公開日: 2025-07-15
2025年7月中旬、米ドルは急激に下落し（今週は約0.2%下落）、2025年7月15日には金価格が1オンスあたり3,360ドルを超えて急騰しました。ドル安で金の魅力が高まったため、投資家は「金価格は再び上昇するか？」と疑問を抱いています。
通貨の動向、中央銀行の行動、地政学的な混乱の相互作用を理解することが、金の次の動きを予測する鍵となる。
金と米ドルの逆相関関係を理解する
金と米ドルの間には、よく知られた逆相関関係があります。ドルの価値が下落すると、金の価格は上昇する傾向があります。これは、金が世界中でドル建てで取引されているためです。ドル安は他の通貨を使用している投資家にとって金の価格を下げ、結果として需要を増加させます。
歴史的に、米国連邦準備制度理事会（FRB）が金融緩和政策（金利引き下げや量的緩和）を実施すると、ドルは下落する傾向があります。同時にインフレ期待が高まり、投資家は金に流れ込みます。逆に、ドル高は投資家が高利回り資産を追い求めるため、金価格を抑制する傾向があります。
最近のドル安と金高騰
前述の通り、DXYドル指数は7月初旬時点で約0.2%下落しており、金の直近の反発を支えています。市場は年後半の利下げを織り込んでおり、利回りの緩衝効果が薄れるにつれて金は恩恵を受けるでしょう。
最近の動きの背景にある主要データとテーマ
安全資産への流れ: EUおよびメキシコ製品への30%関税の提案などの貿易摩擦がリスク回避の感情を刺激し、金価格は3週間ぶりの高値である3,354～3,360ドル付近まで上昇した。
中央銀行の購入：2025年第1四半期には、過去最高の244トンという記録的な購入量を記録し、中央銀行の43%がさらなる購入を計画していることから、金価格は3,200～3,500ドルの範囲で推移しています。
テクニカルシグナル：年初来27%上昇した金は、強気の勢いを示しています。RSIは中立からプラス（53.9）、移動平均線は維持、MACDは上昇傾向を示唆しています。
金価格は再び上昇するか
短期的な見通し
1) 抵抗線と支持線
金は最近、3,332～3,346ドルのゾーンを上抜け、3,370～3,400ドルへの勢いを示しています。主要な心理的抵抗線は3,400～3,435ドル、支持線は3,300～3,332ドルです。
2) Fed政策とドル高
8月／9月のインフレ率と雇用統計はFRBに大きな影響を与えるかもしれません。好調なデータが利下げを遅らせれば、ドルは反発し、金価格の上昇は抑制される可能性があります。市場は依然として年末までに50ベーシスポイントの利下げを予想していますが、ドル高は更なる上昇を抑制する可能性があります。
中期テーマ
地政学的緊張、貿易政策、インフレといった世界的な不確実性は引き続き金を支えていますが、ドルが強くなったりリスクが低下したりすれば勢いは衰える可能性があります。
ワールドゴールドカウンシルとエコノミストらは、ドル高や中央銀行の需要減少に支えられ、世界的なリスクが緩和すれば、中期的には金価格が軟化すると予想しています。
長期予測
アナリストは、金価格が年末までに3,600〜3,839ドルに達し、2026年には4,000ドル以上に向かうと予測しています。
保守的なベースケースシナリオでは、金価格は3,100ドルから3,500ドルの間で落ち着くと予想されていますが、スタグフレーションや脱ドル化による強気シナリオでは、6～9カ月以内に金価格が4,000ドルを超える可能性があります。
歴史的事例：ドル安の中で金が上昇
過去のドル安局面で金がどのように動いたかを理解することで、状況を理解するのに役立ちます。いくつかの事例を振り返ってみましょう。
2008～2011年の金融危機
連邦準備制度理事会（FRB）が金利を引き下げ、量的緩和策を実施したため、ドルは大幅に下落しました。金価格は1オンスあたり約700ドルから2011年までに1,900ドル以上に上昇しました。
2020年のパンデミック対応
COVID-19への対応として、大規模な金融緩和策によりドルは下落しました。一方、金は2020年8月に2,070ドルを超え、当時の最高値を更新しました。
2023年初頭のラリー
インフレが急上昇し、ハト派政策への期待からドルが下落する中、金は再び2,000ドルを突破しました。これらの出来事には、不確実性、インフレ、そしてドルセンチメントの弱まりという共通のテーマがあり、これらはすべて2025年にも当てはまります。
投資家の戦略とタイミング
現在、金価格の変動性が高い中で、3,330～3,350ドル付近で買い始めるのがバランスの取れた買い場となるかもしれません。トレーダーは、抵抗線付近で価格を下げたり、ヘッジしたりすることを目指すかもしれません。
長期保有者は金のヘッジ特性から恩恵を受けますが、最近の高値での過剰配分は避けるべきです。分散ポートフォリオの5～10％が、一般的に推奨される範囲です。
しかし、投資家は次のような逆風に注意する必要があります。
堅調なインフレや雇用統計を受けてFRBが政策方針を転換すれば、ドルが上昇する可能性があります。米国と中国・EUが貿易摩擦を解決したり、地政学的緊張が緩和したりすれば、安全資産としての金の魅力は薄れる可能性があります。さらに、「金疲れ」によって、投資家はプラチナや銀といった他の資産に流れ込む可能性があります。
先頭に立つために：
金と逆相関する米ドル指数（DXY）を追跡し、FRBの政策発表やインフレ指標を監視し、世界各国の中央銀行の買い入れ動向を評価し、関税関連ニュースを含む地政学的動向を注視しましょう。これらの要因は、金価格が急騰するか安定するかを予測するのに役立ちます。
結論
結論として、ドル安の中での金価格の上昇は、金がヘッジ手段としての永続的な役割を果たしていることを示しています。短期的には、抵抗線を上抜ければ3,370～3,400ドルまで上昇する可能性がありますが、ドル高とリスクオンの環境が上昇を抑制する可能性もあります。
中長期的には、中央銀行の買い入れ、インフレヘッジ、地政学的リスクといった構造的な要因が、年末以降に3,600ドル超を目指す軌道を支えています。投資家は機敏な対応を維持し、下落局面での戦術的なエントリーと長期的なアロケーション規律のバランスを取る必要があります。
免責事項: この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
