4.536.80ドルのアスク価格で取引され、4.475.10ドルから4.550.80ドルの間で取引された後、56.20ドル(1.25%)上昇した。銀は76.17ドルのビッド価格、76.29ドルのアスク価格で取引され、4.32ドル(6.01%)上昇した。取引時間のレンジは71.89ドルから76.40ドルであった。
プラチナは、2.239.00ドルから2.475.00ドルの間で取引された後、177.00ドル(7.91%)上昇し、ビッド2.415.00ドル、アスク2.425.00ドルで取引された。パラジウムは、187.00ドル(11.01%)上昇し、ビッド1.886.00ドル、アスク1.926.00ドルで取引された。安値は1.702.00ドル、高値は1.937.00ドルだった。
金は、安全資産としての需要と、米国の次期政策が引き締めよりも緩和に転じる可能性が高いとの見方に支えられ、アジア時間帯に新たな高値を更新した後も、過去最高値圏を維持した。年末にかけて価格が急騰する中、中央銀行の需要と投資資金の流入も市場の動向を左右する要因となっている。
銀が70ドル台半ばまで急騰したのは、モメンタムとファンダメンタルズの両方に支えられた結果です。供給逼迫が続く一方で、2025年の製造業は不安定な状況が続きましたが、それでもなお高い水準を維持している産業需要が依然として存在している。シルバー・インスティテュートは、2025年は5年連続の構造的供給不足になると予測しています。世界の需要は依然として約11億2000万オンスと予測されており、現物市場は在庫とフローのショックに対して依然として敏感である。
プラチナの上昇は、供給の逼迫と自動車関連貴金属への買いの高まり、そして金価格の相対価値取引を促す投資家のローテーションを反映している。世界プラチナ投資協議会(WPI)は、2025年に3年連続で供給不足となり、692 kozと予測している。この状況は、流動性が低い時期に価格が急騰するリスクを孕んでいる。
パラジウムの大幅な上昇は、同様の流動性ダイナミクスを浮き彫りにしており、ポジショニングと市場の厚みの少なさによってその傾向が強まっている。長期的な需要見通しは依然として自動車触媒と車両の電動化のペースに左右されるものの、業界調査では2025年の市場はほぼ均衡状態にあると示唆されている。しかし、供給状況と資金調達条件が急激に逼迫した場合、依然として激しい動きを見せる可能性がある。
貴金属は高騰：見るべきもの
トレーダーらは、流動性が依然として不均一なため年末にかけてボラティリティが高止まりする可能性が高い中、銀が70ドル台半ばを上回る水準で推移できるかどうか、また金が最近の最高値更新後に4.500ドル超を維持できるかどうかを注視している。
プラチナとパラジウムについては、短期的な焦点は、現物需給逼迫の兆候と自動車触媒関連の需要見通しである。政策発表や投資家の資金フローの変化は、価格を急激に変動させる可能性がある。このように供給が薄い市場では、秩序ある上昇と需給逼迫の違いは、ポジショニングと即時の金属供給の可用性にかかっている。
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